Segurança Júnior
O que é um segurança júnior?
Um título júnior é aquele que tem uma reivindicação de prioridade mais baixa do que outros títulos com relação à receita ou aos ativos de seu emissor.
Por exemplo, as ações ordinárias são um título júnior em comparação com os títulos corporativos. Portanto, se a empresa emissora entrar em falência, os obrigacionistas serão pagos antes dos acionistas.
Principais vantagens
- Os títulos juniores têm uma prioridade menor de reivindicação de ativos ou receita em comparação com os títulos seniores.
- Por exemplo, as ações ordinárias são um título júnior, enquanto os títulos são um título sênior.
- Em processos de falência, a regra de Prioridade Absoluta exige que os detentores de títulos juniores só sejam reembolsados se todos os outros provedores de capital tiverem sido reembolsados.
Compreendendo os Valores Mobiliários Júnior
Quando ocorrer a falência, todas as partes interessadas na empresa tentarão ser reembolsadas o máximo possível de seu investimento. No entanto, existem regras claras que determinam a ordem em que os diferentes tipos de partes interessadas são reembolsados.
No topo da lista estão os detentores de títulos seniores. Dependendo da estrutura de capital da empresa em questão, os títulos mais importantes podem ser títulos, debêntures, empréstimos bancários, ações preferenciais ou outros tipos de títulos. No entanto, em uma estrutura de capital típica, os detentores de títulos e outros credores são os primeiros a serem reembolsados, enquanto os acionistas ordinários são os de menor prioridade.
Este método de ordenar o reembolso de ativos em caso de falência é conhecido como o princípio da Prioridade Absoluta. Baseia-se na Seção 1129 (b) (2) do Código de Falências dos Estados Unidos. Às vezes também é referido como o princípio da “preferência de liquidação”.
A razão pela qual alguns tipos de títulos recebem prioridade sobre outros é porque nem todos os títulos têm o mesmo perfil de risco-recompensa. Por exemplo, os detentores de títulos corporativos podem esperar receber uma taxa de juros de 3,5% no mercado atual, enquanto os acionistas podem teoricamente obter potencial ilimitado de aumento e pagamentos de dividendos. Dados os retornos modestos associados aos títulos corporativos, os detentores de títulos devem ser compensados na forma de risco mais baixo. Eles recebem essa compensação ao ter prioridade sobre os acionistas em caso de inadimplência da empresa.
Exemplo do mundo real de um segurança júnior
Você é o proprietário de uma empresa de manufatura chamada XYZ Industries. Para lançar sua empresa, você levantou $ 1 milhão dos acionistas e fez uma hipoteca de $ 500.000 para comprar um imóvel para sua fábrica. Em seguida, você garantiu uma linha de crédito de $ 500.000 do banco para financiar suas necessidades de capital de giro.
Dez anos depois, seu negócio fracassou e você foi forçado a um processo de falência. Olhando para o seu balanço, você vê que atingiu o limite de sua linha de crédito e tem um saldo pendente de $ 350.000 em sua hipoteca. Depois de liquidar todos os seus equipamentos e outros ativos, você pode levantar um total de $ 900.000.
Nesse cenário, você precisaria pagar primeiro seus credores seniores, ou seja, o banco que lhe emprestou a hipoteca e a linha de crédito. Portanto, dos $ 900.000 que você levantou com a venda de seus ativos, $ 350.000 iriam para o pagamento da hipoteca e $ 500.000 para o pagamento da linha de crédito. Os $ 50.000 restantes seriam distribuídos aos seus investidores, que são os últimos na fila porque investiram em ações ordinárias, que são um título júnior.
Embora isso represente uma perda muito amarga de 95% para seus acionistas, lembre-se de que, se seu negócio tivesse sido bem-sucedido, não há limite máximo para o retorno do investimento que eles poderiam ter desfrutado.