Como iniciar um fundo de hedge no Canadá

Os fundos de hedge  permitem que os gerentes de portfólio juntem o dinheiro dos investidores. Mas, ao contrário das empresas tradicionais, os gestores de fundos de hedge têm permissão para usar estratégias de investimento mais arriscadas que não são permitidas para fundos mútuos, incluindo venda a descoberto, alavancagem crescente, derivativos, ativos problemáticos e títulos de alto rendimento. Os fundos de hedge também exigem taxas de administração um tanto exorbitantes, com as mais comuns conhecidas como “ 2 e 20 ”. Nessa estrutura, os gestores exigem 2% do capital como taxa e ganham 20% de todo o retorno anual.

Iniciando um Fundo de Hedge no Canadá

Os especialistas financeiros que buscam iniciar um fundo de hedge têm bons motivos para fazê-lo atualmente. Em 2015, a compensação dos fundos de hedge disparou, à medida que os ativos da indústria sob gestão atingiram um novo recorde de US $ 2,97 trilhões, de acordo com o 2016 Glocap Hedge Fund Compensation Report.  Mas iniciar um fundo no Canadá é um processo mais complexo do que a formação de um fundo de private equity ou de uma LLC tradicional. As exigências regulatórias do país tornam muito difícil para os pequenos investidores o acesso às estratégias de fundos de hedge, já que geralmente se limitam a indivíduos ricos e investidores institucionais.

A abertura de um fundo de hedge no Canadá normalmente leva cerca de um mês, e o custo dos honorários profissionais tende a variar entre CAD 25.000 e 35.000. Também requer uma sólida experiência em finanças e investimentos. É provável que os gestores de fundos de hedge tenham trabalhado em um grande banco de varejo ou institucional e tenham concluído certificações como Chartered Investment Manager (CIM) ou Chartered Financial Analyst (CFA). Embora nenhuma certificação padrão ou educação seja exigida, os gerentes sem um histórico avançado em finanças terão dificuldade em obter clientes e construir seus ativos sob gestão.

Atender aos requisitos regulamentares

Para começar, os gestores de fundos de hedge devem primeiro registrar seu fundo na província específica onde irá operar. No Canadá, existem 10 províncias e três territórios. No entanto, o Canadá é incomum em sua supervisão regulatória, pois não tem um único regulador em nível nacional como a Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos. As regras em cada província são distintas, mas quase todas, exceto Quebec, seguem um conjunto de regras padrão. Combinados, os reguladores provinciais e territoriais do país são conhecidos como Canadian Securities Administrators (CSA). 

Ontário continua sendo a jurisdição mais importante para o registro de fundos de hedge e supervisão de gestores no Canadá. Sua autoridade é chamada de Ontario Securities Commission.

Se um fundo oferece consultoria de investimento, os gestores devem se registrar como  consultores financeiros. Se o gerente de portfólio vende títulos em um fundo de hedge, ele também deve se registrar como um  corretor. Os consultores normalmente só precisam se registrar em uma província específica, enquanto os revendedores devem se registrar em todas as províncias e territórios nos quais o fundo será vendido. No entanto, não parece haver um requisito mínimo de educação ao solicitar o início de um fundo de hedge, e é possível obter uma isenção.

Relatórios Contínuos

Após o registro, um gestor de fundo de hedge estará sujeito a requisitos de relatórios contínuos para os reguladores provinciais. Além disso, o gerente está sujeito às leis regionais que regulamentam o uso de informações privilegiadas, conflitos de interesse e votação por procuração, entre outros fatores. O fundo de hedge também é regido por leis federais e provinciais que se concentram em crimes como terrorismo financeiro, lavagem de dinheiro e privacidade pessoal. 

De acordo com a KPMG, o fundo de hedge também deve fornecer demonstrações financeiras anuais auditadas para investidores e reguladores dentro de 90 dias do final do ano. Além disso, os fundos devem fornecer demonstrações financeiras semestrais não auditadas para investidores e reguladores dentro de 60 dias do final do período provisório. Finalmente, as demonstrações financeiras devem ser preparadas de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) canadenses e as regras do National Instrument 81-106.

Levantando Capital

Finalmente, um fundo de hedge requer capital. A arrecadação de dinheiro requer um administrador capaz de vender o fundo e a estratégia de investimento a requisitos mínimos de capital são:

• CAD 25.000 para um gerente de portfólio,
• CAD 50.000 para um revendedor de mercado isento, e
• CAD 100.000 para umadministrador de fundos de investimento.