Os verdadeiros riscos por trás dos ETFs de ações preferenciais
Os investidores em busca de renda estável de seus portfólios costumam selecionar ações preferenciais, que combinam as características de ações e títulos, em vez de títulos do Tesouro, títulos corporativos ou fundos negociados em bolsa que mantêm títulos. Dividendos mais altos e rendimentos de dividendos atraentes, juntamente com o potencial de valorização do capital, são as principais razões por trás da decisão de investir em ações preferenciais em vez de títulos de dívida.
Outra vantagem de possuir ações preferenciais em vez de títulos é que seus dividendos são tributados como dividendos qualificados, porque nem todos os dividendos são tributados à taxa mais baixa.
Principais vantagens
- Embora os ETFs de ações preferenciais ofereçam alguns benefícios, também há riscos a serem considerados antes de investir.
- Os preços das ações preferenciais costumam cair quando as taxas de juros sobem devido ao aumento da concorrência de títulos que rendem juros e são considerados mais seguros, como os títulos do Tesouro.
- O risco de resgate também é uma consideração com algumas ações preferenciais porque as empresas podem resgatar ações quando necessário.
- PFF e FPE são exemplos de fundos negociados em bolsa que detêm ações preferenciais.
- Alguns investidores podem estar preocupados com a falta de diversificação em ETFs de ações preferenciais, uma vez que as carteiras estão frequentemente concentradas em finanças e utilities.
Embora as ações preferenciais possam oferecer alguns benefícios, esses investimentos também apresentam riscos. Revisamos esses riscos aqui e também examinamos dois ETFs de ações preferenciais populares: o iShares US Preferred Stock ETF ( PFF ) e o First Trust Preferred Securities and Income ETF ( FPE ).
Riscos Gerais
Um grande risco de possuir títulos do Tesouro se os dois investimentos oferecerem rendimentos semelhantes.
Outro fator a ser considerado ao investir em ações preferenciais é o risco de resgate, porque as empresas emissoras podem resgatar ações conforme necessário. Isso pode acontecer com ações preferenciais resgatáveis quando as taxas de juros caem – a empresa emissora pode então resgatar essas ações por um preço especificado no prospecto e emitir novas ações com rendimentos de dividendos mais baixos.
Assim como as ações ordinárias, as ações preferenciais também apresentam riscos de liquidação. Se uma empresa está falida e deve ser liquidada, por exemplo, ela deve pagar todos os seus credores primeiro, e depois os detentores de títulos, antes que os acionistas preferenciais reivindiquem quaisquer ativos.
Riscos Particulares
As ações preferenciais são classificadas pelas mesmas agências de crédito que classificam os títulos. As três principais agências de classificação são Moody’s, Standard & Poor’s e Fitch Ratings. Embora as ações preferenciais possam receber uma classificação de grau de investimento, muitas têm classificações abaixo de BBB e são consideradas especulativas ou lixo.
Alguns ETFs de ações preferenciais limitam suas participações a ações com grau de investimento, enquanto outros incluem uma alocação significativa de ações especulativas. O investidor cauteloso deve se familiarizar com a estratégia de investimento específica e as participações do portfólio do ETF. Os setores da indústria também têm seus riscos específicos, conforme demonstrado pelas dificuldades enfrentadas por setores como a indústria de petróleo e gás.
ETF de ações preferenciais dos EUA iShares
Listado sob o símbolo PFF, iShares US Preferred Stock and Income Securities ETF é o maior fundo preferencial negociado na bolsa de valores, com ativos totais de $ 16,80 bilhões. O rendimento de dividendos dos últimos 12 meses do fundo é de 5,50% e tem um rácio de despesas de 0,46%.
Este ETF acompanha o desempenho do S&P US Preferred Stock Index. Apenas 5% de suas participações em carteira 501 estão fora dos Estados Unidos e o ETF é fortemente inclinado para o setor financeiro, com títulos do setor bancário compreendendo 27,50% de seu peso, títulos financeiros diversificados compreendendo 18,9% e o setor de seguros respondendo por 10,30 % do peso da carteira. As utilidades representam 14,1% da carteira.
A concentração em finanças e serviços públicos e a subsequente falta de diversificação de alguns ETFs de ações preferenciais, como PFF, poderia alienar um número significativo de investidores avessos ao risco, além daqueles que temem outra crise financeira.
First Trust Preferred Securities and Income ETF
Dos principais ETFs de ações preferenciais, o ETF First Trust Preferred Securities and Income é um dos maiores, com 260 participações, ativos líquidos totais de $ 5,4 bilhões e o símbolo FPE. O fundo tem um rendimento de dividendos posterior a 12 meses de 5,35%. O fundo é um ETF gerido ativamente com um rácio de despesas de 0,85%.
Apenas 24% das participações da ETF são grau de investimento (BBB ou superior). Os investimentos de grau especulativo, com classificações de BBB- a B, representam 69,8% das participações do fundo e 4,4% sem classificação.
Os investidores avessos ao risco também podem estar preocupados com a falta de diversificação deste fundo, já que ele tem uma forte alocação para o setor financeiro. Os bancos representam 40,1% do peso da carteira do fundo, seguidos dos seguros com 12% e do mercado de capitais com 11,1%. Há um adicional de 11% dos ativos do fundo investidos em utilidades e 5,7% no setor de petróleo e gás.