Segurança Subjacente
O que é uma segurança subjacente?
Um título subjacente é uma ação ou obrigação em que se baseiam os instrumentos derivativos, como futuros, ETFs e opções. É o principal componente de como a derivada obtém seu valor.
Por exemplo, uma opção de compra de ações da Alphabet, Inc. (GOOG / GOOGL) dá ao detentor o direito, mas não a obrigação, de comprar ações da Alphabet a um preço especificado no contrato de opção. Nesse caso, o estoque da Alphabet é o título subjacente.
Como funciona uma segurança subjacente
Existem muitos derivativos amplamente usados e exóticos, mas todos eles têm um item em comum que é sua base em um título ou ativo subjacente. Os movimentos de preços no título subjacente afetarão necessariamente o preço do derivado com base nele.
Na terminologia derivada, o título subjacente é frequentemente referido simplesmente como “o subjacente”. Um título subjacente pode ser qualquer ativo, índice, instrumento financeiro ou mesmo outro derivado. As infames obrigações de dívida colateralizada (CDOs) e swaps de inadimplência de crédito (CDS), que estiveram no centro da crise financeira de 2008, também são derivativos que dependem da movimentação de um subjacente.
Os negociantes usam derivativos para especular ou proteger contra os movimentos futuros dos preços do subjacente. Quanto mais complexo um derivado se torna, mais significativo se torna o grau de especulação e cobertura. Por exemplo, opções sobre futuros são apostas no preço futuro do contrato futuro, o que em si é uma aposta no preço futuro do objeto.
O papel do subjacente
O papel aparente do título de segurança subjacente é apenas ser ele mesmo. Se não houvesse derivativos, os traders simplesmente comprariam e venderiam o subjacente. Porém, quando se trata de derivativos, o subjacente é o item que deve ser entregue por uma das partes no contrato de derivativo e aceito pela outra parte. A exceção é quando o subjacente é um índice ou o derivado é um swap em que apenas dinheiro é trocado no final do contrato de derivativo.
Exemplo de um título subjacente
Digamos que estejamos interessados em comprar uma opção de compra na MSFT. A compra de uma opção de compra nos dá o direito de comprar ações da MSFT a um determinado preço e prazo. De modo geral, o valor da opção de compra aumentará juntamente com um aumento no preço das ações da MSFT. Como a opção de compra é um derivado, seu preço está vinculado ao preço da MSFT. A MSFT, neste caso, é a segurança subjacente.
O subjacente também é crucial para a precificação de derivativos. A relação entre o subjacente e seus derivados não é linear, embora possa ser. De um modo geral, por exemplo, quanto mais distante o preço de exercício de uma opção fora do dinheiro do preço atual do subjacente, menor será a variação do preço da opção por unidade de movimento no subjacente.
Além disso, o contrato de derivativo pode ser escrito de forma que seu preço possa ser diretamente correlacionado, ou inversamente correlacionado, ao preço do título subjacente. Uma opção de compra está diretamente correlacionada. Uma opção de venda é inversamente correlacionada.