Taxa de retorno exigida e modelo de crescimento de Gordon

A taxa de retorno exigida é definida como o retorno, expresso como uma porcentagem, que um investidor precisa receber em um investimento para comprar um título subjacente. Por exemplo, se um investidor está procurando um retorno de 7% sobre um investimento, ele estaria disposto a investir, digamos, em uma letra do Tesouro que pague um retorno de 7% ou mais.

Mas o que acontece quando a taxa de retorno exigida por um investidor aumenta, como de 7% para 9%? O investidor não estará mais disposto a investir em um título do Tesouro com retorno de 7% e terá que investir em outra coisa, como um título com retorno de 9%. Mas em termos do modelo de desconto de dividendos (também conhecido como Modelo de Crescimento de Gordon ), o que a taxa de retorno exigida faz com o preço de um título?

Como a taxa de retorno exigida afeta os preços de segurança

A taxa de retorno exigida ajustará o preço que um investidor está disposto a pagar por um determinado título.

Por exemplo, vamos supor o seguinte: um investidor tem uma taxa de retorno exigida de 10%; a taxa de crescimento presumida dos dividendos para uma empresa é de 3% indefinidamente (uma suposição muito grande em si), e o pagamento de dividendos atual é de $ 2,50 por ano. De acordo com o modelo de crescimento de Gordon, o preço máximo que o investidor deve pagar é $ 35,71 ($ 2,50 / (0,1 – 0,03)).

À medida que o investidor muda sua taxa de retorno exigida, o preço máximo que ele está disposto a pagar por um título também muda. Por exemplo, se assumirmos os mesmos dados de antes, mas alterarmos a taxa de retorno exigida para apenas 8 por cento, o preço máximo que o investidor pagaria neste cenário é $ 50 ($ 2,50 / (0,08 – 0,03)).

Este exemplo examina as ações de um único investidor. O que aconteceria com os preços das ações se todos os investidores mudassem suas taxas de retorno exigidas?

Uma mudança em todo o mercado na taxa de retorno exigida provocaria mudanças no preço de um título. Pegue o segundo exemplo dado acima (a redução para 8% na taxa de retorno exigida); se todos os investidores em um mercado reduzissem sua taxa de retorno exigida, eles estariam dispostos a pagar mais por um título do que antes. Em tal cenário, os preços dos títulos seriam impulsionados para cima até que o preço se tornasse muito alto para que os investidores restantes comprassem o título. Se a taxa de retorno exigida aumentar em vez de diminuir, o oposto seria verdadeiro.