Como faço para desbloquear o Beta?

O ato de “desalavancar” o  beta  envolve extrair o impacto das obrigações de dívida de uma empresa antes de avaliar o risco de um investimento em comparação com o mercado.  O beta não alavancado  é considerado útil porque ajuda a mostrar o risco dos ativos de uma empresa em comparação com o mercado geral. Por esse motivo, o beta não alavancado às vezes também é conhecido como beta do ativo.

Beta é desalavancado por meio do seguinte cálculo:

Beta vs. Beta não alavancado

Em termos técnicos, beta é o coeficiente de inclinação dos retornos de uma ação negociada em bolsa que foram regredidos em relação aos retornos do mercado (geralmente o S&P 500). Ao regredir o retorno de uma ação em relação a um índice amplo, os investidores podem avaliar o quão sensível qualquer título pode ser aos riscos macroeconômicos.

À medida que as empresas adicionam mais e mais dívidas, elas aumentam simultaneamente a incerteza dos lucros futuros. Em essência, eles estão assumindo  um risco financeiro  que não é necessariamente representativo do tipo de risco de  mercado  que o beta pretende capturar. Os investidores podem então acomodar esse fenômeno extraindo o impacto potencialmente enganoso da dívida. Como uma empresa com dívida é considerada alavancada, o termo usado para descrever essa extração é chamado de “desalavancagem”.

Todas as informações necessárias para desalavancar o beta podem ser encontradas nas demonstrações financeiras de uma empresa,   onde  as taxas de impostos  e o índice dívida / patrimônio  podem ser calculados. Em geral, o beta desalavancado sempre será menor do que o beta alavancado padrão se a empresa tiver dívidas. Extrair a dívida da equação por meio do uso do índice dívida / patrimônio sempre resultará em um beta de risco mais baixo.

Melhores Práticas

Os investidores podem calcular facilmente o beta dos ativos usando a equação acima. O beta desalavancado é normalmente usado em análises junto com o beta alavancado para comparar o risco de uma ação com o mercado. Assim como com o beta alavancado, a linha de base é 1. Quando o beta alavancado é desalavancado, ele pode se aproximar de 1 ou mesmo ser menor que 1.

Os analistas profissionais em gestão de investimentos, banco de investimento e pesquisa de ações costumam usar o beta de ativos para criar relatórios de modelagem que fornecem mais do que apenas um cenário básico. Assim, sempre que o beta é usado nos cálculos de um projeto de modelagem, um cenário adicional pode ser adicionado, mostrando efeitos com o beta do ativo.

No geral, o uso do beta de ativos fornece uma análise mais profunda dos riscos de uma empresa com foco na dívida da empresa. É importante, ao fazer qualquer tipo de comparação de beta, que os beta não sejam confundidos e que sejam usadas métricas idênticas. Normalmente, o uso de beta de ativos também é acompanhado por uma análise da dívida da empresa. Se uma empresa tiver um índice de dívida / patrimônio relativamente mais alto, mas a dívida tiver classificação AAA, isso pode ser menos preocupante do que um índice de dívida / patrimônio líquido alto com uma emissão de dívida podre.