Negociação de opções avançadas: o spread borboleta modificado
A maioria dos indivíduos que o comércio opções começam simplesmente comprando chamadas e coloca a fim de alavancar uma decisão timing de mercado, ou talvez escrever chamadas cobertas, em um esforço para gerar renda. Curiosamente, quanto mais tempo um negociante permanece no jogo de negociação de opções, maior é a probabilidade de ele migrar para longe dessas duas estratégias mais básicas e mergulhar em estratégias que oferecem oportunidades únicas.
Uma estratégia bastante popular entre os operadores de opções experientes é conhecida como spread borboleta. Essa estratégia permite que um negociante entre em uma negociação com alta probabilidade de lucro, alto potencial de lucro e risco limitado.
Principais vantagens
- Os spreads borboleta usam quatro contratos de opções com o mesmo vencimento, mas três preços de exercício diferentes espalhados uniformemente usando uma proporção de 1: 2: 1.
- Os spreads borboleta têm limites para lucros e perdas potenciais e geralmente são estratégias de baixo risco.
- As borboletas modificadas usam uma proporção de 1: 3: 2 para criar uma estratégia de alta ou baixa que tem maior risco, mas uma recompensa potencial maior do que uma borboleta padrão
The Basic Butterfly Spread
Antes de olhar para a versão modificada da propagação de borboleta, vamos fazer uma revisão rápida da propagação de borboleta básica. A borboleta básica pode ser inserida usando opções de compra ou venda em uma proporção de 1 por 2 por 1. Isso significa que se um trader estiver usando opções de compra, ele vai comprar uma opção de compra a um preço de exercício específico, vender duas opções de compra com um preço de exercício mais alto e compre mais uma opção de compra com um preço de exercício ainda mais alto. Ao usar opções de venda, o trader compra uma opção de venda a um determinado preço de exercício, vende duas opções de venda a um preço de exercício mais baixo e compra mais uma opção de venda a um preço de exercício ainda mais baixo. Normalmente, o preço de exercício da opção vendida é próximo ao preço real do título subjacente, com os outros exercícios acima e abaixo do preço atual. Isso cria uma negociação “neutra” por meio da qual o negociante ganha dinheiro se o título subjacente permanecer dentro de uma faixa de preço específica acima e abaixo do preço atual. No entanto, a borboleta básica também pode ser usada como uma negociação direcional, fazendo dois ou mais dos preços de exercício muito além do preço atual do título subjacente.
A Figura 1 exibe as curvas de risco para um spread borboleta padrão at-the-money ou neutro. A Figura 2 exibe as curvas de risco para um spread borboleta out-of-the-money usando opções de compra.
Fonte: Optionetics Platinum
Fonte: Optionetics Platinum
Ambas as transações borboleta padrão mostradas nas Figuras 1 e 2 desfrutam de um risco de dólar fixo relativamente baixo, uma ampla gama de potencial de lucro e a possibilidade de uma alta taxa de retorno.
A borboleta modificada
A propagação de borboleta modificada é diferente da propagação de borboleta básica de várias maneiras importantes:
- Puts são negociados para criar uma negociação de alta e as opções de compra são negociadas para criar uma negociação de baixa.
- As opções não são negociadas na forma de 1: 2: 1, mas sim na proporção de 1: 3: 2.
- Ao contrário de uma borboleta básica que tem dois preços de equilíbrio e uma faixa de potencial de lucro, a borboleta modificada tem apenas um preço de equilíbrio, que normalmente está fora do dinheiro. Isso cria uma almofada para o comerciante.
- Um aspecto negativo associado à borboleta modificada versus a borboleta padrão: enquanto a propagação da borboleta padrão quase invariavelmente envolve uma relação de recompensa-risco favorável, a propagação da borboleta modificada quase invariavelmente incorre em um grande risco em dólares em comparação com o potencial máximo de lucro. Obviamente, a única ressalva aqui é que, se uma propagação de borboleta modificada for inserida corretamente, a segurança subjacente teria que se mover uma grande distância para alcançar a área de perda máxima possível. Isso dá aos operadores de alerta bastante espaço para agir antes que o pior cenário se desenvolva.
A Figura 3 exibe as curvas de risco para uma propagação de borboleta modificada. O título subjacente está sendo negociado a $ 194,34 por ação. Este comércio envolve:
- Comprando uma opção de venda de 195
- Vender três opções de venda de preço de exercício 190
- Compra de duas opções de venda de 175 preços de exercício