Sobreposição

O que é sobreposição?

Sobreposição se refere a um estilo de gerenciamento que harmoniza as contas gerenciadas separadamente de um investidor. O gerenciamento de sobreposição usa software para rastrear a posição combinada de um investidor em contas separadas. O sistema de sobreposição analisa quaisquer ajustes de portfólio para garantir que o portfólio geral permaneça em equilíbrio e para evitar a ocorrência de transações ineficientes. O gerenciamento de portfólio de sobreposição garante que as estratégias do investidor sejam implementadas e coordenadas com sucesso.

O gerenciamento de portfólio de sobreposição é freqüentemente usado com carteiras de investidores institucionais e indivíduos com patrimônio líquido altíssimo. Gestores de dinheiro e consultores financeiros o empregam para supervisionar e rastrear as várias contas de investidores sob seus cuidados.

Como funciona a sobreposição

Quando um investidor administra carteiras separadamente, os ativos são colocados sob o controle de diferentes gestores. Essa configuração pode causar ineficiências se os gestores começarem a fazer transações que aumentem o risco da carteira geral, tenham efeitos fiscais negativos, desequilibrem as posições do investidor ou trabalhem com objetivos cruzados. Por exemplo, se um dos negociantes de contas gerenciadas separadamente comprar um ativo e outro negociante vendê-lo, o investidor fica com uma posição neutra e duas taxas de transação.

O gerenciamento de overlay busca melhorar a comunicação entre os gerentes separados, permitindo aumentos na eficiência das transações. Em estruturas tradicionais de contas gerenciadas separadamente, o capital dos clientes é delegado a vários gerentes externos para investir, mas em um sistema de sobreposição, os ativos – e a responsabilidade final – permanecem juntos em uma conta gerenciada unificada. As carteiras de sobreposição devem ter um propósito declarado e diretrizes específicas para evitar o surgimento de problemas. Por exemplo, o gerente de sobreposição pode determinar alocações máximas em um portfólio inteiro ou exigir que os investimentos sejam feitos em uma classe de ativos específica.

Como um panfleto da Ostrum (anteriormente Natixis) Asset Management descreve encantadoramente;

De certa forma, o papel do gerente de overlay é análogo ao de um maestro de orquestra. O gerente de overlay (maestro) coordena as atividades dos gerentes subjacentes (músicos) para garantir um resultado harmonioso.

Vantagens do gerenciamento de portfólio de sobreposição

• Rebalanceamento : um gerente de sobreposição garante que as participações totais de um investidor sejam rebalanceadas quando necessário. Por exemplo, um investidor pode desejar uma alocação de portfólio de 30% em ações, 30% em renda fixa e 20% em dinheiro. Se essas classes de ativos forem mantidas em três contas diferentes, o gerente de sobreposição fará ajustes para manter essas alocações.                                                     
• Gerenciamento de risco: o risco pode ser gerenciado de forma mais eficaz usando um gerenciador de sobreposição. As carteiras que mantêm diferentes classes de ativos, tipos de investimento e estratégias de hedge podem ser monitoradas para garantir que a carteira permaneça dentro dos parâmetros de risco do investidor. Por exemplo, se um investidor está empregando uma estratégia de investimento longo / curto por meio de contas de negociação diferentes, um gerente de overlay pode monitorar a exposição líquida geral.                                                                                   
• Gerenciamento tributário: os gerentes de overlay podem monitorar ganhos e perdas de capital nas contas separadas de um investidor para ajudar a gerenciar suas obrigações fiscais. Por exemplo, um gerente de sobreposição pode decidir vender um investimento perdedor em uma conta para compensar parcialmente um grande ganho de capital em outra conta.                             
• Simplicidade: o gerenciamento de portfólio de sobreposição facilita a implementação de uma estratégia complexa de múltiplos investimentos. As contas podem ser consolidadas em um único portfólio mestre, com um único extrato, para minimizar a papelada e os acordos de conformidade do cliente. Se o investidor tem uma dúvida sobre um portfólio, ele tem um único ponto de contato.