Hora das bruxas

Qual é a hora da bruxaria?

A hora da bruxa é a última hora de negociação na terceira sexta-feira de cada mês, quando as opções e futuros sobre ações e índices de ações expiram. Este período é frequentemente caracterizado por grandes volumes, já que os comerciantes fecham opções e contratos futuros antes do vencimento. As posições são freqüentemente reabertas em contratos que expiram em uma data posterior.

Compreendendo o horário de bruxaria

A hora da bruxa é a hora final da negociação em um contrato de triple witching “, que se refere ao vencimento de opções de ações, opções de índice futuro e índice futuro no mesmo dia. Este evento ocorre na terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro.

Como os futuros de ações individuais também expiram na mesma programação de bruxaria tripla, os termos bruxaria quádrupla e tripla são usados ​​alternadamente. A hora da bruxaria dupla, por sua vez, ocorre na terceira sexta-feira dos oito meses que não são bruxaria tripla. No double witching, os contratos vencidos são tipicamente opções sobre ações e índices de ações.

A atividade que ocorre durante o horário de expediente mensal pode ser dividida em duas categorias: lançar ou fechar contratos em vencimento para evitar a expiração e compras do ativo subjacente. Devido aos desequilíbrios que podem ocorrer à medida que essas negociações vão sendo realizadas, os arbitradores também buscam oportunidades decorrentes de ineficiências de precificação.

Razões para compensar posições

O principal motivo para o aumento da atividade em horas bruxas é que os contratos que não são encerrados podem resultar na compra ou venda do título subjacente. Por exemplo, os contratos futuros que não são fechados exigem que o vendedor entregue a quantidade especificada do título ou mercadoria subjacente ao comprador do contrato.

As opções in-the-money (ITM) podem fazer com que o ativo subjacente seja exercido e atribuído ao proprietário do contrato. Em ambos os casos, se o proprietário do contrato ou redator do contrato não estiver em condições de pagar o valor total da garantia a ser entregue, o contrato deve ser encerrado antes do vencimento.

Rolling out ou roll forward, por outro lado, é quando uma posição no contrato que está expirando é fechada e reaberta em um contrato que expira em uma data posterior. O trader fecha a posição de vencimento, liquidando o ganho ou perda, e então abre uma nova posição na taxa de mercado atual em um contrato diferente. Esse processo cria volume no contrato que está expirando e nos contratos que os negociadores estão firmando.

Oportunidades de Arbitragem

Além do aumento do volume relacionado à compensação de contratos durante o horário de expediente, o último horário de negociação também pode resultar em ineficiências de preços e, com isso, potenciais oportunidades de arbitragem. Devido ao grande volume chegando em um curto período de tempo, os comerciantes oportunistas buscam desequilíbrios na oferta e na demanda.

Por exemplo, contratos que representam grandes posições curtas podem ter lances mais altos se os traders esperarem que os contratos sejam comprados para fechar posições antes do vencimento. Nessas circunstâncias, os negociantes podem vender contratos a preços temporariamente altos e, em seguida, fechá-los antes do final da hora da bruxaria. Como alternativa, eles podem comprar o contrato para aproveitar a onda de alta e vender assim que o frenesi de compras diminuir.