Volatilidade inversa ETF
O que é um ETF de volatilidade inversa?
Um fundo negociado em bolsa de volatilidade inversa (ETF) é um produto financeiro que permite aos investidores ganhar exposição à volatilidade e, assim, se proteger contra o risco da carteira, sem ter que comprar opções. Enquanto a volatilidade permanecer baixa, os investidores podem ver um retorno substancial, já que um ETF de volatilidade inversa é essencialmente uma aposta de que o mercado permanecerá estável.
- Um fundo negociado em bolsa de volatilidade inversa (ETF) é um produto financeiro que permite aos investidores apostar na estabilidade do mercado.
- Eles costumam usar o CBOE Volatility Index, ou VIX, como referência, que é projetado para avaliar a percepção dos investidores de quão arriscado é o índice S&P 500.
- Se o índice que um ETF de volatilidade inversa rastreia aumenta, o fundo perde valor.
- Os gestores desses fundos negociam futuros, contratos para comprar ou vender um ativo ou valor mobiliário em um prazo e preço definidos, para produzir seus retornos.
Como funciona um ETF de volatilidade inversa
Os preços dos títulos raramente ficam latentes. Freqüentemente, basta um pequeno pedaço de informação para que as avaliações aumentem ou diminuam. Esses movimentos, comumente chamados de volatilidade, fornecem liquidez e permitem que os investidores obtenham lucro. Eles também são mais comuns em alguns ativos do que em outros. Um título altamente volátil atinge novos altos e baixos rapidamente e geralmente se move de forma irregular. Um título de baixa volatilidade, por outro lado, é aquele cujo preço permanece relativamente estável.
Os ETFs de volatilidade inversa costumam usar o CBOE Volatility Index, ou VIX, como referência. Quando a confiança do investidor é alta, índices como o VIX, o chamado “índice de medo” que foi projetado para medir a percepção dos investidores sobre o quão arriscado é o índice S&P 500, mostram números baixos. Se os investidores, por outro lado, pensam que os preços das ações vão cair ou que as condições econômicas vão piorar, o valor do índice aumenta.
Índices como o VIX não podem ser investidos diretamente, então é necessário usar derivativos para capturar seu desempenho. No caso de uma volatilidade FEF inversa que o VIX faixas, gestores curto VIX futuros para que o retorno é diária -1 vezes o retorno do índice. Os gerentes desejam que um declínio de 1% no VIX resulte em um aumento de 1% no ETF. Em outras palavras, o ETF perde algum valor se os futuros vendidos aumentam e ganha se não aumentam.
Ao contrário dos investimentos convencionais, cujo valor se move na mesma direção do benchmark subjacente, os produtos inversos perdem valor à medida que seus benchmarks ganham.
Se o índice que um ETF de volatilidade inversa rastreia subir 100% em um dia, o valor do ETF pode ser totalmente eliminado, dependendo de quão perto ele rastreou o índice. Algum erro de rastreamento é comum, pois esses ETFs não replicam totalmente o retorno negativo de um índice, mas sim o negativo do retorno de uma combinação de seus futuros de curto prazo.
História dos ETFs de volatilidade inversa
Os ETFs de volatilidade inversa foram apresentados ao público em um momento em que as economias globais estavam começando a se recuperar da crise financeira de 2008. Nos Estados Unidos, o período de recuperação econômica após a recessão apresentou queda no desemprego, crescimento estável do produto interno bruto (PIB) e baixos níveis de inflação.
Um período de relativa calma no mercado de ações acabou sendo uma bênção para os investidores de ETFs de volatilidade inversa. O ano de 2017 foi particularmente gratificante, com alguns desses produtos alcançando retornos superiores a 50 por cento.
Então, 5 de fevereiro de 2018 veio. Tendo estado em níveis extremamente baixos, o VIX de repente voltou à vida naquele dia, subindo em mais de 110 por cento. Os investidores que compraram ETFs de volatilidade inversa na sexta-feira anterior viram a maior parte do valor desaparecer, pois estavam apostando que a volatilidade iria diminuir, não aumentar.
Críticas a um ETF de volatilidade inversa
Existem várias desvantagens para os ETFs de volatilidade inversa. Uma é que eles não são tão econômicos ao apostar contra uma posição em um horizonte mais longo, porque eles se reequilibram no final de cada dia. Os investidores que desejam assumir uma posição inversa contra um determinado índice provavelmente estariam em melhor posição vendendo um fundo de índice a descoberto.
Outra armadilha é que esses fundos tendem a ser gerenciados ativamente. Os ETFs que têm um indivíduo ou equipe tomando decisões sobre a alocação de portfólio subjacente custam mais para executar do que suas contrapartes passivas. As maiores despesas operacionais reduzem os ativos do fundo e, consequentemente, o retorno dos investidores.
A complexidade também pode ser um problema. Os produtos baseados na securitização por volatilidade estão longe de ser baunilha e geralmente são muito mais complicados do que comprar ou vender ações. Isso pode não ser percebido por investidores de varejo, que provavelmente não lerão um prospecto, muito menos compreenderão as complexidades dos títulos e da indexação.
Finalmente, é importante ressaltar que a maioria dos investimentos convencionais, teoricamente, ter ilimitado de cabeça potencial, deixando ETFs inversas em risco de uma completa perda de valor.