Volatilidade implícita (IV)
O que é volatilidade implícita (IV)?
A volatilidade implícita é uma métrica que captura a visão do mercado sobre a probabilidade de mudanças no preço de um determinado título. Os investidores podem usá-lo para projetar movimentos futuros e oferta e demanda, e frequentemente empregá-lo para precificar contratos de opções.
A volatilidade implícita não é o mesmo que a volatilidade histórica, também conhecida como volatilidade realizada ou volatilidade estatística. O valor histórico da volatilidade medirá as mudanças passadas do mercado e seus resultados reais.
Principais vantagens
- A volatilidade implícita é a previsão do mercado de um provável movimento no preço de um título.
- A volatilidade implícita é freqüentemente usada para precificar contratos de opções: Alta volatilidade implícita resulta em opções com prêmios mais altos e vice-versa.
- A oferta / demanda e o valor do tempo são os principais fatores determinantes para o cálculo da volatilidade implícita.
- A volatilidade implícita geralmente aumenta em mercados de baixa e diminui quando o mercado está em alta.
Compreendendo a volatilidade implícita
A volatilidade implícita é a previsão do mercado de um provável movimento no preço de um título. É uma métrica usada pelos investidores para estimar as flutuações futuras (volatilidade) do preço de um título com base em certos fatores preditivos. A volatilidade implícita, denotada pelo símbolo σ (sigma), pode muitas vezes ser considerada um proxy do risco de mercado. É comumente expresso usando porcentagens e desvios padrão ao longo de um horizonte de tempo especificado.
Quando aplicada ao mercado de ações, a volatilidade implícita geralmente aumenta em mercados de baixa, quando os investidores acreditam que os preços das ações cairão com o tempo. IV diminui quando o mercado está em alta e os investidores acreditam que os preços vão subir com o tempo. Os mercados baixistas são considerados indesejáveis e, portanto, mais arriscados para a maioria dos investidores em ações.
A volatilidade implícita não prevê a direção em que ocorrerá a mudança de preço. Por exemplo, alta volatilidade significa uma grande oscilação de preço, mas o preço pode oscilar para cima – muito alto – para baixo – muito baixo – ou flutuar entre as duas direções. A baixa volatilidade significa que o preço provavelmente não fará mudanças amplas e imprevisíveis.
Volatilidade e opções implícitas
opções. Os contratos de opções de compra permitem que o titular compre ou venda um ativo a um preço específico durante um período pré-determinado. A volatilidade implícita se aproxima do valor futuro da opção, e o valor atual da opção também é levado em consideração. As opções com alta volatilidade implícita terão prêmios mais elevados e vice-versa.
É importante lembrar que a volatilidade implícita é baseada na probabilidade. É apenas uma estimativa dos preços futuros, e não uma indicação deles. Embora os investidores levem em conta a volatilidade implícita ao tomar decisões de investimento, essa dependência inevitavelmente tem algum impacto sobre os próprios preços.
Não há garantia de que o preço de uma opção seguirá o padrão previsto. No entanto, ao considerar um investimento, ajuda considerar as ações que outros investidores estão realizando com a opção, e a volatilidade implícita está diretamente correlacionada com a opinião do mercado, o que, por sua vez, afeta a precificação das opções.
A volatilidade implícita também afeta a precificação de instrumentos financeiros sem opção, como um teto de taxa de juros, que limita o valor que uma taxa de juros pode ser aumentada.
Modelos de precificação de opções e IV
A volatilidade implícita pode ser determinada usando um modelo de precificação de opções. É o único fator do modelo que não é diretamente observável no mercado. Em vez disso, o modelo matemático de precificação de opções usa outros fatores para determinar a volatilidade implícita e o prêmio da opção.
O modelo Black-Scholes, um modelo de precificação de opções amplamente usado e conhecido, considera o preço atual das ações, o preço de exercício das opções, o tempo até o vencimento (denotado como uma porcentagem do ano) e as taxas de juros sem risco. O modelo Black-Scholes é rápido em calcular qualquer número de preços de opções. No entanto, não pode calcular com precisão as opções americanas, uma vez que considera apenas o preço na data de vencimento da opção. As opções americanas são aquelas que o titular pode exercer a qualquer momento até o dia do vencimento, inclusive.
O Modelo Binomial, por outro lado, usa um diagrama de árvore com a volatilidade fatorada em cada nível para mostrar todos os caminhos possíveis que o preço de uma opção pode seguir e, em seguida, trabalha para trás para determinar um preço. O benefício deste modelo é que você pode revisitá-lo a qualquer momento para a possibilidade de exercício antecipado. O exercício antecipado é a execução das ações do contrato pelo preço de exercício antes do vencimento do contrato. O exercício inicial só acontece nas opções de estilo americano. No entanto, os cálculos envolvidos neste modelo demoram muito para determinar, portanto, este modelo não é o melhor em situações apressadas.
Fatores que afetam a volatilidade implícita
Assim como no mercado como um todo, a volatilidade implícita está sujeita a mudanças imprevisíveis. Oferta e demanda são os principais fatores determinantes para a volatilidade implícita. Quando um ativo está em alta demanda, o preço tende a subir. O mesmo acontece com a volatilidade implícita, o que leva a um prêmio de opção mais alto devido à natureza arriscada da opção.
O oposto também é verdade. Quando há oferta suficiente, mas não demanda de mercado suficiente, a volatilidade implícita cai e o preço da opção fica mais barato.
Outro fator que influencia o prêmio é o valor do tempo da opção, ou a quantidade de tempo até que a opção expire. Uma opção de curto prazo geralmente resulta em baixa volatilidade implícita, ao passo que uma opção de longo prazo tende a resultar em alta volatilidade implícita. A diferença está na quantidade de tempo restante antes do término do contrato. Como há um período de tempo mais longo, o preço tem um período prolongado para se mover para um nível de preço favorável em comparação ao preço de exercício.
Prós e contras do uso da volatilidade implícita
A volatilidade implícita ajuda a quantificar o sentimento do mercado. Ele estima o tamanho do movimento que um ativo pode realizar. No entanto, conforme mencionado anteriormente, ele não indica a direção do movimento. Os lançadores de opções usarão cálculos, incluindo volatilidade implícita para precificar contratos de opções. Além disso, muitos investidores olharão para o IV quando escolherem um investimento. Durante os períodos de alta volatilidade, eles podem optar por investir em setores ou produtos mais seguros.
A volatilidade implícita não se baseia nos fundamentos subjacentes aos ativos de mercado, mas apenas no preço. Além disso, notícias ou eventos adversos, como guerras ou desastres naturais, podem impactar a volatilidade implícita.
Prós
-
Quantifica o sentimento do mercado, a incerteza
-
Ajuda a definir preços de opções
-
Determina a estratégia de negociação
Contras
-
Com base apenas em preços, não em fundamentos
-
Sensível a fatores inesperados, eventos de notícias
-
Prediz movimento, mas não direção