Lucro em qualquer mudança de preço com longos straddles
As opções permitem que investidores e negociantes entrem em posições e ganhem dinheiro de maneiras que não são possíveis simplesmente comprando ou vendendo a descoberto o título subjacente. Se você negociar apenas o título subjacente, ou entra em uma posição longa (compra) e espera lucrar e avançar no preço, ou entra em uma posição curta e espera lucrar com uma queda no preço. Sua única outra opção é não deter nenhuma posição em um determinado título, o que significa que você não tem oportunidade de lucrar. Por meio do uso de opções, você pode criar uma posição para tirar vantagem de praticamente qualquer perspectiva ou opinião do mercado. O caso em questão é uma estratégia conhecida como long straddle.
Entrar em um long straddle permite que um negociante lucre se o título subjacente subir ou cair no preço por um determinado montante mínimo. Este é o tipo de oportunidade disponível apenas para um negociador de opções.
Mecânica do Long Straddle Uma posição long straddle é assumida simplesmente comprando uma opção de compra e uma opção de venda com o mesmo preço de exercício e o mesmo mês de vencimento. Uma posição alternativa, conhecida como long strangle, é assumida através da compra de uma opção de compra com preço de exercício mais alto e uma opção de venda com preço de exercício mais baixo. Em ambos os casos, o objetivo é que a segurança subjacente:
- Suba o suficiente para ter um lucro maior na opção de compra do que a perda sofrida pela opção de venda, ou
- Declínio o suficiente para ter um lucro maior na opção de venda do que a perda sofrida pela opção de compra
O risco nessa negociação é que o título subjacente não faça um movimento grande o suficiente em qualquer direção e que ambas as opções percam o prêmio de tempo como resultado da deterioração do tempo. O potencial máximo de lucro em um longo straddle é ilimitado. O risco máximo para um long straddle só será realizado se a posição for mantida até o vencimento da opção e o título subjacente fechar exatamente ao preço de exercício das opções.
Custos e pontos de equilíbrio Como exemplo, considere a possibilidade de comprar uma opção de compra e uma opção de venda com um preço de exercício de $ 50 em uma negociação de ações a $ 50 por ação. Vamos supor que faltam 60 dias para o vencimento da opção e que tanto a opção de compra quanto a de venda estão sendo negociadas a $ 2. Para entrar em um long straddle usando essas opções, o negociante pagará um total de $ 400 (cada opção é para 100 ações, então tanto a compra quanto a venda custam $ 200 cada). Esses $ 400 é o valor máximo que o negociante pode perder; uma perda de $ 400 só ocorrerá se as ações subjacentes fecharem a exatamente $ 50 por ação no dia do vencimento da opção, daqui a 60 dias.
Para que esse negócio tenha equilíbrio no vencimento, o estoque deve estar acima de $ 54 por ação ou abaixo de $ 46 por ação. Esses pontos de equilíbrio são obtidos adicionando e subtraindo o preço pago pelo longo straddle e do preço de exercício. Por exemplo, suponha que as ações subjacentes fechassem a exatamente US $ 54 por ação no momento do vencimento da opção. Nesse caso, a opção de compra do preço de exercício 50 valeria $ 4, o que representa um ganho de $ 2. Ao mesmo tempo, o preço de exercício de 50 opções não teria valor, o que representa uma perda de $ 2. Essas duas posições, portanto, se compensam e não há ganho ou perda líquida no próprio straddle. No lado negativo, vamos supor que o estoque subjacente fechou a exatamente $ 46 por ação no momento do vencimento da opção. A opção de compra do preço de exercício de 50 não teria valor, o que representa uma perda de $ 2. Ao mesmo tempo, o preço de exercício de 50 opções valeria $ 4, o que representa um ganho de $ 2. Aqui, novamente, essas duas posições se compensam e não há ganho ou perda líquida no próprio straddle.
Portanto, essa negociação custaria $ 400 para entrar e, se a posição for mantida até o vencimento, o estoque deve estar acima de $ 54 ou abaixo de $ 46 para que a negociação mostre lucro.
Mostrando um lucro Agora, vamos examinar o potencial de lucro de um long straddle. Conforme mencionado anteriormente, o potencial de lucro para um long straddle é essencialmente ilimitado (limitado apenas por um preço zero para o título subjacente). Como exemplo, vamos supor que a ação subjacente em nosso exemplo fechou a $ 60 por ação no momento do vencimento da opção. Nesse caso, a opção de compra do preço de exercício 50 valeria $ 10 (ou a diferença entre o preço subjacente e o preço de exercício). Como pagamos $ 2 para comprar esta chamada, isso representa um ganho de $ 8. Ao mesmo tempo, o preço de exercício de 50 seria inútil. Como também pagamos $ 2 para comprar esta opção de venda, isso representa uma perda de $ 2. Como resultado, este longo straddle terá ganho um total de $ 6 em valor ($ 8 de ganho na opção de compra menos $ 2 de perda na opção de venda) ou um ganho de $ 600. Com base no custo inicial de $ 400, isso representa um ganho de 150%.
Vantagens e desvantagens do Long Straddle A principal vantagem de um long straddle é que você não precisa prever com precisão a direção dos preços. Não importa se os preços sobem ou caem. A única coisa que importa é que o preço se move o suficiente antes do vencimento da opção para exceder os pontos de equilíbrio das negociações e gerar lucro. Outra vantagem é que o straddle longo dá ao trader a oportunidade de tirar vantagem de certas situações, tais como:
- Uma ruptura antecipada após um período de consolidação
- Prêmios de tempo de opção extremamente baixos (com base na baixa volatilidade implícita da opção )
- Próximos ganhos