Bear Straddle
O que é um Bear Straddle?
Um bear straddle é uma estratégia de opções que envolve a emissão (venda) de uma opção de venda e uma opção de compra no mesmo título subjacente com data de vencimento e preço de exercício idênticos, em que o preço de exercício está acima do preço de mercado atual do título.
Principais vantagens
- Com um bear straddle, um investidor lança ou opera a descoberto tanto em uma opção de compra quanto em uma opção de venda, no mesmo título subjacente, com o mesmo preço de exercício e data de vencimento.
- Ao contrário de um short straddle típico, o preço de exercício desse tipo de negociação de opções especulativas é mais alto do que o preço atual do título.
- O preço de exercício mais alto significa que o vendedor espera que o preço seja neutro para baixa no curto prazo e que a volatilidade implícita se mantenha estável ou caia um pouco.
- O detentor de uma posição bear straddle ganha dinheiro quando não há movimento no preço do ativo subjacente e perde dinheiro quando há um grande movimento para cima ou para baixo.
Compreendendo o Bear Straddle
Um bear straddle é uma estratégia de negociação de opções de derivativos especulativos em que o investidor vende uma opção de compra (venda a descoberto ) e uma opção de venda ( venda a descoberto ) com o mesmo preço de exercício e data de vencimento. Ao contrário de um short straddle típico, o preço de exercício de um bear straddle está acima do preço atual do título, o que revela a expectativa do lançador de que o preço do título exibirá tendências predominantemente neutras a marginalmente baixistas no curto prazo.
O fim de venda do straddle inicia a negociação no dinheiro (ITM), enquanto o fim de chamada começa fora do dinheiro (OTM). O lançador de um bear straddle acredita que o preço do ativo subjacente permanecerá, em grande parte, estável durante a vida da negociação e que a volatilidade implícita (IV) também permanecerá estável ou, de preferência, diminuirá.
O lucro máximo que pode ser gerado por um bear straddle é limitado ao prêmio arrecadado com a venda das opções. A perda máxima, em teoria, é ilimitada. O cenário ideal para o redator é que as opções expirem sem valor. Os pontos de equilíbrio (BEP) são definidos adicionando-se os prêmios recebidos ao preço de exercício para obter o BEP de alta e subtraindo os prêmios recebidos do preço de exercício para o BEP de baixa.
Uma posição bear straddle lucra apenas se não houver movimento no preço do ativo subjacente. No entanto, se houver um amplo movimento para cima ou para baixo, o negociante pode enfrentar perdas substanciais e correr o risco de ser cedido. Quando um contrato de opções é atribuído, o lançador da opção deve cumprir os requisitos do contrato. Se a opção fosse uma compra, o lançador teria que vender o título-objeto ao preço de exercício declarado. Se fosse uma opção de venda, o lançador teria que comprar o título subjacente ao preço de exercício declarado.
O lucro máximo que pode ser obtido por um bear straddle é o prêmio da venda das opções; a perda máxima é potencialmente ilimitada.
Quando as estratégias do Bear Straddle dão errado
Bancos e corretoras de valores vendem straddles bear e outros straddles curtos para obter lucros substanciais em tempos de baixa volatilidade. No entanto, a perda com esses tipos de estratégias pode ser ilimitada. O gerenciamento de risco adequado é fundamental. A história de Nick Leeson e do banco mercantil britânico Barings é um conto de advertência sobre práticas impróprias de gerenciamento de risco após a implementação de estratégias de short straddle.
Nick Leeson, o gerente geral do negócio de negociação do Barings em Cingapura, foi encarregado de procurar oportunidades de arbitragem emcontratos de futuros japoneseslistados na Bolsa de Valores de Osaka e na Bolsa Monetária Internacional de Cingapura. Em vez disso, Leeson fez apostas direcionais não cobertas no mercado de ações japonês. Ele rapidamente começou a perder dinheiro. Para cobrir essas perdas, Leeson começou a vender straddles relacionados ao Nikkei. Esse comércio estava efetivamente apostando que o índice de ações seria negociado dentro de uma banda estreita. Depois que um terremoto em janeiro de 2018 atingiu o Japão, o valor do Nikkei despencou. Este comércio de Leeson e outros custou ao banco mais de $ 1 bilhão e levou à aquisição do banco Barings pelo banco holandês ING por £ 1.