Volatilidade do óleo e como lucrar com isso
A recente A volatilidade é medida como a mudança esperada no preço de um instrumento em qualquer direção. Por exemplo, se a volatilidade do petróleo for de 15% e os preços atuais do petróleo forem de $ 100, isso significa que no próximo ano os comerciantes esperam que os preços do petróleo mudem em 15% (chegando a $ 85 ou $ 115).
Se a volatilidade atual for maior do que a volatilidade histórica, os traders esperam maior volatilidade nos preços daqui para frente. Se a volatilidade atual for menor do que a média de longo prazo, os traders esperam uma volatilidade menor nos preços daqui para frente.(Da CBOE NYMEX.
Volatilidade de compra e venda
Os comerciantes podem se beneficiar dos preços voláteis do petróleo usando estratégias de derivativos. Consistem principalmente na compra e venda simultânea de contratos de futuros nas bolsas que oferecem produtos derivados de petróleo bruto. Uma estratégia empregada pelos traders para comprar volatilidade, ou lucrar com um aumento na volatilidade, é chamada de ” long straddle “. Consiste na compra de uma opção de compra e de uma opção de venda pelo mesmo preço de exercício. A estratégia se torna lucrativa se houver um movimento considerável para cima ou para baixo.
Por exemplo, se o petróleo está sendo negociado a $ 75 e a opção de compra do preço de exercício no dinheiro está negociando a $ 3, e a opção de venda do preço de exercício no dinheiro está negociando a $ 4, a estratégia torna-se lucrativa por mais de $ 7 movimento no preço do petróleo. Portanto, se o preço do petróleo subir além de US $ 82 ou cair além de US $ 68 (excluindo despesas de corretagem), a estratégia é lucrativa. Também é possível implementar essa estratégia usando opções out-of-the-money, também chamadas de “long strangle”, que reduz os custos do prêmio inicial, mas exigiria um movimento maior no preço das ações para que a estratégia fosse lucrativa. O lucro máximo é teoricamente ilimitado no lado positivo e a perda máxima é limitada a $ 7.
A estratégia para vender a volatilidade, ou para se beneficiar da volatilidade decrescente ou estável, é chamada de ” short straddle “. Consiste na venda de uma opção de compra e de uma opção de venda pelo mesmo preço de exercício. A estratégia se torna lucrativa se o preço estiver dentro de uma faixa. Por exemplo, se o petróleo está sendo negociado a $ 75 e a opção de compra do preço de exercício no dinheiro está negociando a $ 3, e a opção de venda do preço de exercício no dinheiro está negociando a $ 4, a estratégia torna-se lucrativa se não houver mais do que um movimento de $ 7 no preço do petróleo. Portanto, se o preço do petróleo subir para $ 82 ou cair para $ 68 (excluindo despesas de corretagem), a estratégia é lucrativa. Também é possível implementar essa estratégia usando opções out-of-the-money, chamadas de “short strangle “, que diminui o lucro máximo atingível, mas aumenta a faixa dentro da qual a estratégia é lucrativa. O lucro máximo é limitado a $ 7, enquanto a perda máxima é teoricamente ilimitada no lado positivo.
As estratégias acima são bidirecionais: são independentes da direção do movimento. Se o negociante tiver uma visão sobre o preço do petróleo, ele pode implementar spreads que lhe dêem a chance de lucrar e, ao mesmo tempo, limitar o risco.
Estratégias de alta e baixa
Uma estratégia popular de baixa é o spread de chamada de baixa, que consiste na venda de uma opção de compra fora do dinheiro e na compra de uma opção de compra ainda mais fora do dinheiro. A diferença entre os prêmios é o valor do crédito líquido e é o lucro máximo da estratégia. A perda máxima é a diferença entre os preços de exercício e o valor líquido do crédito. Por exemplo, se o petróleo está sendo negociado a $ 75, e as opções de compra do preço de exercício de $ 80 e $ 85 estão negociando a $ 2,5 e $ 0,5, respectivamente, o lucro máximo é o crédito líquido, ou $ 2 ($ 2,5 – $ 0,5), e a perda máxima é $ 3 ($ 5 – $ 2). Essa estratégia também pode ser implementada usando opções de venda, vendendo uma opção de venda fora do dinheiro e comprando uma opção de venda ainda mais fora do dinheiro.
Uma estratégia de alta semelhante é o spread de compra de alta, que consiste em comprar uma opção de compra fora do dinheiro e vender uma opção de compra ainda mais fora do dinheiro. A diferença entre os prêmios é o valor do débito líquido e é a perda máxima da estratégia. O lucro máximo é a diferença entre os preços de exercício e o valor do débito líquido. Por exemplo, se o petróleo está sendo negociado a $ 75, e as opções de compra do preço de exercício de $ 80 e $ 85 estão negociando a $ 2,5 e $ 0,5, respectivamente, a perda máxima é o débito líquido, ou $ 2 ($ 2,5 – $ 0,5), e o lucro máximo é $ 3 ($ 5 – $ 2). Essa estratégia também pode ser implementada usando opções de venda, comprando uma opção de venda fora do dinheiro e vendendo outra ainda mais fora do dinheiro.
Também é possível assumir posições de spread unidirecional ou complexo usando futuros. A única desvantagem é que a margem necessária para entrar em uma posição de futuros seria maior do que seria para entrar em uma posição de opções.
The Bottom Line
Os comerciantes podem lucrar com a volatilidade dos preços do petróleo, assim como podem lucrar com as oscilações nos preços das ações. Esse lucro é obtido pelo uso de derivativos para obter exposição alavancada ao ativo subjacente, sem possuir atualmente ou precisar possuir o próprio ativo.