O que você precisa saber sobre o estudo Russell Rebalance
A reconstituição dos índices Russell a cada ano em junho representa um dos maiores impulsionadores de curto prazo da demanda por ações específicas dos EUA. As estratégias de negociação avançadas dos participantes do mercado, de fundos de hedge a investidores de varejo, concentram-se na previsão precisa da adesão e subsequentes mudanças na demanda. Investidores experientes familiarizados com o processo podem prever quais ações podem entrar ou sair dos índices, embora o processo não seja tão simples quanto identificar as 2.000 maiores empresas do mercado. A análise das tendências de preços entre estilos e tamanhos de ações pode ajudar os investidores a identificar potenciais beneficiários ou retardatários à medida que os índices são reconstituídos.
Importante
Em março de 2020, o FTSE Russell anunciou o cronograma de 2020 para a reconstituição anual, ou rebalanceamento, de seus índices Russell dos EUA. Em 15 de junho de 2020, o período de “bloqueio” começou, quando o índice dos EUA adiciona e exclui listas são consideradas finais. Em 26 de junho, a Reconstituição Russell torna-se final após o fechamento dos mercados de ações dos EUA. Em 29 de junho, os mercados de ações abrem com os recém-reconstituídos Russell US Indexes. Espera-se que o reequilíbrio conduza a uma inclinação recorde em direção a empresas maiores em vez de pequenas, empresas em crescimento em relação ao valor e tecnologia / saúde em relação aos outros setores.
Reconstituição Russell
Todos os anos, em maio e junho, os Índices Russell divulgam uma lista atualizada dos constituintes de seus vários índices, notadamente o Russell 2000 e o Russell 1000. Muitos fundos negociados em bolsa e fundos mútuos são construídos para rastrear esses índices, portanto, reequilibra-se o índice oficial esses fundos para transacionar grandes volumes de ações que entram ou saem do índice. Isso leva a grandes mudanças na demanda por ações, gerando uma volatilidade significativa. A metodologia do índice Russell US leva em consideração a capitalização de mercado, o país de origem, a elegibilidade para listagem em bolsa, o preço por ação, a disponibilidade de ações, o volume de negócios e a estrutura da empresa.
Avaliação de pequena e média capitalização
A análise de uma cesta de métricas de avaliação indica que as ações de pequena e média capitalização estão sendo negociadas com um prêmio significativo em relação às suas médias históricas de 30 anos em junho de 2016. O índice de preço / lucro futuro de pequena capitalização de 16,7 é de 9% acima da média histórica de 15,3, embora tenha atingido uma alta do ciclo de 19,3 em 2013. As pequenas capitalizações também são negociadas com um prêmio de 3% para as grandes capitalizações, que está dois pontos percentuais abaixo da média histórica e 28 pontos percentuais abaixo da alta do ciclo. As expectativas de crescimento relativo mais baixas parecem ser um fator significativo na avaliação relativa, uma vez que o PEG cai acima da média histórica. As mid-caps são negociadas com um prêmio de 3% em relação às suas contrapartes menores com base no PE a 17,5, revertendo um desconto historicamente normal. Também é importante observar que mid-caps são 8% mais caros do que mega-caps, muito abaixo do prêmio de pico de 27%, mas ainda acima da paridade exibida historicamente.
O preço do crescimento
A análise de avaliação feita pelo Bank of America Merrill Lynch, braço corporativo e de banco de investimento do Bank of America Corporation (NYSE: ações de valor de pequena capitalização superaram as ações de crescimento no acumulado do ano, condições que se mantiveram apenas três anos na década anterior. Isso indica que o mercado está prevendo um crescimento mais lento do que os analistas estão prevendo. As ações de crescimento ultrapassaram suas contrapartes em valor desde 2009, aproveitando uma onda de melhoria das condições econômicas e política monetária frouxa. Em junho de 2016, havia trazido expectativas para aumentos das taxas do Federal Reserve, turbulência nos mercados de energia e commodities e fraqueza em algumas das principais economias globais. Essas condições catalisaram o desejo do investidor por ações de alta qualidade e baixa volatilidade à medida que a tolerância ao risco diminuía.
As valiosas avaliações de ações de alta tecnologia também empurraram os investidores para ações de energia e financeiras que eram negociadas com descontos no valor contábil.
Implicações para o reequilíbrio
A constituição do índice Russell é baseada em vários fatores, embora a capitalização de mercado seja o principal determinante. O forte desempenho entre as ações de média capitalização pode evitar que as empresas pequenas se movam para índices mais altos em grandes números. As ações de valor também podem ser mais propensas a passar para índices, enquanto as ações de crescimento nas margens têm mais probabilidade de cair. Ações de crescimento que caem fora dos índices são particularmente vulneráveis porque normalmente são mais voláteis. Os investidores também podem esperar que as empresas que sofreram com a volatilidade macroeconômica global corram o risco de exclusão. Os materiais básicos e as empresas de energia estão particularmente em risco, uma vez que os preços das matérias-primas têm causado estragos em seus resultados financeiros.