22 Junho 2021 20:20

EBITDARM

O que é o EBITDARM?

O EBITDARM (lucro antes de juros, impostos, depreciação, amortização, aluguel e taxas de administração) é uma métrica de lucro seletiva empregada para medir o desempenho financeiro de certas empresas. O EBITDARM é comparado a medidas mais comuns, como o  EBITDA, quando o aluguel e as taxas de administração de uma empresa representam uma porcentagem maior do que o normal dos custos operacionais.

Principais vantagens

  • EBITDARM significa lucro antes de juros, impostos, depreciação, amortização, aluguel e taxas de administração e é uma métrica de lucro não-GAAP usada para medir o desempenho financeiro.
  • A medida é útil na análise de empresas cujo aluguel e taxas de administração representam uma quantidade substancial dos custos operacionais.
  • O EBITDARM é freqüentemente usado para tornar os lucros mais comparáveis ​​entre empresas com custos operacionais muito diferentes.
  • As empresas que divulgam métricas não-GAAP, como o EBITDARM, devem mostrar como esses números contrastam com a medida financeira GAAP mais diretamente comparável.

Compreendendo o EBITDARM

Os investidores têm à sua disposição várias métricas financeiras para analisar a rentabilidade de uma empresa. Muitos se concentram em ganhos simples ou  lucro líquido. Outras vezes, pode ser útil incluir ou excluir itens de linha específicos para avaliar o desempenho.

O EBITDARM é uma extensão do EBITDA, que significa lucro antes de  juros, impostos, depreciação e amortização. É uma fórmula projetada para avaliar o desempenho de uma empresa e sua capacidade de ganhar dinheiro sem levar em consideração decisões financeiras e contábeis ou ambientes fiscais – despesas não consideradas parte das operações.

Onde o EBITDARM difere é que ele também exclui as taxas de aluguel e administração ao calcular a lucratividade. Isso é útil ao analisar empresas em que essas taxas representam uma quantidade substancial de custos operacionais.

Fundos de investimento imobiliário (REITs), empresas que possuem ou financiam propriedades geradoras de renda e empresas de saúde (como hospitais ou operadoras de instalações de enfermagem) marque esta caixa, pois essas indústrias muitas vezes alugam os espaços que usam, o que significa que as taxas de aluguel podem se tornar um principal custo operacional. O EBITDARM permite uma melhor visão do desempenho operacional dessas empresas, eliminando despesas fixas, às vezes inevitáveis, que corroem o lucro.



O ajuste das despesas relacionadas a ativos próprios e alugados torna os ganhos mais comparáveis ​​entre empresas que apresentam diferenças no valor da propriedade que alugam ou possuem.

O EBITDARM é geralmente calculado da seguinte forma:

  • EBITDARM = lucro líquido + juros + impostos + depreciação + amortização + aluguel e reestruturação + taxas de administração

Requisitos de EBITDARM

Nem todas as empresas reportarão o EBITDARM. Essa métrica e outros tipos semelhantes de valores de lucros ajustados não estão de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP).

Embora não seja obrigatória, essa métrica aparece nas demonstrações financeiras, levando a Securities and Exchange Commission (SEC) a estabelecer algumas regras sobre como deve ser relatada. A SEC exige que as empresas relatem seus ganhos com base no GAAP. Se eles também reportarem o EBITDARM e outras medidas financeiras não-GAAP, eles devem mostrar como esses números contrastam com a medida financeira GAAP mais diretamente comparável.

Benefícios do EBITDARM

As medidas que envolvem ajustes na receita operacional são mais informativas para os investidores se forem examinadas em conjunto com o lucro líquido e medidas não-GAAP mais refinadas, como EBITDA e  EBIT (lucro antes de juros e impostos). Eles também são úteis na comparação de empresas que operam no mesmo setor da indústria, incluindo, por exemplo, uma que possui sua propriedade e outra que a arrenda.

O EBITDARM pode ser medido em relação às taxas de aluguel para verificar a eficácia das   decisões de alocação de capital dentro da empresa. Também é comumente usado para revisar a capacidade de uma empresa de pagar o serviço da dívida, especialmente por agências de classificação de crédito  (CRAs).

Muitas das empresas que apresentam essa medida carregam consigo elevados endividamentos. Analistas e investidores podem avaliar o nível geral e a tendência do EBITDARM, bem como usá-los para calcular as taxas de cobertura do serviço da dívida, como EBITDARM para juros e dívida para EBITDARM.

Críticas ao EBITDARM

As críticas aos números de lucros ajustados, como EBITDA, EBITDAR e EBITDARM são abundantes. Eles incluem preocupações de que os ajustes são distorcivos porque não fornecem uma imagem precisa do fluxo de caixa de uma empresa, são fáceis de manipular e ignoram o impacto das despesas reais, incluindo flutuações no capital de giro.

Os críticos também expressaram preocupação com o fato de que, ao adicionar de volta as despesas de depreciação, as empresas e analistas ignoram as despesas recorrentes com gastos de capital.