Opção de Venda

O que é uma opção de venda?

Uma opção de venda é um contrato que dá ao proprietário o direito, mas não a obrigação, de vender – ou vender a descoberto – um valor especificado de um título subjacente a um preço predeterminado dentro de um período de tempo especificado. Esse preço pré-determinado pelo qual o comprador da opção de venda pode vender é chamado de preço de exercício.

As opções de venda são negociadas em vários ativos subjacentes, incluindo ações, moedas, títulos, commodities, futuros e índices. Uma opção de venda pode ser contrastada com uma opção de compra, o que dá ao detentor o direito de comprar o objeto a um preço especificado, na data de vencimento do contrato de opções ou antes dela.

Como funciona uma opção de venda

Uma opção de venda torna-se mais valiosa à medida que o preço das ações subjacentes diminui. Por outro lado, uma opção de venda perde seu valor à medida que o estoque subjacente aumenta. Quando são exercidas, as opções de venda fornecem uma posição curta no ativo subjacente. Por causa disso, eles são normalmente usados ​​para fins de hedge ou para especular sobre ações de preços de baixa.

Os investidores costumam usar opções de venda em uma estratégia de gerenciamento de risco conhecida como opção de venda de proteção. Essa estratégia é utilizada como forma de seguro de investimento; esta estratégia é utilizada para garantir que as perdas no ativo subjacente não excedam um determinado montante (nomeadamente, o preço de exercício).

Em geral, o valor de uma opção de venda diminui à medida que seu tempo de expiração se aproxima devido ao impacto da redução do tempo. A redução do tempo acelera conforme o tempo de expiração de uma opção se aproxima, pois há menos tempo para obter lucro com a negociação. Quando uma opção perde seu valor de tempo, o valor intrínseco é deixado para trás. O valor intrínseco de uma opção é equivalente à diferença entre o preço de exercício e o preço da ação subjacente. Se uma opção tiver valor intrínseco, ela é chamada de in the money (ITM).

As opções de venda fora do dinheiro (OTM) e no dinheiro (ATM) não têm valor intrínseco porque não há benefício no exercício da opção. Os investidores têm a opção de vender a descoberto as ações ao preço de mercado atual mais alto, em vez de exercer uma opção de venda fora do dinheiro a um preço de exercício indesejável. No entanto, fora de um urso mercado, a venda a descoberto é tipicamente mais arriscado do que opções de compra.

O valor do tempo, ou valor extrínseco, é refletido no prêmio da opção. Se o preço de exercício de uma opção de venda for $ 20 e a ação subjacente estiver sendo negociada atualmente a $ 19, haverá $ 1 de valor intrínseco na opção. Mas a opção de venda pode ser negociada por $ 1,35. O extra de $ 0,35 é o valor do tempo, uma vez que o preço da ação subjacente pode mudar antes que a opção expire. Diferentes opções de venda no mesmo ativo subjacente podem ser combinadas para formar spreads de venda.

Há vários fatores a serem considerados quando se trata de vender opções de venda. É importante entender o valor e a lucratividade de um contrato de opção ao considerar uma negociação, ou então você corre o risco de a ação cair além do ponto de lucratividade.

O pagamento de uma opção de venda no vencimento é descrito na imagem abaixo:

Onde negociar opções

As opções de venda, assim como muitos outros tipos de opções, são negociadas por meio de corretoras. Algumas corretoras têm recursos e benefícios especializados para negociadores de opções. Para quem tem interesse na negociação de opções, existem muitas corretoras especializadas em negociação de opções. É importante identificar um corretor que seja adequado para suas necessidades de investimento.

Alternativas ao exercício de uma opção de venda

O vendedor da opção de venda, conhecido como lançador da opção, não precisa manter uma opção até o vencimento (nem o comprador da opção). À medida que o preço das ações subjacentes se move, o prêmio da opção muda para refletir os movimentos recentes dos preços subjacentes. O comprador da opção pode vender sua opção e minimizar a perda ou obter lucro, dependendo de como o preço da opção mudou desde que a comprou.

Da mesma forma, o lançador de opções pode fazer a mesma coisa. Se o preço do objeto estiver acima do preço de exercício, eles não podem fazer nada. Isso ocorre porque a opção pode expirar sem valor, e isso permite que eles fiquem com todo o prêmio. Mas se o preço do objeto estiver se aproximando ou caindo abaixo do preço de exercício – para evitar uma grande perda – o lançador da opção pode simplesmente comprar a opção de volta (o que o tira da posição). O lucro ou prejuízo é a diferença entre o prêmio arrecadado e o prêmio que é pago para sair da posição.

Exemplo de uma opção de venda

Suponha que um investidor possua uma opção de venda sobre o SPDR S&P 500 ETF (SPY) – e suponha que esteja sendo negociado atualmente a $ 277,00 – com um preço de exercício de $ 260 expirando em um mês. Por esta opção, eles pagaram um prêmio de $ 0,72, ou $ 72 ($ 0,72 x 100 ações).

O investidor tem o direito de vender 100 ações da XYZ a um preço de $ 260 até a data de vencimento em um mês, que geralmente é a terceira sexta-feira do mês, embora possa ser semanal.

Se as ações da SPY caírem para $ 250 e o investidor exercer a opção, o investidor poderia estabelecer uma posição de venda a descoberto na SPY, como se fosse iniciada a partir de um preço de $ 260 por ação. Alternativamente, o investidor poderia comprar 100 ações da SPY por US $ 250 no mercado e vender as ações a da opção escritor por US $ 260 cada. Conseqüentemente, o investidor ganharia $ 1.000 (100 x ($ 260- $ 250)) na opção de venda, menos o custo de $ 72 que pagou pela opção. O lucro líquido é de $ 1.000 – $ 72 = $ 928, menos quaisquer custos de comissão. A perda máxima na negociação é limitada ao prêmio pago, ou $ 72. O lucro máximo é alcançado se o SPY cair para $ 0.

Ao contrário de uma opção de venda longa, uma opção de venda vendida ou lançada obriga o investidor a receber, ou comprar ações, das ações subjacentes.

Suponha que um investidor esteja otimista com o SPY, que está sendo negociado atualmente a $ 277, e não acredita que cairá abaixo de $ 260 nos próximos dois meses. O investidor poderia cobrar um prêmio de $ 0,72 (x 100 ações) lançando uma opção de venda no SPY com um preço de exercício de $ 260.

O lançador da opção coletaria um total de $ 72 ($ 0,72 x 100). Se o SPY permanecer acima do preço de exercício de $ 260, o investidor manterá o prêmio arrecadado, pois as opções expirarão sem valor. Este é o lucro máximo da negociação: $ 72 ou o prêmio recebido.

Por outro lado, se o SPY ficar abaixo de $ 260, o investidor estará prestes a comprar 100 ações por $ 260, mesmo se as ações caírem para $ 250, ou $ 200, ou menos. Não importa o quanto as ações caiam, o lançador da opção de venda é responsável pela compra de ações por $ 260, o que significa que eles enfrentam um risco teórico de $ 260 por ação, ou $ 26.000 por contrato ($ 260 x 100 ações) se as ações subjacentes caírem para zero.