Colarinho

O que é um colar?

Um colar, comumente conhecido como envoltório de hedge, é uma estratégia de opções implementada para proteger contra grandes perdas, mas também limita grandes ganhos. Um investidor cria uma posição colarinho através da compra de um out-of-the-money opção de venda ao escrever simultaneamente um out-of-the-money opção de compra. A opção de venda protege o trader caso o preço da ação caia. Escrever a opção de compra produz receita (que idealmente deve compensar o custo de compra da opção de venda) e permite ao negociante lucrar com a ação até o preço de exercício da opção de compra, mas não mais.

Compreendendo o colar

Um investidor deve considerar a execução de um colar se estiver atualmente comprado em uma ação que tenha ganhos substanciais não realizados. Além disso, o investidor também pode considerar se está otimista com as ações no longo prazo, mas não tem certeza das perspectivas de curto prazo. Para proteger os ganhos contra um movimento negativo na ação, eles podem implementar a estratégia de opção de colarinho. O melhor cenário para um investidor é quando o preço da ação subjacente é igual ao preço de exercício da opção de compra lançada no vencimento.

A estratégia de colar de proteção envolve duas estratégias conhecidas como put de proteção e chamada coberta. Uma opção de venda protetora, ou venda casada, envolve estar comprado em uma opção de venda e comprado no valor mobiliário subjacente. Uma chamada coberta, ou compra / gravação, envolve estar comprado no título subjacente e vendido em uma opção de compra.

A compra de uma opção de venda fora do dinheiro é o que protege o trader de um movimento potencialmente grande de queda no preço das ações, enquanto a emissão (venda) de uma opção de compra fora do dinheiro gera prêmios que, idealmente, deve compensar os prêmios pagos para comprar a opção de venda.

A opção de compra e venda deve ter o mesmo mês de vencimento e o mesmo número de contratos. A opção de venda comprada deve ter um preço de exercício abaixo do preço de mercado atual da ação. A opção de compra escrita deve ter um preço de exercício superior ao preço atual de mercado da ação. A negociação deve ser configurada com custo direto do bolso pequeno ou zero se o investidor selecionar os respectivos preços de exercício que sejam equidistantes do preço atual das ações de sua propriedade.

Uma vez que estão dispostos a arriscar sacrificar os ganhos das ações acima do preço de exercício da opção de compra coberta, essa não é uma estratégia para um investidor extremamente otimista em relação às ações.

Ponto de equilíbrio do colarinho (BEP) e perda de lucro (P / L)

O ponto de equilíbrio de um investidor nessa estratégia é o valor líquido dos prêmios pagos e recebidos pela opção de compra e venda subtraída ou adicionada ao preço de compra das ações subjacentes, dependendo se há um crédito ou débito. O crédito líquido é quando os prêmios recebidos são maiores do que os prêmios pagos e o débito líquido é quando os prêmios pagos são maiores do que os prêmios recebidos.

• BEP = preço de compra de ações subjacentes + débito líquido
• BEP = preço de compra de ações subjacentes – crédito líquido