Conclusão Comercial

Após a expiração, sua posição é idêntica. Para aqueles que estão preocupados com os detalhes (e os negociantes de opções devem estar preocupados), surge a pergunta sobre o que acontece quando a negociação final da ação no vencimento é 40. A resposta é que você tem duas opções:

1. Não fazer nada Você não pode fazer nada e esperar para ver se o proprietário da opção permite que as chamadas expirem sem valor ou se decide exercê-las. Isso coloca a decisão nas mãos de outra pessoa.
2. Recompra as opções Antes de o mercado fechar para negociação na sexta-feira de vencimento, você pode recomprar as opções vendidas. Depois de fazer isso, você não pode mais receber um aviso de exercício. O objetivo é comprar essas opções pelo mínimo possível, e sugiro dar um lance de 5 centavos por essas opções. Você pode querer ser mais agressivo e aumentar a oferta para 10 centavos, mas isso não deve ser necessário se a ação estiver realmente sendo negociada no preço de exercício quando o sino de fechamento tocar.

Se você comprar de volta as opções vendidas anteriormente, poderá subscrever novas opções que expirarão em um mês posterior. Esta é uma prática comum, mas é uma decisão comercial separada.

As posições são equivalentes após o vencimento. Mas isso mostra que o lucro / prejuízo é sempre equivalente? Não, não importa. Mas a verdade é que as opções quase sempre têm um preço eficiente. Quando os preços são ineficientes, os arbitradores profissionais entram em cena e negociam para receber o “dinheiro grátis” oferecido. Esta não é uma ideia comercial para você. Em vez disso, é uma garantia de que você não encontrará opções com preços incorretos com muita frequência. O lucro disponível a partir dessas oportunidades de arbitragem é muito limitado, mas os “arbs” estão dispostos a gastar tempo e esforço para ganhar com frequência aqueles poucos centavos por ação.

Prova

Para determinar se uma posição é equivalente a outra, tudo que você precisa saber é esta equação simples:

S = C – P

Esta equação define a relação entre ações (S), opções de compra (C) e opções de venda (P). Estar comprado em 100 ações equivale a possuir uma opção de compra e vender uma opção de venda quando essas opções estiverem no mesmo objeto e as opções tiverem o mesmo preço de exercício e data de vencimento.

A equação pode ser reorganizada para resolver para C ou P da seguinte forma:

Isso nos dá mais duas posições equivalentes:

1. Uma opção de compra é equivalente a uma ação longa mais uma opção de venda longa (geralmente chamada de opção de venda casada ).
2. Uma opção de venda é equivalente a uma opção de compra longa mais uma ação vendida.

A partir da última equação, se alterarmos os sinais de cada atributo, obtemos:

-P = S – C, ou uma venda curta é igual a uma chamada coberta

Contanto que você esteja garantido em dinheiro, o que significa que você tem dinheiro suficiente em sua conta para comprar as ações se receber um aviso de exercício, há duas razões muito práticas para vender uma opção de venda a descoberto:

1. Comissões reduzidas A venda a descoberto é uma única negociação. A chamada coberta requer que você compre ações e venda uma chamada. São duas profissões.
2. Saindo da negociação antes do vencimento Às vezes, o spread se transforma em um vencedor rápido quando a ação sobe muito acima do preço de exercício. Freqüentemente, é fácil fechar a posição e realizar o lucro facilmente quando você vende a opção de venda. Tudo o que você precisa fazer é comprar aquela opção por um preço muito baixo, como 5 centavos. Com a opção de compra coberta, compre as opções de compra deep-in-the-money. Esses geralmente têm um mercado muito amplo e quase não há chance de comprar aquela opção de compra a um bom preço (e então vender rapidamente as ações). Assim, a vantagem estratégica pertence ao vendedor da opção de venda, não ao emissor da chamada coberta.
   1. Vender ZXQ Out 50/60 Put Spread = Comprar ZYQ Out 50/60 Call Spread
   2. Vender JJK 15/12/20 de Call Spread = Comprar JJK 15/12/20 Put Spread
   3. Venda XYZ Nov 80/85 Put Spread = Compre 100 XYZ; Compre uma opção de venda de novembro de 80; Venda uma ligação de novembro de 85
3. Outras Posições Equivalentes Essas posições são equivalentes apenas quando as opções possuem o mesmo preço de exercício e data de vencimento. Vender um spread de opção de venda equivale a comprar um spread de opção de compra, portanto:Vender um spread de opção de compra é equivalente a comprar um spread de opção de venda, portanto:Vender o spread de venda é equivalente a um colar de compra. então:Para converter uma opção de compra em uma opção de compra, basta vender ações (porque C – S = P)Para converter uma opção de compra em uma opção de compra, basta comprar ações (porque P + S = C)

The Bottom Line

Existem outras posições equivalentes. Na verdade, usando a equação básica (S = C – P), você pode encontrar um equivalente para qualquer posição. De uma perspectiva prática, quanto mais complexa a posição equivalente, menos facilmente ela pode ser negociada. A ideia por trás do entendimento de que algumas posições são equivalentes a outras é que isso pode ajudar sua negociação a se tornar mais eficiente. À medida que você ganha experiência, vai descobrir que é preciso muito pouco esforço para reconhecer quando um equivalente é benéfico. Basta um pouco de prática para pensar em termos de equivalentes.