Empresa de Aquisição de Propósito Específico (SPAC)
O que é uma Special Purpose Acquisition Company (SPAC)?
Uma Sociedade de Aquisição de Propósito Específico (SPAC) é uma sociedade sem operações comerciais constituída estritamente para levantar capital por meio de uma oferta pública inicial ( IPO ) com o objetivo de adquirir uma sociedade já existente. Também conhecidas como ” empresas de cheques em branco “, os SPACs existem há décadas. Nos últimos anos, eles se tornaram mais populares, atraindo grandes subscritores e investidores e levantando uma quantia recorde de dinheiro para IPO em 2019. Em 2020, no início de agosto, mais de 50 SPACs foram formados nos EUA, os quais levantaram cerca de US $ 21,5 bilhões.
Principais vantagens
- Uma empresa de aquisição de propósito específico é formada para levantar dinheiro por meio de uma oferta pública inicial de compra de outra empresa.
- Na época de seus IPOs, os SPACs não tinham operações de negócios existentes ou mesmo metas estabelecidas para aquisição.
- Os investidores em SPACs podem variar de fundos de private equity bem conhecidos ao público em geral.
- Os SPACs têm dois anos para concluir a aquisição ou devem devolver seus fundos aos investidores.
Como funciona um SPAC
Os SPACs são geralmente formados por investidores, ou patrocinadores, com experiência em uma determinada indústria ou setor de negócios, com a intenção de buscar negócios nessa área. Ao criar um SPAC, os fundadores às vezes têm pelo menos um alvo de aquisição em mente, mas não identificam esse alvo para evitar divulgações extensas durante o processo de IPO. (É por isso que são chamadas de “empresas de cheque em branco”. Os investidores em IPO não têm ideia em qual empresa eles irão investir.) Os SPACs buscam subscritores e investidores institucionais antes de oferecer ações ao público.
O dinheiro que os SPACs levantam em um IPO é depositado em uma conta fiduciária que rende juros. Esses fundos não podem ser desembolsados, exceto para concluir uma aquisição ou para devolver o dinheiro aos investidores se o SPAC for liquidado. Um SPAC geralmente tem dois anos para concluir um negócio ou enfrentar a liquidação. Em alguns casos, alguns dos juros auferidos com o fundo podem ser usados como capital de giro do SPAC. Após uma aquisição, um SPAC geralmente é listado em uma das principais bolsas de valores.
Vantagens de um SPAC
Vender para um SPAC pode ser uma opção atraente para os proprietários de uma empresa menor, que geralmente são fundos de private equity. Primeiro, vender para um SPAC pode adicionar até 20% ao preço de venda em comparação com um negócio típico de capital privado. A aquisição por uma SPAC também pode oferecer aos proprietários de negócios o que é essencialmente um processo de IPO mais rápido sob a orientação de um parceiro experiente, com menos preocupação com as oscilações no sentimento mais amplo do mercado.
Os SPACs estão de volta
Os SPACs se tornaram mais comuns nos últimos anos, com sua arrecadação de fundos IPO atingindo um recorde de US $ 13,6 bilhões em 2019 – mais de quatro vezes os US $ 3,2 bilhões levantados em 2016. Eles também atraíram grandes subscritores como Goldman Sachs, Credit Suisse e Deutsche Bank, bem como executivos seniores aposentados ou semi-aposentados em busca de uma oportunidade de curto prazo.
Exemplos de negócios SPAC de alto perfil
Um dos negócios recentes mais importantes envolvendo empresas de aquisição de propósito especial envolveu a Virgin Galactic de Richard Branson. A SPAC Capital Social Hedosophia Holdings, do capitalista de risco Chamath Palihapitiya, comprou uma participação de 49% na Virgin Galactic por US $ 800 milhões antes de listar a empresa em 2019.
Em 2020, Bill Ackman, fundador da Pershing Square Capital Management , patrocinou seu próprio SPAC, Pershing Square Tontine Holdings, o maior SPAC de todos os tempos, levantando $ 4 bilhões em sua oferta em 22 de julho.