Spread do setor intra-mercado

O que é uma propagação do setor intra-mercado?

O spread do setor intra-mercado refere-se à diferença de rendimento entre dois títulos de renda fixa com o mesmo vencimento e pertencentes ao mesmo setor de mercado.

Compreendendo a propagação do setor intra-mercado

Um spread de setor intra-mercado também pode ser usado para comparar as classificações de crédito relativas entre empresas do mesmo setor. As empresas que emitem dívidas com prazo igual, se todo o resto for mantido constante, apenas apresentarão diferenças de rendimento como resultado de suas classificações de crédito. Como resultado, os spreads do setor intra-mercado podem ser úteis para distinguir a qualidade de crédito de uma empresa em relação a outra.

O mercado de títulos é dividido em diferentes setores com base no emissor. Normalmente, esses setores são títulos do governo e de agências dos EUA , títulos corporativos, títulos lastreados em hipotecas e ativos, títulos municipais e títulos estrangeiros. Esses setores podem ser subdivididos ainda mais em setores de mercado e indústrias. No setor corporativo, por exemplo, os emissores podem se enquadrar em uma (e às vezes em mais) categorias, como indústrias, serviços públicos, finanças e bancos.

Para ilustrar esse conceito, uma discrepância de rendimento entre dois títulos corporativos de transporte com o mesmo vencimento constituiria um spread de setor intra-mercado. Se, na emissão, os títulos forem negociados com uma taxa de cupom (rendimento) igual e, no futuro, ocorrer um spread entre os dois títulos, o motivo mais provável para a diferença seria uma mudança na classificação de crédito de uma das transportadoras.

Exemplo de disseminação do setor intra-mercado

Suponha que a Empresa X emita um título de $ 75 milhões com vencimento em cinco anos, com rendimento de 5% até o vencimento. O título foi classificado como A- pela Standard & Poor’s (S&P). Ao mesmo tempo, a Empresa Y também emitiu um título de US $ 75 milhões com prazo de cinco anos. No entanto, foi vendido com um rendimento de 6% até o vencimento porque o título foi classificado como BBB pela S&P. A diferença de 1% no rendimento, neste caso, é o spread do setor intra-mercado; a diferença no rendimento deveu-se apenas à diferença nas classificações de crédito.

Spreads do setor intra-mercado vs. Spreads do setor intermarket

Um spread de setor intra-mercado é uma medida do spread de rendimento entre dois títulos que estão no mesmo setor de mercado. Isso pode ser feito desenvolvendo uma curva de rendimento semelhante à curva de rendimento do Tesouro, mas que, em vez disso, usa os títulos dos emissores para desenvolver a curva.

Por outro lado, os spreads de setor intermercado lidam com os spreads de rendimento entre dois títulos em diferentes setores do mercado. O tipo mais popular de spread do setor intermercado é um título que não pertence ao Tesouro em comparação com um título do Tesouro comparável. (Um título do Tesouro comparável seria definido, neste caso, como um com o mesmo vencimento.)