Opção Nu
O que é uma opção nua?
Uma opção a descoberto é criada quando o lançador da opção (vendedor) atualmente não possui nenhum, ou o suficiente, do título subjacente para cumprir sua obrigação potencial.
Principais vantagens
- As opções a descoberto referem-se a uma opção vendida sem quaisquer ações previamente reservadas ou dinheiro para cumprir a obrigação da opção no vencimento.
- As opções nuas correm o risco de grandes perdas devido à rápida mudança de preço antes do vencimento.
- As opções de compra a descoberto que são exercidas criam uma posição vendida na conta do vendedor.
- As opções de venda a descoberto que são exercidas criam uma posição longa na conta do vendedor, comprada com dinheiro disponível.
Compreendendo uma opção nua
Uma opção a descoberto, também conhecida como uma opção “descoberta”, é criada quando o vendedor de um contrato de opção não possui o título subjacente necessário para cumprir a obrigação potencial que resulta da venda – também conhecida como ” escrita ” ou ” venda a descoberto ” – uma opção. Em outras palavras, o vendedor não tem proteção contra uma mudança adversa no preço.
As opções nuas são atraentes para negociantes e investidores porque têm a volatilidade esperada embutida no preço. Se as subjacentes movimentos segurança na direção oposta ao que o comprador da opção antecipado, ou até mesmo se move em favor do comprador, mas não o suficiente para dar conta da volatilidade já embutido no preço, então o vendedor da opção fica com qualquer out-of prêmio pelo dinheiro (OTM). Normalmente, isso significa que o vendedor da opção ganha cerca de 70% das negociações, o que pode ser bastante atraente.
A venda de uma opção cria uma obrigação para o vendedor de fornecer ao comprador da opção as ações subjacentes ou o contrato futuro para uma posição comprada correspondente (para uma opção de compra) ou o dinheiro necessário para uma posição vendida correspondente (para uma opção de venda) no vencimento. No caso de um vendedor que vendeu uma opção de venda, o efeito final seria criar uma posição comprada em ações na conta dos vendedores de opções – uma posição comprada com dinheiro da conta dos vendedores de opções.
Se o vendedor não tiver a propriedade do ativo subjacente ou o caixa correspondente necessário para a execução de uma opção de venda, o vendedor precisará adquiri-lo no vencimento com base nos preços de mercado atuais. Sem proteção contra a volatilidade dos preços, tais posições são consideradas altamente vulneráveis a perdas e, portanto, referidas como descobertas, ou mais coloquialmente, descobertas.
Chamadas nuas
Um negociante que lança uma opção de compra a descoberto sobre uma ação aceitou a obrigação de vender a ação subjacente pelo preço de exercício no ou antes do vencimento, não importa quão alto o preço da ação suba. Se o negociante não possuir as ações subjacentes, o vendedor terá que adquirir as ações e, em seguida, vendê-las ao comprador da opção para cumprir a obrigação se a opção for exercida. O efeito final é que isso cria uma posição de venda a descoberto na conta dos vendedores de opções na segunda-feira após o vencimento.
Por exemplo, imagine um trader que acredita que é improvável que uma ação suba de valor nos próximos três meses, mas não está muito confiante de que um declínio potencial seria muito grande. Suponha que a ação esteja cotada a $ 100 e uma opção de exercício de $ 105, com data de vencimento em 90 dias no futuro, esteja sendo vendida por $ 4,75 por ação. Eles decidem abrir uma chamada a descoberto “vendendo para abrir” essas chamadas e cobrando o prêmio. Nesse caso, o negociante decide não comprar as ações porque acredita que a opção provavelmente expirará sem valor e o negociante ficará com todo o prêmio.
Existem dois resultados possíveis para uma negociação de chamadas a descoberto:
- A ação sobe antes do vencimento: Neste cenário, o negociador tem uma opção que será exercida. Se presumirmos que a ação subiu para $ 130 com boas notícias sobre lucros, a opção será exercida a $ 105 por ação, visto que isso excede o ponto de equilíbrio para o comprador da opção. Isso significa que o negociante deve adquirir as ações ao preço de mercado atual e, em seguida, vendê-las (ou vendê-las a descoberto) a $ 105 por ação para cobrir sua obrigação. Essas circunstâncias resultam em uma perda de $ 20,25 por ação ($ 105 + $ 4,75 – $ 130). Não há limite máximo para o aumento da ação (e das obrigações do vendedor da opção).
- O estoque permanece estável ou abaixo de $ 105 por ação no vencimento: Se o estoque estiver no preço de exercício ou abaixo do preço de exercício no vencimento, ele não será exercido, e o vendedor da opção consegue manter o prêmio de $ 4,75 por ação que ele originalmente coletou.
Puts nus
Como você pode ver nos resultados anteriores, não há limite para o quão alto uma ação pode subir, portanto, um vendedor de opções a descoberto tem risco teoricamente ilimitado. Com as opções de venda a descoberto, por outro lado, o risco do vendedor é contido porque uma ação, ou outro ativo subjacente, só pode cair para zero dólares.
Um vendedor de opção de venda a descoberto aceitou a obrigação de comprar o ativo subjacente ao preço de exercício se a opção for exercida na data de vencimento ou antes dela. Embora o risco seja contido, ele ainda pode ser muito grande, de modo que os corretores normalmente têm regras específicas sobre a negociação de opções a gráfico puro. Comerciantes inexperientes, por exemplo, podem não ter permissão para fazer esse tipo de pedido.
Essencialmente, um vendedor que vendeu uma opção de venda está sujeito a uma posição comprada em ações se o comprador da opção exercer a opção.