Uma introdução aos fundos mútuos fechados

Os fundos mútuos orientados para a renda não são isentos de risco, mas fornecem um começo mais seguro para pessoas que buscam rendimentos elevados , sem o compromisso de tempo ou risco que vem com títulos individuais. Existem dois tipos de fundos mútuos, abertos e fechados. E, devido às suas estruturas diferentes, oferecem diferentes vantagens e desvantagens. (Consulte também: Um guia detalhado para escolher fundos mútuos de qualidade. )

Como um investidor em busca de receita de investimento, a opção fechada geralmente é o melhor caminho. Neste artigo, discutiremos fundos fechados e daremos sete dicas sobre como usar esses fundos para aumentar sua receita de investimento. (Veja também:  Abra seus olhos para fundos fechados.)

Em um fundo mútuo aberto, as ações são emitidas e resgatadas diariamente pelo patrocinador do fundo (o emissor do fundo). Por definição, esses fundos são sempre negociados com seu valor real em dinheiro, também conhecido como valor patrimonial líquido, ou NAV, que é calculado por ação antes que os encargos de vendas sejam aplicados. Além disso, embora esse seja o tipo de fundo mais popular, não é necessariamente o melhor para quem busca renda.

Por outro lado, os fundos mútuos fechados , que geralmente fornecem mais renda aos investidores, emitem todas as suas ações no primeiro dia em que o fundo é aberto aos investidores, em vez de emitir e resgatar novas ações todos os dias em seu NAV. Depois disso, o valor de mercado do fundo pode se mover como uma ação individual, livre para subir e descer acima e abaixo do valor real em dinheiro das ações. O patrocinador do fundo não emite nem resgata novas ações diariamente. Em vez disso, as ações são negociadas entre outros investidores independentes do NAV.

E embora essas ações possam ser negociadas com um prêmio em relação ao seu valor real em dinheiro ou NAV, geralmente são negociadas com um desconto (variando de 2-3% na extremidade inferior a 15-25% na extremidade superior). Esse desconto pode significar muito para investidores que buscam um rendimento em dinheiro desses fundos, já que o rendimento aumenta consideravelmente quando os ativos subjacentes são negociados com um desconto de 25%.

Exemplo: Fundo Aberto / Fechado Suponha que um fundo de renda aberto seja aberto para investidores e emita 10 milhões de ações a $ 10 cada, levantando $ 100 milhões para o fundo, que posteriormente investe em títulos com rendimento de 7% ao ano, ou 70 centavos por ação na receita, que por sua vez é paga aos investidores. Agora imagine que um fundo fechado emitiu o mesmo número de ações ao mesmo preço, mas depois que abriu para investidores, o preço das ações do fundo fechado caiu para $ 8, enquanto o NAV (valor em dinheiro) ficou em $ 10. Isso representa um desconto de 20%, e o dividendo, que começou em 7 centavos e era originalmente um rendimento de 7%, agora está fornecendo um rendimento de 8,75% ($ 0,70 / $ 8,00 = 8,75%). Este é um rendimento muito melhor do que os 7% e representa uma grande vantagem potencial entre um investimento em um fundo fechado e outro em um fundo aberto. Observe que os investidores ficaram em melhor situação ao comprar o fundo fechado depois que o desconto para o NAV passou para 20%.

7 dicas para investidores Investidores em fundos fechados

Para investidores que buscam rendimentos em dinheiro de seus investimentos, os fundos fechados apresentam uma alternativa viável à posse de títulos individuais ou fundos abertos. No entanto, ” caveat emptor ” é a regra aqui. Vamos dar uma olhada em sete dicas para ajudá-lo a aumentar seus rendimentos de caixa com os fundos fechados.

1. Via de regra, nunca invista na oferta inicial  de um fundo fechado, pois o desconto no seu NAV geralmente ocorre após a abertura do fundo aos investidores. Além disso, não compre fundos fechados negociando com prêmio. Isso é como comprar um dólar por $ 1,10.
2. Os fundos fechados, que muitas vezes são projetados para renda, geralmente empregam alavancagem para aumentar seus rendimentos. Com essa alavancagem extra, vem um risco adicional. Lembre-se do velho ditado, “sem dívidas, sem perigo”. Isso se aplica ainda mais quando se fala em tomar emprestado a 5% para investir com um retorno de 7%. Simplesmente não há muito espaço para erros, portanto, preste atenção nos níveis de endividamento de seus fundos. Índices dívida / total de ativos acima de 40% devem ser considerados uma bandeira vermelha.
3. Os fundos abertos sempre são negociados em NAV, mas geralmente não oferecem um alto rendimento aos investidores porque normalmente se concentram em ganhos de capital, não em renda. Os fundos fechados têm maior probabilidade de investir em ativos geradores de renda do que os fundos abertos, mas o desconto no NAV pode aumentar (o preço cai em relação ao NAV) depois que você compra as ações. Os investidores devem considerar esse risco adicional.
4. Ao contrário das ações ordinárias que podem aumentar os dividendos regularmente, os fundos de renda raramente aumentam seus dividendos e, historicamente, são mais propensos a cortar seus dividendos do que aumentá-los. Isso ocorre porque os fundos tendem a investir em títulos de renda fixa, como títulos e ações preferenciais, que podem nunca aumentar seu pagamento de renda.
5. Embora você possa obter diversificação de um fundo, também pode obter rendimentos mais baixos devido a taxas de administração excessivas. Mais de 1,2% é um sinal de perigo, especialmente para um fundo de renda, e 0,75% é muito melhor. Ao tentar encontrar fundos que gerem rendimento, procure um rendimento anual de 7% (ou alguns pontos percentuais sobre os títulos do Tesouro dos EUA) ou um desconto para NAV de mais de 10% (a menos que seja um fundo de títulos de baixo risco). Quando o rendimento for superior a 10%, certifique-se de que não seja um pagamento único ou distribuição de capital. Não é provável que você veja um fundo pagando mais de 10% em rendimento, garantido por renda. A exceção é se você estiver procurando por um fundo em uma área problemática. Por exemplo, um fundo de ações global durante um período de crise financeira.
6. Pagamentos de juros e dividendos são o que queremos. Um pagamento de capital é um pouco diferente de vender algumas de suas ações e chamá-lo de rendimento em dinheiro. Você verá uma porcentagem maior de fundos fechados investindo em títulos e ações preferenciais do que no espaço de fundos abertos. Esses tipos de investimentos normalmente fornecem rendimentos mais elevados do que as ações ordinárias; no entanto, são tributados à taxa normal do imposto sobre o rendimento de cerca de 35%, em oposição à taxa de imposto sobre dividendos de cerca de 15%.
7. Observe o pagamento real desses fundos e não apenas o rendimento anual. Às vezes, o pagamento anual pode ser feito de uma só vez; se for esse o caso, então pode não ser um fundo de renda, mas apenas parecer um, porque tinha uma distribuição de 6% a 9% no final do ano. Em vez disso, procure fundos que pagam regularmente uma distribuição mensal ou trimestral e invista em títulos geradores de renda. Normalmente, um fundo terá a palavra “renda” ou “dividendo” no nome se for, de fato, um fundo de renda. Se não for um fundo de renda, economize o dinheiro que gastaria em taxas de administração, pois você poderia ter um fundo de índice por muito menos e vender ações conforme necessário. Leia o 10-K para descobrir que tipo de distribuição realmente é, ou verifique com sua corretora ou consultor tributário.

The Bottom Line

Existem bons fundos disponíveis, se você reservar um tempo para encontrá-los. Depois de olhar em volta por um tempo, você começará a ter uma ideia dos fundos mais adequados à sua situação.