Segurança da Agência
O que é uma agência de segurança?
Um título de agência é uma obrigação de dívida de baixo risco emitida por uma empresa patrocinada pelo governo dos Estados Unidos (GSE) ou outra entidade federalmente relacionada. Os títulos de agências, às vezes chamados de “agências”, são emitidos por GSEs que incluem a Federal National Mortgage Association (FNMA), o Federal Home Loan Bank, a Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC) e a Student Loan Marketing Association (SLMA).
Principais vantagens
- Títulos de agência é o termo usado para descrever dois tipos diferentes de títulos: aqueles emitidos por uma empresa patrocinada pelo governo dos EUA (GSEs) ou outra agência do governo federal dos EUA.
- Os títulos de agências emitidos por agências governamentais que não sejam GSEs são garantidos pela fé e crédito total do governo dos EUA, assim como os títulos do Tesouro.
- As GSEs foram criadas para reduzir os custos associados aos empréstimos para certos setores da economia, como hipotecas.
Compreendendo os títulos da agência
As empresas patrocinadas pelo governo (GSEs) foram criadas para reduzir os custos associados aos empréstimos para determinados setores da economia. Por exemplo, a Federal National Mortgage Association (conhecida como Fannie Mae) foi criada para melhorar o fluxo de crédito na economia imobiliária. A Federal Agricultural Mortgage Association (Farmer Mac), uma GSE agrícola, garante o reembolso oportuno do principal e dos juros aos investidores em títulos agrícolas. Quando uma GSE emite um empréstimo na forma de fiança, o título é denominado título de agência.
Considerações Especiais
Os juros da maioria, mas não de todos, os títulos das agências estão isentos de impostos locais e estaduais. Os títulos das agências Farmer Mac, Freddie Mac e Fannie Mae são totalmente tributáveis. Os títulos da agência, quando comprados com desconto, podem sujeitar os investidores a impostos sobre ganhos de capital quando são vendidos ou resgatados.
Os ganhos ou perdas de capital na venda de títulos de agências são tributados às mesmas taxas que as ações. Títulos de agências do Tennessee Valley Authority, Federal Home Loan Banks e Federal Farm Credit Banks estão isentos de impostos locais e estaduais. Além disso, os títulos de agências estão isentos de registro na Securities and Exchange Commission (SEC) e são emitidos regularmente.
Tipos de títulos da agência
Os títulos da agência são emitidos por uma GSE ou outra agência do governo federal.
Títulos da Agência do Governo Federal
Títulos de agências do governo federal são emitidos pela Federal Housing Administration (FHA), Small Business Administration (SBA), Tennessee Valley Authority (TVA) e Government National Mortgage Association (GNMA). Os GNMAs são comumente emitidos como títulos de repasse de hipotecas. Como os títulos do Tesouro, os títulos de agências do governo federal são garantidos pela fé e pelo crédito total do governo dos Estados Unidos, com exceção dos títulos da TVA.
Um investidor espera receber pagamentos de juros regulares pela posse desse título de agência. No vencimento, o valor nominal total do título da agência é enviado ao portador do título. Como os títulos de agências federais são menos líquidos do que os títulos do Tesouro, eles oferecem uma taxa de juros um pouco mais alta do que os títulos do Tesouro. Além disso, os títulos de agências do governo federal podem ser resgatáveis, o que significa que os investidores estão expostos ao risco de o emissor resgatar os títulos antes de sua data de vencimento programada.
GSE Bond
Um título de empresa patrocinada pelo governo (GSE) é um título de agência emitido por agências como Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), Federal Farm Credit Banks Funding Corporation e o Federal Home Loan Bank. Os títulos de agências GSE não são respaldados pela mesma garantia que as agências do governo federal e, portanto, apresentam risco de crédito e risco de inadimplência. Por esse motivo, o rendimento desses títulos é normalmente mais alto do que o rendimento dos títulos do Tesouro.
A maioria dos títulos de agências pagam um cupom fixo semestral e são vendidos em vários incrementos, embora o nível mínimo de investimento seja geralmente de $ 10.000 para o primeiro incremento e de $ 5.000 depois. Os títulos GNMA podem vir em incrementos de $ 25.000.
Alguns títulos de agências têm taxas de cupom fixas, enquanto outros têm taxas flutuantes fixadas nos títulos. Os títulos de agências de taxas flutuantes têm suas taxas de juros ajustadas periodicamente ao movimento de uma taxa de referência, como a London Interbank Oferecido Rate (LIBOR).
Para atender às necessidades de financiamento de curto prazo, algumas agências podem emitir notas de desconto sem cupom, ou “discotecas”, com um desconto ao par. As discotecas têm vencimentos que variam de um dia a um ano e, se vendidas antes do vencimento, podem resultar em uma perda para o investidor do título da agência.