Emitir

O que é um problema?

Uma emissão é um processo de oferta de valores mobiliários para levantar fundos de investidores. As empresas podem emitir títulos ou ações para investidores como método de financiamento do negócio.

O termo “emissão” também se refere a uma série de ações ou títulos que foram oferecidos ao público e normalmente se relaciona ao conjunto de instrumentos que foram liberados em uma oferta.

Compreendendo os problemas

A emissão de títulos pode assumir várias formas. As empresas podem ter uma nova emissão, na qual lançam um título pela primeira vez, ou uma emissão antiga, na qual uma empresa estabelecida oferece ações adicionais. Em geral, um problema tende a se referir a uma oferta específica. Por exemplo, se uma empresa vende um grupo de títulos de 10 anos ao público, esse conjunto de títulos será referido como uma única emissão.

Se uma empresa precisa de capital para se manter no mercado, ela tem opções para garantir financiamento por meio da venda de ações ou da emissão de títulos. Em uma oferta secundária de ações, o conselho de administração (BOD) vota para emitir mais ações e aumentar o número de ações disponíveis no mercado para negociação. O produto da venda de ações adicionais ao público vai diretamente para a empresa.

Da mesma forma, se uma empresa deseja mover dívida existente e criar novas dívidas ao mesmo tempo, pode decidir emitir títulos. A empresa pede dinheiro emprestado a investidores e paga com juros. Os juros são despesas dedutíveis de impostos que reduzem o custo de empréstimos da empresa.

Fatores na emissão de ações ou títulos

As empresas precisam considerar as metas de negócios ao decidir se vendem ações ou emitem títulos. Emissão de ações ou obrigações com o objetivo de levantar capital para projetos de alteração da estrutura de capital de uma empresa que é composta por dívida e patrimônio líquido. O peso da estrutura de uma empresa em termos de dívida ou capital determina o custo de capital da empresa. O custo de emissão da dívida é a taxa de juros que a empresa emissora deve pagar periodicamente aos seus investidores e credores. O custo de emissão de ações é o pagamento de dividendos. Encontrar um bom equilíbrio entre os dois tipos de títulos pode ajudar uma empresa a evitar pagar um alto custo de capital.

O dinheiro do investimento em ações não precisa ser reembolsado, nem os dividendos associados às ações precisam ser pagos como os juros fazem com os títulos. Uma vez que cada emissão de ações altera a propriedade de um investidor na empresa, há um limite para a quantidade de ações que uma empresa pode emitir, pois a diluição se torna um problema.

No entanto, as empresas podem emitir títulos, desde que os investidores estejam dispostos a agir como credores. Como as empresas podem pagar aos detentores de títulos uma taxa de juros mais baixa e manter maior controle sobre o financiamento, a emissão de títulos é menos dispendiosa do que o empréstimo de um banco. Os títulos não alteram a propriedade ou a operação de uma empresa que pertença ao mesmo tempo que vende ações. A manutenção de registros é mais simples com os detentores de títulos, pois todos os títulos com a mesma emissão ganham a mesma taxa de juros e têm a mesma data de vencimento. As ofertas de títulos também são mais flexíveis do que a emissão de ações.

Subscrição de ações e títulos

As empresas que emitem ações e títulos podem usar bancos de investimento para facilitar o processo. Por exemplo, se uma empresa decide vender títulos, o banco de investimento determina o valor e o risco da corporação, então determina os preços e, finalmente, subscreve e vende os títulos ao público. Os bancos de investimento também podem subscrever ações ou outros títulos para uma oferta pública inicial (IPO) ou oferta pública secundária. Os corretores de livros podem ser atribuídos a contas maiores.

A subscrição envolve a realização de uma pesquisa completa e a avaliação do grau de risco que cada requerente ou entidade traz para a mesa antes de assumir esse risco. Essa verificação ajuda a definir taxas de empréstimo justas para empréstimos e a criar um mercado para  títulos  , precificando o risco de investimento com precisão. Se o risco for considerado muito alto, um subscritor pode se recusar a participar ou exigirá um rendimento mais alto. A subscrição garante que o IPO da empresa levantará o montante de capital necessário e fornece aos subscritores um prêmio ou lucro por seus serviços. Os investidores se beneficiam do  processo de verificação  que a subscrição oferece e da capacidade que isso lhes dá para tomar uma decisão de investimento informada.

Esse tipo de subscrição pode envolver ações individuais, bem como títulos de dívida, incluindo títulos do governo, corporativos ou municipais. Os subscritores ou seus empregadores compram esses títulos para revendê-los com lucro a investidores ou negociantes (que os vendem a outros compradores). Quando mais de um subscritor ou grupo de subscritores está envolvido, isso é conhecido como  sindicato de subscritores.