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O que é Freeriding?
O termo freeriding se refere à prática de comprar e vender ações ou outros títulos em uma conta à vista, sem ter o dinheiro para cobrir a negociação. Quando um comerciante faz um freerides, ele paga a transação usando o dinheiro do produto da venda.
Freeriding é uma violação do Regulamento T do Federal Reserve Board, resultando na suspensão da conta do trader. O termo também se refere a uma prática ilegal envolvendo um membro do sindicato de subscrição que retém parte de uma nova emissão de títulos e posteriormente a vende por um preço mais alto.
Principais vantagens
- Freeriding é a prática de comprar e vender ações sem ter o capital em uma conta à vista para concluir a compra.
- Freeriding é uma violação do Regulamento T, que rege como os investidores podem usar suas contas em dinheiro.
- Os corretores e negociantes devem suspender ou restringir contas em dinheiro por 90 dias se um negociante for suspeito de freeriding.
Compreendendo o Freeriding
O Regulamento T (Reg T) é uma série de disposições que regem como os investidores podem usar suas contas à vista ao negociar, bem como quanto crédito eles podem receber de corretores e negociantes para executar suas negociações. Um dos regulamentos federais estipulados pelo Fed sob o Reg T é que os investidores devem ter capital suficiente em suas contas de caixa para comprar títulos antes de serem vendidos.
Freeriding acontece quando um corretor compra e vende um título sem ter capital suficiente em sua conta para cobrir a compra. Mas como isso é possível? Diferentes títulos têm diferentes datas de liquidação após uma transação. Isso é expresso como T mais o número de dias que leva para se estabelecer. Por exemplo:
- Ações e fundos negociados em bolsa (ETF) transações resolver em dois dias úteis (D + 2)
- Fundo mútuo e transações de opções liquidadas em um dia (D + 1)
Digamos que um corretor adquira ações de uma empresa. Demora três dias para resolver. Quando eles vendem suas ações, quase sempre sua conta é creditada imediatamente com o produto. O comerciante pode então usar esses rendimentos para cobrir a compra original quando ela for concluída. Basicamente, o corretor vende as ações antes de realmente comprá-las.
Esta prática é ilegal e proibida pela Securities & Exchange Commission (SEC) e pela National Association of Securities Dealers. Os corretores e revendedores devem congelar qualquer conta em dinheiro que suspeitem de freeride por um período de 90 dias. Quando uma conta é restrita, um negociante ainda pode comprar títulos, mas a compra deve ser feita em dinheiro no mesmo dia e não na data de liquidação.
Conforme mencionado acima, os banqueiros de investimento e corretores que atuam como um sindicato de subscrição também podem violar o freeriding quando mantêm ações de uma oferta pública inicial (IPO) de lado para que possam vendê-las por um preço mais alto em uma data futura.
Considerações Especiais
Você pode usar uma conta de margem para evitar o potencial de freeriding enquanto negocia. Uma conta de margem é um empréstimo concedido a um investidor por um corretor ou distribuidor para que eles possam realizar negociações. Os títulos adquiridos com a conta e qualquer dinheiro depositado pelo investidor atuam como garantia. Por sua vez, o investidor concorda em pagar uma determinada quantia de juros sobre o empréstimo.
Os investidores que negociam em contas de margem administradas por corretoras têm menos probabilidade de ter problemas porque a corretora empresta dinheiro ao cliente para cobrir a transação, proporcionando, assim, proteção contra violações gratuitas.
Exemplo de Freeriding
Digamos que você decida vender ações da Boston Scientific ( BSX ) na segunda-feira. Em seguida, você usa o dinheiro da venda para comprar ações da Johnson & Johnson ( JNJ ) na terça-feira. Você vende essas ações da JNJ na quarta-feira, um dia inteiro antes de sua venda de ações da BSX ser concluída.
Como a liquidação da transação BSX não ocorreu até quinta-feira (D + 1), não havia dinheiro para cobrir a compra da JNJ na terça-feira e a venda dessas ações na quarta-feira. Para evitar o freeriding, o investidor teria que esperar até a liquidação – quinta-feira – antes de descarregar as ações da JNJ.
Os investidores que não entendem totalmente os regulamentos podem inadvertidamente violar as leis de freeriding, por isso é importante fazer uma pesquisa antes de começar a negociar.
Como este exemplo ilustra, os negociantes ativos podem facilmente se descobrir violando as regras do freeriding se não entenderem totalmente as regras de negociação de contas à vista. Um dos maiores problemas do freeriding é que muitos investidores não sabem que estão fazendo isso ou que a possibilidade de fazer algo assim é ilegal. Por esse motivo, é importante se familiarizar com o funcionamento do freeriding, bem como com as regras da SEC que proíbem a prática.