Posição Nua
O que é uma posição nua?
Na negociação de títulos em geral, uma posição a descoberto refere-se a uma posição de títulos, longa ou curta, que não está protegida contra o risco de mercado. Tanto o ganho potencial quanto o risco potencial são maiores quando uma posição está livre em vez de coberta ou protegida de alguma forma. Na negociação de opções, esta frase se refere especificamente a uma opção vendida por um negociador sem uma posição estabelecida no título subjacente.
Principais vantagens
- Uma posição de estoque descoberto é uma posição que não é coberta.
- Essa frase é mais frequentemente associada a ações de venda a descoberto.
- Uma posição a descoberto também é comumente usada para se referir a uma opção que é vendida sem uma posição no título subjacente como proteção contra o risco de atribuição de opção.
Compreendendo uma posição nua
Uma posição de estoque a descoberto não tem o hedge associado a uma opção de compra ou venda ou talvez uma posição oposta em uma ação relacionada. Por exemplo, uma longa na Coca e uma curta na Pepsi.
Uma posição nua é inerentemente arriscada porque não há proteção contra um movimento adverso. A maioria dos investidores não considera a posse de ações excessivamente arriscada, especialmente porque na maioria dos casos é fácil vender a posição de volta ao mercado. No entanto, um mercado em declínio para um investidor que detém uma posição longa em ações ainda tem potencial para gerar perdas significativas. Nesse caso, manter uma opção de venda contra uma posição comprada em ações poderia, por um preço baixo, limitar as perdas a um valor administrável.
O potencial de lucro do investidor, antes das comissões, seria reduzido pelo prêmio, ou custo, da opção. Considere-a como uma apólice de seguro que o investidor espera nunca usar.
Os investidores que vendem ações a descoberto, sem hedges, enfrentam riscos ainda maiores, uma vez que o potencial de valorização de uma ação é teoricamente ilimitado. Nesse caso, possuir uma opção de compra sobre as ações subjacentes limitaria esse risco.
Opções nuas
No mercado de opções, as opções de compra e venda a descoberto ou a descoberto também apresentam risco. Nesse caso, é o vendedor ou lançador das opções que não tem nenhum hedge contra a atribuição. Os compradores de opções só arriscam o valor pago para comprar as opções, que normalmente é significativamente menor do que o valor necessário para comprar ações reais ou outro ativo subjacente.
Os vendedores de opções, por outro lado, podem ter risco ilimitado se não estiverem cobertos. Por exemplo, um investidor vende uma opção de compra de uma ação e essa ação sobe em preço antes do vencimento. O comprador das opções provavelmente poderia exercer a opção, forçando o vendedor a ir ao mercado aberto para comprar as ações pelo preço mais alto, a fim de entregá-las ao comprador das opções. Se o vendedor das opções possuísse uma posição de compensação nas ações subjacentes, seu risco seria limitado.
Os vendedores de opções de venda teriam um risco quase ilimitado caso o título subjacente caísse para zero. Uma posição curta correspondente no estoque subjacente limitaria esse risco.
No entanto, em termos mais práticos, o vendedor de opções de venda ou opções de compra descobertas provavelmente as recomprará bem antes que o preço do título subjacente se afaste muito do preço de exercício, com base em sua tolerância ao risco e configurações de stop loss.
Os negociantes de opções mais avançados podem cobrir o risco com várias posições de opções de venda e de compra, chamadas de combinações.