O caminho para a criação de um IPO
Por meio de uma oferta pública inicial, ou IPO, uma empresa levanta capital emitindo ações ou ações em um mercado público. Geralmente, isso se refere a quando uma empresa emite ações pela primeira vez. Mas, como veremos a seguir, existem maneiras de uma empresa abrir o capital mais de uma vez. O processo de IPO é a locomotiva do capitalismo. Isso porque, ao longo da história, o IPO permitiu que o público investidor detivesse uma pequena participação em muitas empresas que cresceram muito e tiveram enorme sucesso desde que abriram o capital. A emissão de ações por meio de um IPO é uma das principais razões da existência dos mercados de ações. Ele permite que a empresa levante capital por uma série de razões, como crescer ainda mais, permitir que os investidores em estágio inicial e inicial sacem parte de seus investimentos ou criar uma moeda (como ações ordinárias) para adquirir rivais ou até mesmo vender ações Numa data posterior. Todo o processo é denominado mercado primário e ocorre quando um investidor compra ações diretamente da empresa. Um mercado secundário é mais comum e existe quando os investidores negociam entre si com ações que já foram emitidas por uma empresa.
O processo para abrir o capital deuma empresa Como você pode imaginar, o processo para levar uma empresa até o IPO leva tempo, é caro e deve passar por muitos obstáculos regulatórios. Um componente muito importante da abertura de capital é a abertura dos livros de uma empresa ao escrutínio público, bem como a supervisão da Securities & Exchange Commission (SEC). Um banqueiro de investimento, ou subscritor, ajudará uma empresa nesse processo, e os associados mais jovens em uma firma de banco de investimento arcarão com o peso do trabalho pesado. Esses associados passarão muitas noites sem dormir preparando um prospecto preliminar para a SEC e os investidores, que passou a ser conhecido como uma pista falsa. Por meio de muitas revisões e discussões entre a empresa e seus banqueiros, a pista falsa se tornará o prospecto final, que é o documento legal formal protocolado na SEC que permite a tramitação do processo de IPO. Um dos documentos de prospecto mais comuns é referido como formulário S-1, a declaração de registro formal sob o Securities Act de 1933. Existem outras versões “S” e referem-se a diferentes atos de valores mobiliários, como aqueles relacionados a fundos de investimento, planos de funcionários ou empresas imobiliárias. O prospecto pode parecer enfadonho e pode incluir centenas de páginas de informações aparentemente mundanas e redundantes.
Mas é extremamente importante que os investidores entendam o que a empresa faz, por que está emitindo ações por meio de um IPO e que tipo de estrutura de propriedade está sendo oferecida.5 A PwC fornece um resumo dos custos que uma empresa pode esperar incorrer para abrir o capital. Também ilustra as etapas necessárias para concluir um IPO. Para começar, os subscritores, que geralmente incluem um subscritor principal e vários outros subscritores (também referidos como a empresa do lado do vendedor e o ” corretor de livros ” líder, com “co-gerentes”), podem receber uma redução de 4% a 7 % da receita bruta do IPO para distribuir ações aos investidores. Por exemplo, Goldman Sachs (NYSE: road shows que podem facilmente totalizar milhões de dólares.
Um road show é exatamente o que parece e ocorre quando os executivos da empresa, incluindo o CEO, o CFO e o indivíduo de relações com investidores (se já existir), pegam a estrada para criar entusiasmo para investir no IPO e explicam suas motivações para fazê-lo. Um desempenho rodoviário bem-sucedido pode impulsionar a demanda pelo estoque e resultar em mais capital levantado.
Em circunstâncias mais raras, um road show pode ter o efeito oposto. Quando a Groupon abriu o capital, ela foi criticada pela SEC por um termo contábil que se referiu como “Renda Operacional do Segmento Consolidado Ajustado”. A SEC, assim como outros investidores, questionou a maneira pela qual ajustou as despesas de marketing e publicidade e posto em causa o quão rápido a empresa poderia crescer ou gerar amplos lucros no futuro. o papel do IPO Underwriters Retornando brevemente para o papel dos subscritores, existem outros termos para estar familiarizado com no processo de IPO. Através de uma greenshoe opção, os subscritores podem ter o direito de vender ações adicionais ou um lote total de ações. Isso pode ocorrer se um IPO acabar tendo uma forte demanda e permitir que os banqueiros obtenham lucros adicionais, que são obtidos com a venda das ações a um preço mais alto. Também pode permitir que a empresa ganhe capital adicional. Uma lápide refere-se a um documento de publicidade resumido que os subscritores emitem para os investidores em potencial (e às vezes eles próprios para comemorar que o O processo de IPO foi concluído).
Basicamente, ele resume um prospecto e apresenta brevemente uma empresa. Os subscritores também ajudam as empresas a determinar o preço ou a melhor forma de equilibrar a oferta de ações com a demanda dos investidores. Claro, a maioria das empresas ficará feliz em aumentar a oferta (como por meio de uma opção de calçado verde) para atender à demanda maior, mas um equilíbrio difícil deve ser alcançado. Uma bolsa de valores, como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), pode ajudar no processo e indicar qual será o preço de abertura no dia do IPO. Os formadores de mercado e corretores de pregão ajudam nesse processo, assim como o consórcio de subscritores, para avaliar o nível geral de interesse do investidor.
Decidir qual troca usar também é de extrema importância. A maioria das empresas prefereos mercados NYSE ou Nasdaq devido à sua capacidade de transacionar bilhões de dólares em atividades de negociação diárias e uma sólida garantia de liquidez de mercado, execução de negociações e relatórios de acompanhamento.O processo da perspectiva da empresa Além das considerações de custo, uma empresa deve fazer muitas mudanças para sobreviver quando pública. O prospecto estipula muitos dos novos encargos financeiros, regulatórios e jurídicos, e a PwC estima que haja entre US $ 1 milhão e US $ 1,9 milhão em custos contínuos adicionais para a empresa média que abre o capital. Contratar e pagar um conselho de administração, ou pelo menos um conselho de alto nível, pode ser caro. A regulamentação Sarbanes Oxley também impôs obrigações pesadas às empresas públicas que ainda devem ser cumpridas pela maioria das empresas maiores. Aprender a lidar com analistas, fazer teleconferências e se comunicar com os acionistas também pode ser uma experiência nova.Comprar um IPO é uma boa ideia?Para os investidores em geral, vale a pena ter cuidado aoinvestir em um IPO. Mais importante ainda, a empresa e os subscritores têm controle sobre o momento de uma IPO e tentarão abrir o capital da empresa nas circunstâncias mais oportunas. Isso pode incluir durante uma alta ou alta do mercado, ou depois que a empresa apresentar resultados operacionais muito favoráveis. Um preço mais alto é ótimo para a empresa e os banqueiros, mas pode significar que o potencial de investimento no futuro é menos brilhante. As ações de muitas empresas subiram acima do preço do IPO durante o primeiro dia de negociação, especialmente aquelas consideradas “quentes”. Uma ótima estratégia a ser considerada pode ser comprar um IPO mais tarde no mercado secundário, depois que a agitação diminuiu. Uma ação que cai de valor após um IPO pode indicar um erro de precificação por parte do subscritor, ou potencialmente um preço mais baixo para investir em uma empresa sólida.
Um IPO geralmente se refere à venda de ações ao público pela primeira vez. Mas uma empresa pode ser tornada privada (como por uma firma de private equity) e, em seguida, ser aberta novamente, o que também é um IPO. Isso já ocorreu várias vezes com o Burger King. The Bottom Line Desde que o capitalismo existe, investir em empresas públicas tem sido um motor do capitalismo que permite que os indivíduos invistam em grandes empresas que criaram uma vasta riqueza para os acionistas. O processo é complexo e os investidores precisam estar cientes do momento do IPO, mas entender o caminho para a criação de um IPO pode ser lucrativo para empresas, subscritores e investidores.