Especial de sábado à noite
O que é um sábado à noite especial?
Um Saturday Night Special é uma estratégia de aquisição obsoleta que envolvia uma empresa tentando adquirir outra fazendo uma oferta pública repentina, geralmente no fim de semana. A oferta foi aberta por um curto intervalo, normalmente de alguns dias, pressionando os acionistas a tomarem uma decisão rápida e deixando a administração com pouco tempo para montar uma defesa adequada e ponderar suas opções.
Principais vantagens
- Um especial de sábado à noite descreve uma empresa tentando adquirir outra fazendo uma oferta pública repentina, geralmente no fim de semana.
- Essa técnica era popular na década de 1970, quando o destinatário tinha apenas sete dias para responder a uma oferta de aquisição.
- Esse prazo limitado pressionou os acionistas a tomarem uma decisão rápida e deixou a administração com pouco tempo para montar uma defesa adequada.
- Um especial de sábado à noite tornou-se obsoleto depois que o período de tempo para uma resposta da oferta pública foi posteriormente estendido para pelo menos 20 dias úteis.
Compreendendo um Especial de Sábado à Noite
Uma oferta pública é uma solicitação pública a todos os acionistas solicitando que vendam suas ações a um preço específico – geralmente com um prêmio em relação ao seu valor de mercado atual. Se um número suficiente de acionistas aceitar a proposta, a aquisição é concluída e o adquirente assume o controle da empresa-alvo.
A técnica de fusão e aquisição (F&A) do Saturday Night Special era popular e um tanto próspera na década de 1970, quando apenas um mínimo de sete dias corridos precisaram se passar entre o momento em que uma licitação foi anunciada publicamente e seu prazo final. Esse prazo limitado permitiu ao adquirente pegar a empresa-alvo desprevenida, principalmente quando a oferta foi apresentada no fim de semana: um período em que os mercados estão fechados e as partes interessadas estão fazendo outras coisas.
Resumindo, um Special de Sábado à Noite efetivamente reduzia o tempo para uma resposta, colocando o alvo em uma posição estranha e vulnerável e potencialmente tornando-o uma presa mais fácil para a empresa adquirente.
1975
O termo Saturday Night Special foi introduzido em 1975 como parte de uma campanha de relações públicas contra a oferta hostil da Colt Industries para a fabricante de dispositivos de embalagem mecânica Garlock.
O que levou ao declínio especial da noite de sábado?
O Saturday Night Special entrou em vigor quando a Lei Williams aceitou um mínimo de sete dias como prazo razoável para responder a uma oferta pública. Quando o período de tempo foi posteriormente estendido para 20 dias – após reclamações de que gerentes e acionistas estavam sendo forçados a tomar decisões críticas sob pressão de tempo excessiva – e uma regra foi implementada exigindo aquisições de 5% ou mais do patrimônio a serem divulgadas aos Valores Mobiliários e Exchange Commission (SEC), o método de ataque rápido e furtivo do Saturday Night Special se tornou inútil.
Importante
Os Especiais à Noite de Sábado tornaram-se inúteis quando os legisladores decidiram estender o prazo exigido para responder a uma oferta pública de sete para 20 dias.
Considerações Especiais
Com o passar dos anos, ficou cada vez mais difícil para os adquirentes atacar rapidamente seu alvo e pegá-lo de surpresa. Além das mudanças regulatórias, os avanços na tecnologia da informação também ajudaram a erodir a eficácia da estratégia do Special Saturday Night.
Uma marca registrada dos mercados financeiros hoje é a troca rápida de informações. No clima atual, os alvos de aquisição corporativa muitas vezes estão bem à frente de potenciais avanços indesejados.
Em uma interessante inversão do raciocínio por trás de uma jogada especial de sábado à noite, as tentativas de aquisição hoje são geralmente bem divulgadas. Ao usar a mídia, a internet e muitas outras opções indisponíveis nos anos 60 e 70, os compradores em potencial usam regularmente as relações públicas para influenciar as percepções do público a seu favor.