Risco de compensação com opções, futuros e fundos de hedge
O que é risco de compensação?
Todas as carteiras contêm risco. O risco pode beneficiar muito nossas carteiras e, com a mesma rapidez, pode ser responsável pela maioria de nossas perdas.
Mas, usando derivativos e certos veículos de investimento, como fundos de hedge, podemos compensar parte desse risco e prevenir perdas em certas situações, enquanto ainda mantemos a exposição de alta.
Principais vantagens
- O risco pode beneficiar muito as carteiras e, com a mesma rapidez, pode ser responsável pela maioria de nossas perdas – mas o uso de derivativos e certos veículos de investimento pode compensar alguns riscos.
- Várias estratégias usando opções, futuros ou hedges podem ajudar a proteger contra riscos específicos.
Compreendendo o risco de compensação
Todos corremos riscos ao investir no mercado, mas os investidores experientes controlam seus riscos e os usam em seu proveito. Esses investidores podem fazer isso por meio do uso de estratégias de opções, futuros e até mesmo diversificando sua alocação de ativos para incluir fundos de hedge.
Uma opção simples negociada em bolsa é o instrumento financeiro mais versátil disponível. Existem cinco tipos diferentes de risco contra os quais uma opção pode se proteger: diferenciais de preços, a taxa de variação desses diferenciais de preços, mudanças nas taxas de juros, tempo e volatilidade. Esses riscos são expressos inversamente quantitativamente como as opções gregas.
Usando opções para compensar o risco
A maioria das estratégias de opções que protegem contra riscos específicos serão concluídas usando mais de uma opção, como um spread de opção. Antes de chegarmos a isso, vamos dar uma olhada em algumas estratégias de opções que utilizam apenas uma opção para proteger contra riscos.
Chamadas Cobertas
Embora uma chamada coberta seja uma estratégia relativamente simples de utilizar, não a considere inútil. Ele pode ser usado para vendedor. O risco vem do fato de que, em troca dessas receitas, em circunstâncias específicas, você está desistindo de pelo menos algumas de suas recompensas positivas para o comprador.
Compra de opções
Comprar uma opção de imediato pode não parecer uma medida para compensar o risco em si, mas pode ser quando emparelhado com a situação em que uma posição contém um grande lucro no papel. Em vez de manter toda a posição investida, ela pode ser desinvestida, usando uma pequena parte dos recursos para comprar opções de venda. Essa estratégia funcionará como uma capital originalmente investido.
Essa estratégia também pode ser vista como uma compensação de risco de oportunidade. Teoricamente, o custo da opção deve ser igual a este risco de oportunidade (como um modelo de precificação de opção pode fazer você acreditar), mas em termos mais práticos, o custo da opção pode muitas vezes superar este risco de oportunidade e ser benéfico para o investidor.
Os spreads de opções mais complexos podem ser usados para compensar riscos específicos, como o risco de movimento de preços. Isso exige um pouco mais de cálculo do que as estratégias discutidas anteriormente.
Risco de Preço de Compensação
Para compensar o risco de preço de uma posição, pode-se delta inversamente equivalente à posição em questão. Por definição, o patrimônio líquido tem um delta de um por unidade, portanto, o delta da posição é equivalente ao número de ações.
Um investidor pode vender um determinado número de opções de compra (algumas a descoberto ) para compensar o delta porque o delta de uma opção de compra vendida é negativo. Isso traz algum risco, pois a venda de chamadas a descoberto tem uma responsabilidade potencialmente ilimitada.
Usando futuros para compensar o risco
Assim como usamos opções para compensar riscos em cenários específicos, também podemos usar futuros. Os ativos subjacentes de um contrato futuro são geralmente bastante grandes, maiores do que a maioria dos investidores individuais. Por esse motivo, os investidores pessoas físicas podem optar por executar essas estratégias com opções em vez de futuros.
Compensação de risco sistemático
Em tempos de turbulência no mercado, alguns investidores podem optar por neutralizar o efeito do risco sistemático em suas carteiras. Alguns investidores optam por fazer isso ao longo do tempo para produzir alfa puro e semipuro. Isso mostra a quantidade de capital diretamente correlacionada aos retornos do mercado. Ao usar futuros vendidos com os ativos subjacentes equivalentes a esse montante, pode-se proteger o efeito do risco sistemático para a carteira.
Este método de utilização de futuros é dinâmico, pois o investidor terá que manter esta posição neutra em relação ao mercado com o passar do tempo devido às flutuações do mercado. As opções também podem obter esse efeito usando o delta dos spreads de opções de venda, embora este último método de usar opções de venda resulte em um pequeno custo do prêmio da opção.
Usando fundos de hedge para compensar o risco
Dadas suas notórias reputações, você pode se perguntar como o investimento em fundos de hedge pode resultar na redução do risco total. Quando um investidor ou instituição possui uma grande quantidade de ativos correlacionados ao mercado, isso se torna um risco por si só. Riscos que afetam todo o mercado de forma amplamente negativa podem ter efeitos devastadores sobre os tipos de investidores mencionados.
Os fundos de hedge são fundos neutros para o mercado que visam eliminar o risco sistemático. Os fundos neutros para o mercado, por sua natureza, tentam obter retornos que consistem em alfa puro e imaculado. Ao investir parte de seus ativos nesses veículos, diversificará a fonte de alfa, ao mesmo tempo em que protege o risco sistemático daquela parcela do capital investido.