Negociação Flash

O que é Flash Trading?

A negociação em flash é uma prática controversa em que clientes preferenciais, com acesso a tecnologia sofisticada, podem visualizar os pedidos antes de todo o mercado.

Compreendendo o Flash Trading

A negociação em flash usa tecnologia de computador de alta velocidade altamente sofisticada para permitir que os formadores de mercado visualizem as ordens de outros participantes do mercado, frações de segundo antes que a informação esteja disponível para o resto dos negociadores no mercado. Isso dá aos comerciantes flash a vantagem de serem capazes de reconhecer os movimentos no sentimento do mercado e avaliar a oferta e demanda antes de outros comerciantes.

Os defensores do flash trading acreditam que isso ajuda a fornecer maior liquidez nas bolsas do mercado secundário. Os oponentes do flash trading acreditam que isso dá uma vantagem injusta e pode levar a um risco maior de crashes do flash. Muitos críticos também comparam o flash trading ao front running, que é um esquema de comércio ilegal que se baseia em informações não públicas.

A negociação flash tornou-se um tópico altamente debatido em 2009, antes de ser facilitada na maioria das bolsas de mercado. Em 2009, a Securities and Exchange Commission (SEC) propôs regras para eliminar o flash trading, embora essas regras nunca tenham sido aprovadas.  Devido a uma onda de críticas, especialmente após vários eventos turbulentos no mercado, o flash trading foi voluntariamente descontinuado pela maioria das bolsas, embora ainda seja oferecido por algumas bolsas de valores.

Processos de negociação relâmpago

A negociação flash em bolsas foi oferecida à maioria dos criadores de mercado por uma taxa. Os criadores de mercado assinados tiveram acesso às ordens de negócios uma fração de segundo antes de essas ordens serem divulgadas publicamente. Negociantes sofisticados usaram assinaturas de negociação flash em um processo conhecido como negociação de alta frequência. Esse processo de negociação incorporou tecnologias avançadas para aproveitar as cotações flash e gerar maiores lucros com os spreads.

A negociação flash para criadores de mercado de alta frequência foi facilmente integrada ao processo de troca padrão de criação de mercado. Por meio desse processo, os criadores de mercado combinam as ordens de compra e venda, comprando pelo preço mais baixo e vendendo por um preço mais alto. Esse processo forma a base para os spreads de compra / venda, que geralmente flutuam com base na oferta e demanda do mercado. Com as assinaturas de negociação flash, grandes criadores de mercado, como Goldman Sachs e outros negociadores institucionais, foram capazes de aumentar o spread em cada negociação em um a dois centavos.

O Flash Trading é legal?

O conceito de flash trading foi altamente debatido em 2009, resultando na eliminação da oferta. A Securities and Exchange Commission emitiu uma regra proposta, que eliminaria a legalidade do comércio flash do Regulamento NMS.  Embora a regra de eliminação da negociação rápida nunca tenha sido totalmente aprovada, a maioria das bolsas de mercado optou por abrir mão da oferta pelos marcadores de mercado.

O lançamento do livro de 2014Flash Boys: A Wall Street Revolt, de Michael Lewis, detalhou os processos de negociação de alta frequência e o uso de flash trading pelos traders de Wall Street.  Lewis analisa mais profundamente a disponibilidade do comércio flash, seus usos por comerciantes de alta frequência e algumas das práticas que agora são ilegais, como spoofing, camadas e recheio de cotações.