22 Junho 2021 21:37
Você deve ter ouvido falar dos condores de ferro, uma estratégia de opção popular usada por gestores de dinheiro profissionais e investidores individuais. Vamos começar discutindo o que é um condor de ferro e, em seguida, como você pode se beneficiar ao aprender como comercializá-lo.
O que é um Condor de Ferro?
Um condor de ferro é uma estratégia de opções que envolve quatro contratos diferentes. Alguns dos principais recursos da estratégia incluem:
- Um spread de condor de ferro é construído com a venda de um spread de compra e um spread de venda (mesmo dia de vencimento) no mesmo instrumento subjacente.
- Todas as quatro opções são normalmente out-of-the-money (embora não seja um requisito estrito).
- O spread de chamada e o spread de colocação têm a mesma largura. Assim, se os preços de exercício das duas opções de compra estão separados por 10 pontos, então as duas opções de venda também devem estar separados por 10 pontos. Observe que não importa a distância entre as chamadas e as opções de venda.
- Na maioria das vezes, o ativo subjacente é um dos índices de mercado de base ampla, como SPX, NDX ou RUT. Mas muitos investidores optam por possuir posições de condores de ferro em ações individuais ou índices menores.
- Quando você vende a opção de compra e coloca spreads, está comprando o condor de ferro. O dinheiro arrecadado representa o lucro máximo para a posição.
- Representa uma negociação “neutra no mercado”, o que significa que não há tendência inerente de alta ou baixa.
Posições do Condor de Ferro, Passo a Passo
Para ilustrar os componentes ou etapas necessárias na compra de um condor de ferro, use os dois exemplos hipotéticos a seguir:
Para comprar 10 condores de ferro XYZ 85/95/110/120 de outubro:
- Venda 10 ligações XYZ de outubro de 110
- Compre 10 ligações XYZ de outubro de 120
- Vender 10 opções de venda XYZ de outubro de 95
- Compre 10 opções de venda XYZ de outubro de 85
Para comprar três condores de ferro ABCD Fev 700/720/820/840:
- Venda três ligações para o ABCD de fevereiro 820
- Compre três ligações ABCD de 840 de fevereiro
- Venda três opções de venda ABCD Fev 720
- Compre três opções de venda ABCD de 700 de fevereiro
Como os condores de ferro ganham / perdem dinheiro?
Quando você possui um condor de ferro, espera que o índice ou título subjacente permaneça em uma faixa de negociação relativamente estreita desde o momento em que você abre a posição até o vencimento das opções. Quando o vencimento chega, se todas as opções estão out-of-the-money, elas expiram sem valor e você fica com cada centavo (menos as comissões) que coletou ao comprar o condor de ferro. Não espere que essa situação ideal ocorra sempre, mas ela vai acontecer.
Às vezes é preferível sacrificar os últimos níqueis ou moedas de dez centavos de lucro potencial e fechar a posição antes do vencimento chega. Isso permite que você obtenha um bom lucro e elimine o risco de perdas. A capacidade de gerenciar riscos é uma habilidade essencial para todos os traders, especialmente aqueles que empregam essa estratégia.
Os mercados nem sempre são tão acomodatícios e os preços dos índices ou títulos subjacentes podem ser voláteis. Quando isso acontece, o ativo subjacente (XYZ ou ABCD nos exemplos anteriores) pode sofrer uma alteração de preço significativa. Como isso não é bom para a sua posição (ou carteira), existem duas informações importantes que você deve entender:
- Quanto você pode perder; e
- O que você pode fazer quando o mercado se comporta mal.
Potencial Máximo de Perda
Quando você vende spreads de 10 pontos (como com XYZ), o pior cenário ocorre quando XYZ se move tanto que ambas as opções de compra ou venda estão no dinheiro (XYZ está acima de 120 ou abaixo de 85) quando o vencimento chega. Nesse cenário, o spread vale o valor máximo, ou seja, 100 vezes a diferença entre os preços de exercício. Neste exemplo, isso é 100 x $ 10 = $ 1.000.
Como você comprou 10 condores de ferro, o pior que pode acontecer é você ser forçado a pagar $ 10.000 para cobrir ( fechar ) a posição. Se o estoque continuar a se mover, isso não o afetará mais. O fato de você possuir a opção de compra de 120 (ou 85 opções de venda) protege você de perdas adicionais porque o spread nunca pode valer mais do que a diferença entre os strikes.
Buffer de perda em prêmios
Há algumas notícias melhores: lembre-se de que você recebe um prêmio em dinheiro ao comprar a posição, e isso amortece as perdas. Suponha que você colete $ 250 para cada condor de ferro. Subtraia esses $ 250 do máximo de $ 1.000 e o resultado representa o máximo que você pode perder por condor de ferro. Isso é $ 750 neste exemplo.
Nota: Se você continuar a manter a posição até que as opções expirem, você só poderá perder dinheiro com o spread de compra ou de venda; eles não podem estar dentro do dinheiro ao mesmo tempo.
Dependendo de quais opções (e ativos subjacentes) você escolhe comprar e vender, algumas circunstâncias diferentes podem surgir:
- A probabilidade de perda pode ser reduzida, mas o potencial de recompensa também é reduzido (escolha outras opções fora do dinheiro).
- O potencial de recompensa pode ser aumentado, mas a probabilidade de ganhar essa recompensa é reduzida (escolha opções que estão menos fora do dinheiro).
- Encontrar opções que se encaixem em sua zona de conforto pode envolver um pouco de tentativa e erro. Fique com índices ou setores que você entende muito bem.
Introdução à Gestão de Risco
O condor de ferro pode ser uma estratégia de risco limitado, mas isso não significa que você não deve fazer nada e assistir seu dinheiro desaparecer quando as coisas não saem do seu jeito. Embora seja importante para o seu sucesso a longo prazo entender como gerenciar o risco ao negociar condores de ferro, uma discussão completa sobre o gerenciamento de risco está além do escopo deste artigo.
Assim como você nem sempre obtém o lucro máximo quando a negociação é lucrativa (porque você fecha antes do vencimento), geralmente perde menos do que o máximo quando a posição se move contra você. Isso pode ocorrer por vários motivos:
- Você pode decidir fechar mais cedo para evitar perdas maiores.
- XYZ pode inverter a direção, permitindo que você obtenha o lucro máximo.
- XYZ pode não se mover totalmente para 120. Se o preço de XYZ no vencimento ( preço de ajuste ) for 112, então a opção de compra 110 está dentro do dinheiro por dois pontos e vale apenas $ 200. Quando você compra de volta essa opção (as outras três opções expiram sem valor), você ainda pode ter ganho um pequeno lucro – $ 50 neste cenário.
Pratique negociação em uma conta de negociação de papel
Se essa estratégia parece atraente, considere abrir uma conta de negociação em papel com seu corretor, mesmo se você for um operador experiente. A ideia é ganhar experiência sem colocar nenhum dinheiro em risco. Escolha dois ou três ativos subjacentes diferentes ou escolha um único usando meses de vencimento e preços de exercício diferentes. Você verá o desempenho das diferentes posições do condor de ferro à medida que o tempo passa e os mercados se movem.
O principal objetivo do comércio de papel é descobrir se os condores de ferro se adaptam a você e ao seu estilo de comércio. É importante ter posições próprias dentro de sua zona de conforto. Quando o risco e a recompensa de uma posição permitem que você esteja livre de preocupações, isso é o ideal. Quando sua zona de conforto é violada, é hora de modificar seu portfólio para eliminar as posições que lhe dizem respeito.
Resumo
Os condores de ferro permitem que você invista no mercado de ações com uma tendência neutra, algo que muitos comerciantes consideram bastante confortável. Essa estratégia de opções também permite que você tenha posições com risco limitado e alta probabilidade de sucesso.