Qual é o papel de um banco de investimento?
A emissão de ações e títulos é uma das principais formas de uma empresa levantar capital. Mas a execução dessas transações requer conhecimento especial, desde a precificação de instrumentos financeiros de uma forma que maximize as receitas até a navegação pelos requisitos regulatórios. É aí que um banco de investimento geralmente entra em cena.
Em essência, os bancos de investimento são uma ponte entre as grandes empresas e o investidor. Suas funções principais são aconselhar empresas e governos sobre como enfrentar seus desafios financeiros e ajudá-los a obter financiamento, seja de ofertas de ações, emissões de títulos ou produtos derivados.
Principais vantagens
- Os bancos de investimento são a ponte entre as grandes empresas e os investidores.
- O principal objetivo de um banco de investimento é aconselhar empresas e governos sobre como enfrentar seus desafios financeiros.
- Os bancos de investimento ajudam seus clientes com financiamento, pesquisa, negociação e vendas, gestão de patrimônio, gestão de ativos, IPOs, fusões, produtos securitizados, hedging e muito mais.
Papel como consultor
Decidir como levantar capital é uma decisão importante para qualquer empresa ou governo. Na maioria dos casos, eles contam com um banco de investimento – uma grande empresa de Wall Street ou um banqueiro “ boutique ” – para obter orientação.
Levando em consideração o atual clima de investimentos, o banco recomendará a melhor forma de captação de recursos. Isso poderia envolver a venda de uma participação acionária na empresa por meio de uma oferta de ações ou um empréstimo do público por meio de uma emissão de títulos. A empresa de investimento também pode ajudar a determinar como precificar esses instrumentos, utilizando modelos financeiros sofisticados.
No caso de uma oferta de ações, seus potencial de lucro e a força da equipe administrativa – para estimar quanto vale uma ação da empresa. Se o cliente estiver oferecendo títulos, o banco analisará as taxas de juros vigentes para empresas com classificação semelhante para descobrir quanto terá para compensar os mutuários.
Os bancos de investimento também oferecem consultoria em um cenário de fusão ou aquisição. Por exemplo, se uma empresa deseja comprar um concorrente, o banco pode aconselhar sua equipe de gestão sobre quanto vale a empresa e como estruturar o negócio de forma favorável ao comprador.
Subscrição de ações e títulos
Se uma entidade decidir levantar fundos por meio de uma oferta de ações ou dívida, um ou mais bancos de investimento também subscreverão os títulos. Isso significa que a instituição compra um determinado número de ações ou títulos a um preço predeterminado e os revende por meio de uma bolsa.
Suponha que a Acme Water Filter Company espere obter $ 1 milhão em uma oferta pública inicial. Com base em uma variedade de fatores, incluindo os ganhos esperados da empresa nos próximos anos, a Federici Investment Bankers determina que os investidores estarão dispostos a pagar US $ 11 cada por 100.000 ações da empresa. Como único subscritor da emissão, Federici compra todas as ações da Acme por US $ 10 cada. Se conseguir vender todos os 100.000 por $ 11, o banco terá um bom lucro de $ 100.000 (100.000 ações x $ 1 spread).
No entanto, a depender do acerto com o emissor, a Federici pode ficar comprometida se o apetite do público for menor do que o esperado. Se tiver que baixar o preço para uma média de US $ 9 por ação para liquidar suas participações, ela perderá US $ 100.000. Portanto, precificar títulos pode ser complicado. Os bancos de investimento geralmente têm que oferecer mais do que outras instituições que também desejam lidar com a transação em nome do emissor. Mas se o spread não for grande o suficiente, eles não conseguirão obter um retorno saudável da venda.
Na realidade, a tarefa de subscrição de títulos freqüentemente recai sobre mais de um banco. Se for uma oferta maior, o subscritor administrativo freqüentemente formará um consórcio de outros bancos que vendem uma parte das ações. Dessa forma, as empresas podem comercializar as ações e títulos para um segmento mais significativo do público e reduzir seu risco. O gerente faz parte do lucro, mesmo que outro membro do sindicato venda o título.
JPMorgan Chase é o maior banco de investimento do mundo em receita em 2020.
Os bancos de investimento também desempenham um papel menos glamoroso nas ofertas de ações. É seu trabalho criar a documentação que deve ir para a Comissão de Valores Mobiliários antes que a empresa possa vender as ações. Isso significa compilar demonstrações financeiras, informações sobre a administração da empresa e propriedade atual, e uma declaração de como a empresa planeja usar os recursos.
Outras atividades
Embora aconselhar empresas e ajudá-las a levantar dinheiro seja uma parte importante do trabalho dos bancos de investimento, a maioria também desempenha várias outras funções. A maioria dos grandes bancos é altamente diversificada em termos dos serviços que oferece. Algumas de suas outras fontes de renda incluem:
- Pesquisa: os bancos de investimento maiores têm grandes equipes que reúnem informações sobre as empresas e oferecem recomendações sobre a compra ou venda de suas ações. Eles podem usar esses relatórios internamente, mas também podem gerar receita vendendo-os a fundos de hedge e administradores de fundos mútuos.
- Negociação e vendas: a maioria das grandes empresas possui um departamento de negociação que pode executar transações de ações e títulos em nome de seus clientes. No passado, alguns bancos também se envolveram em negociações por conta própria, onde essencialmente apostavam seu próprio dinheiro em títulos; no entanto, um regulamento recente conhecido como Regra Volcker restringiu essas atividades.
- Gestão de ativos: Empresas como fundos de pensão, fundações e seguradoras por meio de seu departamento de gestão de ativos. Seus especialistas ajudam a selecionar a combinação certa de ações, instrumentos de dívida, fundos imobiliários e outros veículos de investimento para atingir os objetivos exclusivos de seus clientes.
- Wealth Management: Alguns dos mesmos bancos que desempenham funções de banco de investimento para empresas da Fortune 500 também atendem a investidores de varejo. Por meio de uma equipe de consultores financeiros, eles ajudam indivíduos e famílias a economizar para a aposentadoria e outras necessidades de longo prazo.
- Produtos securitizados: hoje em dia, as empresas costumam reunir ativos financeiros – de hipotecas a recebíveis de cartão de crédito – e vendê-los aos investidores como produtos de renda fixa. Um banco de investimento recomendará oportunidades para “ securitizar ” fluxos de receita, reunir os ativos e comercializá-los para investidores institucionais.
O termo “banco de investimento” é um nome impróprio. Em muitos casos, ajudar as empresas a levantar capital é apenas parte de uma operação muito maior.
The Bottom Line
Embora alguns de seus produtos mais sofisticados tenham dado má fama aos bancos de investimento, essas empresas desempenham um papel importante, ajudando empresas e entidades governamentais a tomar decisões financeiras fundamentadas e levantar o capital necessário.