Valor de mercado agregado (MVA)

O que é valor de mercado agregado?

O valor de mercado adicionado (MVA) é um cálculo que mostra a diferença entre o valor de mercado de uma empresa e o capital aportado por todos os investidores, tanto obrigacionistas como acionistas. Em outras palavras, é a soma de todos os direitos de capital mantidos contra a empresa mais o valor de mercado da dívida e do patrimônio líquido. É calculado como:

MVA = V – K

onde MVA é o valor de mercado agregado da empresa, V é o valor de mercado da empresa, incluindo o valor do patrimônio líquido e da dívida da empresa (seu valor de empresa ) e K é o montante total de capital investido na empresa.

O MVA está intimamente relacionado ao conceito de valor econômico adicionado ( EVA ), representando o valor presente líquido ( VPL ) de uma série de valores do EVA.

Compreendendo o valor de mercado agregado (MVA)

Quando os investidores desejam examinar os bastidores para ver o desempenho de uma empresa para seus acionistas, eles primeiro olham para a MVA. O MVA de uma empresa é uma indicação de sua capacidade de aumentar o valor para o acionista ao longo do tempo. Um alto MVA é evidência de gerenciamento eficaz e fortes capacidades operacionais. Um baixo MVA pode significar que o valor das ações e investimentos da administração é menor do que o valor do capital aportado pelos acionistas. Um MVA negativo significa que as ações e investimentos da administração diminuíram e reverteram o valor do capital contribuído pelos acionistas.

MVA Reflete Compromisso com o Valor do Acionista

As empresas com um alto MVA são atraentes para os investidores não apenas por causa da maior probabilidade de produzirem retornos positivos, mas também porque é uma boa indicação de que possuem liderança forte e governança sólida. O MVA pode ser interpretado como a quantidade de riqueza que a administração criou para os investidores, além de seu investimento na empresa. As empresas que conseguem sustentar ou aumentar o MVA ao longo do tempo normalmente atraem mais investimento, o que continua a aumentar o MVA. O MVA pode, na verdade, subestimar o desempenho de uma empresa porque não leva em conta os pagamentos em dinheiro, como dividendos e recompras de ações, feitos aos acionistas. O MVA pode não ser um indicador confiável do desempenho da administração durante fortes mercados em alta, quando os preços das ações sobem em geral.

Exemplos de MVA

Empresas com alto MVA podem ser encontradas em todo o espectro de investimentos.

Alphabet Inc., (GOOGL) a controladora do Google, está entre as empresas mais valiosas do mundo com alto potencial de crescimento. Suas ações retornaram 1.293% em seus primeiros 10 anos de operação. Embora muito de seu MVA nos primeiros anos possa ser atribuído à exuberância do mercado sobre suas ações, a empresa conseguiu mais que dobrar de 2015 a 2019. O MVA da Alphabet cresceu de $ 354,25 bilhões em 2015 para $ 606,20 bilhões em dezembro de 2017 para $ 809,01 bilhões em dezembro de 2019.

Na outra ponta do espectro está uma das empresas mais estabelecidas no índice S&P 500, a Coca-Cola Company (KO ). A Coca-Cola é uma das ações favoritas de Warren Buffett porque sua administração é muito eficaz em aumentar o valor para o acionista. No final do ano de 2019, o MVA da empresa era de $ 219,66 bilhões, ante $ 158,52 bilhões em 2017 e $ 150,41 bilhões em 2015, e isso não inclui os cerca de $ 6 bilhões anuais em pagamentos de dividendos aos acionistas. A partir de 2019, a Coca Cola aumentou seus dividendos a cada ano nos últimos 5 anos em uma média de 5,3% ao ano.2