Como as empresas de fundos mútuos ganham dinheiro

A maioria dos investidores já ouviu falar de investidores podem tomar decisões melhores se compreenderem que as empresas de fundos mútuos ganham dinheiro cobrando taxas delas, e o tamanho e o tipo das taxas cobradas variam de fundo para fundo. Os fundos mútuos ganham dinheiro principalmente por meio de cobranças de vendas que funcionam como comissões e cobrando dos investidores uma porcentagem dos ativos administrados (AUM).

A Securities and Exchange Commission (SEC) exige que uma empresa de fundos divulgue astaxas dos acionistas e despesas operacionais no prospecto do fundo.  Os investidores podem encontrar essas informações na tabela de taxas localizada no início do prospecto. As taxas são facilmente a maior fonte de receita para empresas de fundos mútuos básicos, embora algumas empresas possam fazer seus próprios investimentos separados. Diferentes tipos de taxas incluem taxas de compra, despesas de vendas ou carga de fundos mútuos; despesas de vendas diferidas; taxas de resgate; taxas de conta; e taxas de câmbio.

Noções básicas sobre fundos mútuos

Os fundos mútuos estão entre os veículos de investimento mais populares e bem-sucedidos, graças à sua combinação de flexibilidade, baixo custo e chance de altos retornos. Investir em um fundo mútuo é diferente de simplesmente colocar dinheiro em uma conta de poupança ou em um certificado de depósito (CD) em um banco. Quando você investe em um fundo mútuo, na verdade está comprando ações de uma empresa.

A empresa que você está comprando é uma empresa de investimentos. Os fundos mútuos estão no negócio de investir em títulos, da mesma forma que a Ford está no negócio de fazer carros. Os ativos de um fundo mútuo são diferentes, mas o objetivo final de cada empresa é ganhar dinheiro para os acionistas.

Os acionistas ganham dinheiro de três maneiras. A primeira maneira é ver um retorno dos pagamentos de juros e dividendos das participações subjacentes do fundo. Os investidores também podem ganhar dinheiro com base nas negociações feitas pela administração; se um fundo mútuo obtém ganhos de capital em uma negociação, é legalmente obrigado a repassar os lucros aos acionistas. Isso é conhecido como distribuição de ganhos de capital. A última maneira é por meio da valorização de ativos padrão, o que significa que o valor das cotas de fundos mútuos aumenta.

Comissões de Acionistas

As empresas de fundos podem atribuir uma variedade de taxas a seus serviços e produtos, mas onde e como essas taxas são incluídas faz diferença. As taxas de cobrança de vendas, mais comumente chamadas de cargas, são acionadas pela compra de cotas de fundos mútuos por um investidor. Isso significa que o investidor paga uma porcentagem adicional, algo como 5% normalmente, sobre o preço real da ação. As empresas de fundos normalmente não retêm todos os encargos de vendas, pois uma grande parte geralmente vai para os corretores e consultores que venderam o fundo.

Existem diferentes tipos de cargas de fundos. O mais comum é o front-end load, que é imediatamente deduzido do valor do investimento antes que as ações sejam efetivamente adquiridas. A Autoridade Reguladora do Setor Financeiro (FINRA) define um limite de 8,5% nas cargas iniciais.  Por exemplo, um investimento de $ 1.000 com carga inicial envia $ 50 para o corretor e $ 950 para comprar ações do fundo mútuo.

Existem também cargas de back-end que podem ser cobradas quando as ações são vendidas. O mais comum deles é chamado de encargo de vendas diferido contingente (CDSC). Essa carga começa relativamente alta e tende a diminuir com o tempo, geralmente caindo para zero após um período de sete a 10 anos.

Algumas empresas de fundos cobram taxas de compra ou taxas de resgate. Isso se parece muito com despesas de vendas, mas na verdade são pagas inteiramente ao fundo, não ao corretor. As taxas de compra ocorrem no momento em que as ações são compradas e as taxas de resgate ocorrem no momento em que as ações são vendidas.

Em essência, as taxas de administração são altamente dependentes do sucesso do fundo e da negociação contínua de novas ações pelo público. Os fundos mais bem-sucedidos veem muito dinheiro novo e tendem a ser altamente líquidos; mais negociação equivale a mais receita de comissões para a empresa.

Despesas operacionais do fundo anual

As empresas de fundos mútuos não operam de graça; existem despesas que precisam ser recuperadas. Eles cobrem custos como o pagamento do consultor de investimentos, a equipe administrativa, analistas de pesquisa de fundos, taxas de distribuição e outros custos operacionais.

As taxas de administração são pagas com os ativos do fundo e não cobradas diretamente dos acionistas. A SEC exige que as taxas de administração sejam listadas como um item separado e não agrupadas com a categoria de “outras” despesas, para que os investidores sempre possam acompanhar quais fundos estão gastando mais com a remuneração da administração.

A maioria dos investidores acaba ouvindo sobre as taxas de distribuição, mais comumente chamadas de taxas 12b-1. Com o limite de 1% dos ativos do fundo, as taxas 12b-1 são cobradas dos acionistas para recuperar os custos associados à comercialização do fundo e ao fornecimento de serviços aos acionistas. Muitos desses custos de fundos são necessários;por exemplo, a SEC exige a impressão e distribuição de prospectos para novos investidores.  À medida que o espaço dos fundos mútuos se tornou mais competitivo, especialmente desde o final da década de 1990, as taxas 12b-1 diminuíram e os acionistas tornaram-se mais sensíveis a elas.

As taxas 12b-1 mudam de classe de ação para classe de ação. Ações Classe A tendem a impor cargas iniciais e ter custos 12b-1 mais baixos, e alguns fundos mútuos reduzem a carga inicial com base no tamanho do investimento. Isso é conhecido como ” pontos de interrupção ” na indústria. A ideia é que a empresa de fundos mútuos esteja disposta a sacrificar parte da receita por ação para atrair mais compras de ações. As ações da classe B e as ações da classe C tendem a ter despesas anuais mais altas do que as ações da classe A.

Fundos sem carga

Muitos fundos mútuos não têm encargos de vendas;eles são chamados de taxas 12b-1, embora a SEC não permita que essas empresas se considerem sem carga se as despesas 12b-1 excederem 0,25%.  Outros, como a família de fundos Vanguard, não têm encargos de vendas ou taxas 12b-1.

Os fundos sem carga ainda podem gerar receita de outros tipos de receita de tarifas, mas essas empresas também tendem a reduzir custos para compensar a falta de receita de cobrança de vendas. Isso geralmente se correlaciona com uma gestão de investimento menos ativa e uma estratégia de investimento mais passiva para o fundo.