Escrevendo uma opção

O que está escrevendo uma opção?

A emissão de uma opção refere-se a um contrato de investimento em que uma taxa, ou prêmio, é paga ao lançador em troca do direito de comprar ou vender ações a um preço e data futuros. As opções de compra e venda de ações são normalmente lançadas em lotes, com cada lote representando 100 ações.

Noções básicas de escrever uma opção

Os comerciantes lançam uma opção criando um novo contrato de opção que vende a alguém o direito de comprar ou vender uma ação a um preço específico ( preço de exercício ) em uma data específica ( data de vencimento ). Em outras palavras, o lançador da opção pode ser forçado a comprar ou vender uma ação pelo preço de exercício.

Porém, por esse risco, o lançador da opção recebe um prêmio que o comprador da opção paga. O prêmio recebido ao lançar uma opção depende de vários fatores, incluindo o preço atual da ação, quando a opção expira, e outros fatores, como a volatilidade do ativo subjacente.

Benefícios de escrever uma opção

Alguns dos principais benefícios de escrever uma opção incluem:

Prêmio recebido imediatamente : os lançadores de opções recebem um prêmio assim que vendem um contrato de opção.

Manter o prêmio total para opções expiradas fora do dinheiro : Se a opção lançada expirar fora do dinheiro – significando que o preço da ação fecha abaixo do preço de exercício para uma opção de compra, ou acima do preço de exercício para uma opção de venda – o lançador mantém o prêmio inteiro.

Redução de tempo : as opções diminuem de valor devido à redução de tempo, o que reduz o risco e a responsabilidade do lançador da opção. Como o lançador vendeu a opção por um preço mais alto e já recebeu um prêmio, ele pode comprá-la de volta por um preço mais baixo.

Flexibilidade : um lançador de opções tem flexibilidade para encerrar seus contratos em aberto a qualquer momento. O lançador remove sua obrigação simplesmente comprando de volta sua opção escrita no mercado aberto.

Risco de escrever uma opção

Mesmo que um lançador de opções receba uma taxa ou prêmio pela venda de seu contrato de opção, existe o potencial de perda. Por exemplo, digamos que David pense que as ações da Apple Inc. ( AAPL ) ficarão estáveis ​​até o final do ano devido ao lançamento fraco do iPhone 11 da empresa de tecnologia, então ele decide escrever uma opção de compra com um preço de exercício de $ 200 que expira em 20 de dezembro.

Inesperadamente, a Apple anuncia que planeja entregar um iPhone com capacidade 5G mais cedo do que o esperado, e o preço de suas ações fecha em US $ 275 no dia em que a opção expira. David ainda precisa entregar as ações ao comprador da opção por $ 200. Isso significa que ele perderá $ 75 por ação, pois terá que comprar as ações no mercado aberto por $ 275 para entregar ao comprador de opções por $ 200.

Observe que as perdas na emissão de uma opção são potencialmente ilimitadas se a opção for lançada ” nua “; isto é, se não houver outras posições relacionadas. Se, no entanto, alguém fizer uma opção de compra coberta (quando já estiver comprado nas ações), as perdas na opção de compra vendidas serão compensadas por aumentos no valor das ações possuídas.

Exemplo prático de escrever uma opção

Vamos supor que a The Boeing Company ( BA ) está sendo negociada a $ 375 e Sarah possui 100 ações. Ela acredita que as ações serão negociadas de forma estável a ligeiramente mais baixa nos próximos dois meses, enquanto os investidores esperam por notícias sobre quando o problemático jato 737 MAX da empresa ganhará permissão para voar novamente.

Tom, por outro lado, acredita que a Federal Aviation Administration (FAA) permitirá que o avião voe em semanas, em vez de meses, e prevê um forte aumento no preço das ações da Boeing.

Portanto, Sarah decide subscrever uma opção de compra de $ 375 em novembro (igual a 100 ações) ganhando um prêmio de $ 17. Ao mesmo tempo, Tom faz um pedido de compra de uma opção de compra de $ 375 em novembro por $ 17. Consequentemente, as ordens de Sarah e Tom são negociadas, o que deposita um prêmio de $ 1.700 na conta bancária de Sarah e dá a Tom o direito de comprar suas 100 ações da Boeing por $ 375 a qualquer momento antes da data de vencimento de novembro.

Suponha que nenhuma notícia seja divulgada sobre quando o 737 MAX poderá voar novamente antes que a opção expire e, como resultado, o preço das ações da Boeing permanece em $ 375. Como resultado, a opção expira sem valor, o que significa que Sarah fica com o prêmio de $ 1.700 pago por Tom.

Como alternativa, suponha que a FAA conceda permissão para o 737 MAX voar antes da data de vencimento de 15 de novembro e o estoque da Boeing salte para US $ 450. Nesse caso, Tom exerce sua opção de comprar 100 ações da Boeing de Sarah por $ 375. Embora Sarah tenha recebido um prêmio de $ 1.700 por subscrever a opção de compra, ela também perdeu $ 7.500 porque teve que vender suas ações que valem $ 450 por $ 375.