Perna
O que é uma perna?
Uma perna é uma peça de uma negociação de várias partes, muitas vezes uma estratégia de negociação de derivativos, na qual um negociante combina várias opções ou contratos de futuros, ou – em casos mais raros – combinações de ambos os tipos de contrato, para proteger uma posição, para se beneficiar arbitragem, ou para lucrar com um alargamento ou aperto de spread. Dentro dessas estratégias, cada contrato ou posição de derivativo no título subjacente é chamado de perna.
Ao entrar em uma posição com várias pernas, é conhecido como ” legging-in ” para a negociação. A saída de tal posição, por sua vez, é chamada de ” saída “. Observe que os fluxos de caixa trocados em um contrato de swap também podem ser chamados de pernas.
Principais vantagens
- Uma perna refere-se a uma parte de uma negociação de várias etapas ou várias partes, como em uma estratégia de spread.
- Um trader irá “entrar” em uma estratégia para proteger uma posição, se beneficiar da arbitragem ou lucrar com um spread.
- Os traders usam ordens de múltiplas etapas para negociações complexas, onde há menos confiança na direção da tendência.
Compreendendo uma perna
Uma perna é uma parte ou um lado de uma negociação de várias etapas ou várias etapas. Esses tipos de negócios são como a corrida de uma longa jornada – eles têm várias partes ou pernas. Eles são usados no lugar de negociações individuais, especialmente quando as negociações exigem estratégias mais complexas. Uma perna pode incluir a compra e venda simultâneas de um título.
Para que as pernas funcionem, é importante considerar o tempo. As pernas devem ser exercidas ao mesmo tempo, a fim de evitar quaisquer riscos associados a flutuações no preço do título em questão. Em outras palavras, uma compra e uma venda devem ser feitas ao mesmo tempo para evitar qualquer risco de preço.
Existem vários tipos de pernas, que são descritos abaixo.
Opções de Legging
As opções são contratos de derivativos que dão aos negociantes o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o título-objeto por um preço acordado – também conhecido como preço de exercício – na data ou antes de uma determinada data de vencimento. Ao fazer uma compra, um comerciante inicia uma chamada opção. Ao vender, é uma opção de venda.
As estratégias de opções mais simples são unilaterais e envolvem um contrato. Eles vêm em quatro formas básicas:
Uma quinta forma, a opção de venda com garantia em dinheiro, envolve a venda de uma opção de venda e manter o dinheiro disponível para comprar o valor mobiliário subjacente se a opção for exercida.
Ao combinar essas opções entre si e / ou com posições curtas ou longas nos títulos subjacentes, os comerciantes podem construir apostas complexas em movimentos de preços futuros, alavancar seus ganhos potenciais, limitar suas perdas potenciais e até mesmo ganhar dinheiro grátis por meio de arbitragem – a prática de capitalizar em raras ineficiências de mercado.
Estratégia de duas pernas: Long Straddle
O long straddle é um exemplo de estratégia de opções composta por duas pernas: uma chamada longa e uma aposta longa. Esta estratégia é boa para traders que sabem que o preço de um título mudará, mas não estão confiantes de como ele se moverá.
O investidor atinge o ponto de equilíbrio se o preço subir pelo débito líquido – o preço que eles pagaram pelos dois contratos mais as taxas de comissão – ou diminuir pelo débito líquido, lucrará se ele avançar em qualquer direção ou então perderá dinheiro. Essa perda, porém, é limitada ao débito líquido do investidor.
Como mostra o gráfico abaixo, a combinação desses dois contratos rende um lucro, independentemente de o preço do título subjacente subir ou cair.
Estratégia de três pernas: colar
O colar é uma estratégia de proteção usada em uma posição longa de estoque. É composto por três pernas:
- uma posição longa no título subjacente
- um longo tempo
- uma chamada curta
Essa combinação equivale a uma aposta de que o preço subjacente subirá, mas é protegida pela opção de venda longa, o que limita o potencial de perda. Essa combinação por si só é conhecida como um posto de proteção. Ao adicionar uma chamada curta, o investidor limitou seu lucro potencial. Por outro lado, o dinheiro que o investidor recebe com a venda da opção de compra compensa o preço da opção de venda, podendo até tê-lo excedido, reduzindo, portanto, o débito líquido.
Esta estratégia é geralmente usada por traders que estão ligeiramente otimistas e não esperam grandes aumentos nos preços.
Estratégia de quatro pernas: Iron Condor
O condor de ferro é uma estratégia complexa e de risco limitado, mas seu objetivo é simples: ganhar um pouco de dinheiro em uma aposta de que o preço subjacente não mudará muito. Idealmente, o preço subjacente no vencimento estará entre os preços de exercício da opção de venda vendida e da opção de venda vendida. Os lucros são limitados ao crédito líquido que o investidor recebe após a compra e venda dos contratos, mas a perda máxima também é limitada.
Construir essa estratégia requer quatro etapas ou etapas. Você compra uma opção de venda, vende uma opção de venda, compra uma opção de compra e vende uma opção de compra pelos preços de exercício relativos mostrados abaixo. As datas de vencimento devem ser próximas, se não idênticas, e o cenário ideal é que todos os contratos expirem fora do dinheiro (OTM) – ou seja, sem valor.
Futures Legs
Os contratos de futuros também podem ser combinados, com cada contrato constituindo uma perna de uma estratégia mais ampla. Essas estratégias incluem spreads de calendário, onde um trader vende um contrato futuro com uma data de entrega e compra um contrato para a mesma mercadoria com uma data de entrega diferente. Comprar um contrato que expira relativamente cedo e vender a descoberto um contrato posterior (ou “diferido”) é uma tendência de alta e vice-versa.
Outras estratégias tentam lucrar com o spread entre os preços das commodities, como o crack spread – a diferença entre o petróleo e seus derivados – ou a faísca – a diferença entre o preço do gás natural e da eletricidade das usinas a gás.