Beta não alavancado
O que é beta desalavancado?
Beta é uma medida de risco de mercado. O beta desalavancado (ou beta do ativo) mede o risco de mercado da empresa sem o impacto da dívida. ‘Desalavancar’ um beta remove os efeitos financeiros da alavancagem, isolando assim o risco devido apenas aos ativos da empresa. Em outras palavras, quanto o patrimônio da empresa contribuiu para seu perfil de risco.
Principais vantagens
- O beta alavancado (comumente referido como apenas beta ou beta de ações) é uma medida de risco de mercado. A dívida e o patrimônio são considerados ao avaliar o perfil de risco de uma empresa.
- O beta não alavancado remove o componente da dívida para isolar o risco devido apenas aos ativos da empresa.
- A alta relação dívida / patrimônio geralmente se traduz em um aumento no risco associado às ações de uma empresa.
- Um beta de 1 significa que a ação é tão arriscada quanto o mercado, enquanto betas maiores ou menores que 1 refletem limites de risco maiores ou menores do que o mercado, respectivamente.
Compreendendo o Beta Desalavancado
Beta é a inclinação do coeficiente para uma ação regredida em relação a um índice de mercado de referência , como o Standard & Poor’s (S&P) 500 Index. Um fator determinante do beta é a alavancagem, que mede o nível de dívida de uma empresa em relação ao seu patrimônio. O beta alavancado mede o risco de uma empresa com dívida e patrimônio líquido em sua estrutura de capital frente à volatilidade do mercado. O outro tipo de beta é conhecido como beta não alavancado.
‘Desalavancar’ o beta remove quaisquer efeitos benéficos ou prejudiciais obtidos ao adicionar dívidas à estrutura de capital da empresa. Comparar os betas desalavancados das empresas dá ao investidor clareza sobre a composição do risco que está sendo assumido ao comprar as ações.
Considere uma empresa que está aumentando seu endividamento, aumentando assim sua relação dívida / patrimônio líquido. Isso fará com que uma porcentagem maior dos lucros seja usada para pagar o serviço da dívida, o que aumentará a incerteza do investidor sobre o fluxo de lucros futuros. Consequentemente, as ações da empresa são consideradas mais arriscadas, mas esse risco não se deve ao risco de mercado. Isolar e remover o componente de dívida do risco geral resulta em beta não alavancado.
O nível de endividamento de uma empresa pode afetar seu desempenho, tornando-a mais sensível às mudanças no preço de suas ações. Observe que a empresa que está sendo analisada tem dívida em suas demonstrações financeiras, mas o beta desalavancado a trata como se ela não tivesse dívida, retirando qualquer dívida do cálculo. Como as empresas têm diferentes estruturas de capital e níveis de endividamento, um analista pode calcular o beta desalavancado para compará-los efetivamente entre si ou com o mercado. Dessa forma, apenas a sensibilidade dos ativos de uma empresa (patrimônio líquido) ao mercado será considerada.
Para ‘desalavancar’ o beta, o beta alavancado da empresa deve ser conhecido, além do índice de endividamento e da taxa de imposto corporativo da empresa.
Risco Sistemático e Beta
O risco sistemático é o tipo de risco causado por fatores fora do controle da empresa. Este tipo de risco não pode ser diversificado. Exemplos de risco sistemático incluem desastres naturais, eventos políticos, inflação e guerras. O beta é usado para medir o nível de risco sistemático, ou volatilidade, de uma ação ou carteira.
Beta é uma medida estatística que compara a volatilidade do preço de uma ação contra a volatilidade do mercado mais amplo. Se a volatilidade da ação, medida pelo beta, for maior, a ação é considerada arriscada. Se a volatilidade da ação for menor, diz-se que a ação tem menos risco.
Um beta de um é equivalente ao risco do mercado mais amplo. Ou seja, uma empresa com um beta de um tem o mesmo risco sistemático que o mercado mais amplo. Um beta de dois significa que a empresa é duas vezes mais volátil do que o mercado geral, mas um beta de menos de um significa que a empresa é menos volátil e apresenta menos risco do que o mercado mais amplo.
Exemplo de beta desalavancado
B U = B L ÷ [1 + ((1 – Taxa de imposto) x D / E)]
Por exemplo, calculando o beta não alavancado para Tesla, Inc. (em novembro de 2017):
- beta (B L ) é 0,73
- A relação entre dívida e patrimônio líquido (D / E) é de 2,2
- a alíquota do imposto corporativo é de 35%.
Tesla B U = 0,73 ÷ [1 + ((1 – 0,35) * 2,2)] = 0,30
O beta não alavancado é quase sempre igual ou inferior ao beta alavancado, visto que a dívida na maioria das vezes será zero ou positiva. (Nas raras ocasiões em que o componente de dívida de uma empresa é negativo, digamos que uma empresa esteja acumulando dinheiro, o beta desalavancado pode ser potencialmente maior do que o beta alavancado.)
Se o beta desalavancado for positivo, os investidores investirão nas ações da empresa quando os preços deverão subir. Um beta desalavancado negativo levará os investidores a investir nas ações quando os preços deverão cair.
perguntas frequentes
Como o Beta desalavancado pode ajudar um investidor?
O beta desalavancado remove quaisquer efeitos benéficos ou prejudiciais obtidos com o acréscimo de dívidas à estrutura de capital da empresa. Comparar os betas desalavancados das empresas dá ao investidor clareza sobre a composição do risco que está sendo assumido ao comprar as ações. Como as empresas têm diferentes estruturas de capital e níveis de endividamento, um investidor pode calcular o beta desalavancado para compará-los efetivamente entre si ou com o mercado. Dessa forma, apenas a sensibilidade dos ativos de uma empresa (patrimônio líquido) ao mercado será considerada.
O que é beta?
Simplificando, beta (ß) é uma medida de risco de mercado. Mais precisamente, é uma medida da volatilidade – ou risco sistemático – de um título ou portfólio em comparação com o mercado como um todo. Em termos estatísticos, é a inclinação do coeficiente para um título (ação) regredido contra um índice de mercado de referência (S&P 500). Cada um desses pontos de dados representa os retornos de uma ação individual em comparação com os do mercado como um todo. Portanto, o beta descreve efetivamente a atividade dos retornos de um título à medida que ele responde às oscilações do mercado.
O que é beta alavancado?
O beta alavancado mede o risco de uma empresa com dívida e patrimônio líquido em sua estrutura de capital frente à volatilidade do mercado. Um fator determinante do beta é a alavancagem, que mede o nível de endividamento de uma empresa em relação ao seu patrimônio. Portanto, o beta alavancado de um título de capital aberto mede a sensibilidade da tendência desse título de desempenho em relação ao mercado geral. Um beta alavancado maior que 1 positivo ou menor que 1 negativo significa que ele tem maior volatilidade do que o mercado. Um beta alavancado entre 1 negativo e 1 positivo tem menos volatilidade do que o mercado.