Quanto tempo dura um período de bloqueio de IPO?
Um período de restrição de oferta pública inicial ( IPO )é uma cláusula contratual que impede os insiders que já possuem ações de vendê-las por um determinado período após o IPO. Embora o período de espera varie caso a caso, normalmente varia de 90 a 180 dias.1 Os investidores também devem observar que o período de restrição é geralmente mais longo paraIPOs deempresas de aquisição de propósito específico ( SPAC ). Os bloqueios para IPOs do SPAC normalmente duram de 180 dias a um ano.
Os períodos de bloqueio geralmente se aplicam a internos, como fundadores, proprietários, gerentes e funcionários de uma empresa. No entanto, também pode se aplicar a capitalistas de risco e outros primeiros investidores privados.
Principais vantagens
- Um período de restrição de oferta pública inicial (IPO) é uma cláusula contratual que impede os insiders que já possuem ações de vendê-las por um determinado período após o IPO.
- Um período de bloqueio de IPO padrão normalmente varia de 90 a 180 dias, enquanto os bloqueios de IPOs de SPAC normalmente duram de 180 dias a um ano.
- O principal objetivo de um período de restrição de IPO é impedir que grandes investidores inundem o mercado com ações.
- Os períodos de bloqueio não são exigidos pela Securities and Exchange Commission (SEC) ou qualquer outro órgão regulador.
- Os investidores às vezes podem economizar dinheiro esperando até que o período de bloqueio expire antes de comprar as ações de uma empresa recém-listada.
Razões para períodos de bloqueio de IPO
O principal objetivo de um período de restrição de IPO é impedir que grandes investidores inundem o mercado com ações, o que inicialmente deprimiria o preço das ações. Simplificando, os insiders da empresa tendem a possuir porcentagens desproporcionalmente altas de ações em comparação com o público em geral. Conseqüentemente, suas atividades de vendas de alto volume podem impactar drasticamente o preço das ações de uma empresa imediatamente após a abertura do capital da empresa.
Os períodos de lock-up também podem eliminar a aparência de que as pessoas mais próximas da empresa nutrem falta de fé em seus clientes potenciais. Às vezes, os insiders simplesmente desejam lucrar com os lucros há muito esperados. Infelizmente, isso pode criar falsas percepções que afetam negativamente a empresa sem nenhum motivo legítimo.
Os insiders ainda podem ser impedidos de vender suas ações após o término do período de restrição. Isso pode acontecer quando um insider tem acesso a informações materiais não públicas, em que a venda de ações constituiria legalmente uma negociação com informações privilegiadas. Tal cenário poderia ocorrer se o final do período de restrição coincidisse com a temporada de ganhos.
Situação legal dos bloqueios de IPO
Deve-se observar que os períodos de restrição não são exigidos pela Securities and Exchange Commission ( SEC ) ou qualquer outro órgão regulador. Em vez disso, os períodos de restrição são auto-impostos pela empresa que está abrindo o capital ou exigidos pelo banco de investimento que subscreve a solicitação de IPO. Em qualquer dos casos, o objetivo é o mesmo: manter os preços das ações elevados depois que uma empresa abre o capital.
O público pode saber mais sobre o (s) período (s) de restrição de uma empresa em seu arquivo S-1 junto à SEC. Os S-1As subsequentes anunciarão quaisquer alterações no (s) período (s) de bloqueio.
Sempre investigue o período de restrição antes de investir em um IPO.
Considerações de investimento
Muitos profissionais de investimento, incluindo Jim Cramer, às vezes recomendam que os investidores esperem o período de restrição expirar antes de investir em empresas recém-listadas. Embora as novas ações possam continuar subindo durante alguns mercados em alta, o mercado nem sempre é favorável a IPOs. Em ambientes menos favoráveis, as novas ações costumam cair de preço quando os insiders descarregam suas ações no final do período de restrição. Os investidores podem então entrar e obter ações da empresa relativamente nova com um desconto. As chances de conseguir uma barganha dessa forma aumentam quando os insiders têm grandes participações na empresa.
Esperar o fim do período de restrição também dá aos investidores mais tempo para considerar o desempenho das ações. Caiu direto do portão? Nesse caso, pode ser uma boa ideia investir em algo totalmente diferente. Se as ações parecessem boas até o término do período de restrição, ainda assim poderia ser um bom investimento.
Estratégias de opções
O período de restrição do IPO também tem algumas implicações interessantes no mercado de opções. As opções não estão disponíveis no dia do IPO. No entanto, eles geralmente se tornam disponíveis para empresas grandes e até de média capitalização antes que o período de restrição do IPO expire. Se os investidores estiverem nervosos com uma possível queda nas ações após o término do período de bloqueio, eles poderão comprar opções de venda de proteção. Os especuladores podem preferir simplesmente comprar opções de compra ou de venda, dependendo da direção que esperam que o preço das ações vá.
Exemplo do mundo real
Talvez o exemplo mais conhecido de um período de bloqueio tenha ocorrido com o Facebook. Após sua oferta pública inicial de 18 de maio de 2012, o bloqueio impediu a venda de 268 milhões de ações durante os primeiros três meses de propriedade pública da empresa. O preço das ações do Facebook despencou para uma baixa de todos os tempos de US $ 19,69 por ação no dia em que seu primeiro período de restrição terminou. Isso é cerca de 50% menor do que o preço das ações da empresa no dia em que abriu o capital. Curiosamente, o Facebook impôs restrições mais rígidas do que o normal que impediram a venda de mais 1,66 bilhão de ações até meados de 2013. Ao todo, a política atípica de bloqueio do Facebook divulgou ações privilegiadas em cinco datas diferentes.