Desperdício de ativos

O que é um ativo desperdiçado?

Um ativo em desperdício é um item que tem uma vida útil limitada e declina irreversivelmente em valor com o tempo. Esses ativos fixos podem ser veículos e máquinas. Porém, no mercado financeiro, o termo se refere a opções, uma vez que o contrato perderá continuamente o valor do tempo após a compra.

Compreendendo um Ativo Desperdício

Nos mercados financeiros, as opções são o tipo mais comum de desperdício de ativos. O valor de uma opção tem dois componentes: valor de tempo e valor intrínseco. À medida que a data de vencimento da opção se aproxima, o valor do tempo diminui gradualmente até zero devido ao declínio do tempo. No vencimento, uma opção vale apenas seu valor intrínseco. Se estiver no dinheiro, seu valor é a diferença entre o preço de exercício e o preço do ativo subjacente. Se estiver sem dinheiro, ele expira sem valor.

De maneira semelhante, outros contratos de derivativos, como futuros, têm um componente de desperdício. À medida que um contrato futuro se aproxima do vencimento, o prêmio ou desconto que ele tem no mercado à vista diminui. No entanto, o valor do contrato futuro apenas se aproxima do valor à vista, portanto, em um sentido estrito, não é um ativo em desperdício. Apenas o prêmio ou desconto se esvai, pois o contrato futuro ainda vale algo no vencimento, ao contrário de uma opção fora do dinheiro no vencimento.

Os investidores devem estar atentos ao tempo que falta para o vencimento de qualquer derivativo, mas em particular das opções. Portanto, as estratégias de opções tendem a ser de curto prazo, com a maioria expirando dentro de um ano. Existem opções de longo prazo chamadas títulos de antecipação de ações de longo prazo (LEAPS), que expiram em um ano ou mais.

Os negociantes de opções também podem lançar opções para aproveitar a redução do valor do tempo. Os redatores, ou vendedores, de opções coletam dinheiro ao redigir o contrato e conseguem ficar com o valor total, chamado de prêmio, se a opção expirar sem valor. Em contraste, o comprador das opções perde o prêmio se a opção expirar sem valor.

Qualquer negociante que fizer uma aposta direcional no ativo subjacente ao comprar opções ainda pode perder dinheiro se o subjacente não se mover na direção desejada rapidamente. Por exemplo, um trader otimista compra uma opção de compra com um preço de exercício de $ 55 quando o preço atual da ação subjacente é $ 50. O negociador ganhará dinheiro se a ação ultrapassar US $ 55  mais o prêmio pago, mas deve fazê-lo antes que a opção expire.

Se a ação subir para $ 54, o trader indicou a direção do movimento corretamente, mas ainda assim perdeu dinheiro. Se a opção custar $ 2, mesmo se o preço da ação subir para $ 56, o negociador ainda perderá dinheiro, apesar do preço subir acima do strike ($ 55). Eles pagaram $ 2 pela opção, então o estoque precisa subir acima de $ 57 ($ 55 + $ 2) para ter lucro.

Outros Ativos Desperdícios

Fora dos mercados financeiros, qualquer ativo que diminui de valor com o tempo é um ativo em desperdício. Por exemplo, um caminhão usado para fins comerciais perderá seu valor com o tempo. Os contadores tentam quantificar a redução atribuindo um cronograma de depreciação para reconhecer o valor em queda a cada ano.

Enquanto a maioria dos veículos e máquinas estão desperdiçando ativos, existem algumas exceções. Um carro raro, por exemplo, pode realmente se tornar mais valioso com o tempo. Dito isso, o valor geralmente diminui no início, mas depois de um longo período o carro se torna mais valioso novamente se for bem conservado. Geralmente, porém, os veículos estão desperdiçando ativos com seu valor diminuindo gradualmente até que eles valem apenas sucata / peças.

Uma apólice de seguro de vida tem um prazo de validade e, portanto, expirará sem valor. O mesmo acontece com um contrato de serviço para reparos ou outros serviços de manutenção, porque o titular paga adiantado e o contrato só é válido por um determinado período de tempo. Quando o contrato termina, o valor do contrato se esgota e desaparece.

Finalmente, o suprimento de um recurso natural, como uma mina de carvão ou poço de petróleo, tem uma vida útil limitada e diminuirá de valor à medida que o recurso é extraído e o suprimento restante se esgota. O proprietário calcula a taxa de esgotamento para chegar a uma expectativa de vida.

Exemplo de uma opção como um ativo perdedor

Suponha que um negociante compre um contrato de opção sobre Ações SPDR Gold ( trust é negociado a $ 127, então eles compram uma opção de compra no dinheiro com um exercício de $ 127.

Esta opção não tem valor intrínseco, uma vez que está no dinheiro e não no dinheiro. Portanto, o prêmio reflete o valor do tempo da opção. A opção, que expira em dois meses, tem prêmio de R $ 2,55. A opção custa $ 255, já que um contrato de opção é de 100 ações ($ 2,55 x 100 ações).

Para que o comprador da opção de compra ganhe dinheiro, o preço do GLD precisará subir acima de $ 129,55 ($ 127 + $ 2,55). Este é o ponto de equilíbrio.

Se o preço do GLD estiver abaixo de $ 127 no vencimento, a opção expirará sem valor e o negociador perderá $ 255. Por outro lado, o lançador da opção ganha $ 255. O lançador capturou o valor do tempo ou parte do ativo perdedor da opção, enquanto o comprador o perdeu.

Se o preço do GLD estiver sendo negociado acima de $ 127 no vencimento da opção, existe a possibilidade de lucro. Se o GLD estiver sendo negociado a $ 128, mesmo que o GLD esteja acima do preço de exercício, o comprador ainda perderá dinheiro. Eles estão rendendo $ 1, mas a opção custa $ 2,55, então eles ainda estão com queda de $ 1,55 ou $ 155, que é o lucro do lançador da opção.

Se o preço do GLD estiver acima de $ 129,55 no vencimento, digamos $ 132, o comprador estará ganhando o suficiente na opção para cobrir o custo do valor do tempo. O lucro do comprador é de $ 2,45 ($ 132 – $ 129,55), ou $ 245 pelo contrato. O lançador está perdendo $ 245 se ele emitiu uma opção de compra a descoberto, ou tem um custo de oportunidade de $ 245 se ele emitiu uma opção coberta.