Taxa de fluxo de caixa operacional

Principais vantagens

• O índice de fluxo de caixa operacional indica se as operações normais de uma empresa são suficientes para cobrir suas obrigações de curto prazo.
• Um índice mais alto significa que a empresa gerou mais caixa em um período do que o necessário imediatamente para pagar o passivo circulante.
• O fluxo de caixa das operações (CFO) é preferível ao lucro líquido porque há menos espaço para manipular os resultados por meio de truques contábeis.

Componentes da relação de fluxo de caixa operacional

Uma empresa gera receitas – e deduz o custo dos produtos vendidos (CPV) e outras despesas operacionais associadas, como honorários advocatícios e serviços públicos, dessas receitas. O fluxo de caixa das operações é o equivalente de caixa da receita líquida. É o fluxo de caixa após a dedução das despesas operacionais e antes do início de novos investimentos ou atividades de financiamento.

Os investidores tendem a preferir revisar o fluxo de caixa das operações ao invés do lucro líquido porque há menos espaço para manipular os resultados. No entanto, juntos, os fluxos de caixa das operações e o lucro líquido podem fornecer uma boa indicação da qualidade dos lucros de uma empresa. 

Os passivos circulantes são todos os passivos com vencimento em um ano fiscal (AF) ou ciclo operacional, o que for mais longo. Eles são encontrados no balanço patrimonial e normalmente são considerados passivos com vencimento em um ano.

Compreendendo a taxa de fluxo de caixa operacional

O índice de fluxo de caixa operacional é uma medida do número de vezes que uma empresa pode pagar dívidas atuais com caixa gerado no mesmo período. Um número alto, maior que um, indica que uma empresa gerou mais caixa em um período do que o necessário para pagar seu passivo circulante.

Um índice de fluxo de caixa operacional inferior a um indica o oposto – a empresa não gerou caixa suficiente para cobrir seu passivo circulante. Para investidores e analistas, um índice baixo pode significar que a empresa precisa de mais capital.

No entanto, pode haver muitas interpretações, nem todas apontando para problemas de saúde financeira. Por exemplo, uma empresa pode embarcar em um projeto que compromete os fluxos de caixa temporariamente, mas oferece recompensas substanciais no futuro.

A taxa de fluxo de caixa operacional vs. a taxa atual

Tanto o índice de fluxo de caixa operacional quanto o índice atual medem a capacidade de uma empresa de pagar dívidas e obrigações de curto prazo.

O índice de fluxo de caixa operacional pressupõe que o fluxo de caixa das operações será usado para pagar as obrigações atuais (ou seja, passivos circulantes). O índice atual, por sua vez, assume que os ativos circulantes serão usados.

Exemplo de taxa de fluxo de caixa operacional

Considere dois gigantes no espaço de varejo, Walmart e Target. Em 27 de fevereiro de 2019, os dois tinham passivos circulantes de US $ 77,5 bilhões e US $ 17,6 bilhões, respectivamente. Nos últimos 12 meses, o Walmart gerou US $ 27,8 bilhões em fluxo de caixa operacional, enquanto a Target gerou US $ 6 bilhões.

O índice de fluxo de caixa operacional do Walmart é de 0,36, ou US $ 27,8 bilhões dividido por US $ 77,5 bilhões. O índice de fluxo de caixa operacional da Target fica em 0,34, ou $ 6 bilhões dividido por $ 17,6 bilhões. Os dois tinham índices semelhantes, o que significa que tinham liquidez semelhante. Indo mais fundo, descobrimos que os dois também compartilhavam índices atuais semelhantes, validando ainda mais que eles realmente tinham perfis de liquidez semelhantes.

Limitações do uso do índice de fluxo de caixa operacional

Embora não seja tão predominante quanto com o lucro líquido, as empresas podem manipular os índices de fluxo de caixa operacional. Algumas empresas deduzem as despesas de depreciação da receita, embora isso não represente uma saída real de caixa.

A despesa de depreciação é uma convenção contábil que visa a amortizar o valor dos ativos ao longo do tempo. Como resultado, as empresas devem adicionar a depreciação de volta ao caixa no fluxo de caixa das operações.