Os ETFs que investem em títulos menos líquidos, como imóveis, são menos líquidos do que aqueles que investem em ativos mais líquidos, como ações ou renda fixa.
Capitalização de Mercado
A capitalização de mercado mede o valor de um título e é definida como o número de ações em circulação de uma companhia aberta, multiplicado pelo preço de mercado por ação. Por padrão, as empresas de capital aberto mais conhecidas são frequentemente ações de grande capitalização, que são, por definição, as mais valiosas e lucrativas das ações de capital aberto. Os ETFs que investem em ações são geralmente mais líquidos se os títulos forem bem conhecidos e amplamente negociados. Como essas ações são bem conhecidas, elas são comumente mantidas em carteiras de investidores e o volume de negociações sobre elas é alto, o que torna sua liquidez alta também.
Por outro lado, as ações de empresas de pequena e média capitalização não são tão procuradas nem tão amplamente quanto mantidas em carteiras de investimento; portanto, um ETF que segue empresas de baixa capitalização é um ETF de baixo volume, o que significa que a liquidez é menor para essas ações.
Perfil de risco dos títulos subjacentes
Quanto menos arriscado for um ativo, mais líquido ele será. Por exemplo:
- As ações de grande capitalização são consideradas menos arriscadas do que as ações de pequena e média capitalização.
- Os títulos de empresas em economias desenvolvidas são considerados menos arriscados do que aqueles em economias emergentes.
- Os ETFs que investem em índices de mercado amplos são menos arriscados do que aqueles que se concentram em setores específicos.
- No mundo de renda fixa, os ETFs que investem em com grau de investimento títulos corporativos e títulos do Tesouro são menos arriscados do que aqueles que investem em títulos de grau inferior.
Como resultado, os ETFs que investem em ações de grande capitalização, economias desenvolvidas, índices de mercado amplo e títulos de grau de investimento serão mais líquidos do que aqueles que investem em suas contrapartes mais arriscadas.
Onde os valores mobiliários de um ETF estão domiciliados
Os títulos domésticos são mais líquidos do que os títulos estrangeiros por uma série de razões:
- Comércio de títulos estrangeiros em diferentes fusos horários.
- As bolsas estrangeiras, juntamente com os países em que estão baseadas, têm diferentes leis e regulamentos comerciais, que afetam a liquidez.
- Como a maioria das ações estrangeiras são detidas por meio de American Depositary Receipts (ADRs), que são títulos que investem em títulos de empresas estrangeiras em vez dos próprios títulos estrangeiros, a liquidez dos ETFs que investem em ADRs é menor do que a dos ETFs que não t.
O tamanho da bolsa em que os títulos em um ETF são negociados também faz diferença. Títulos negociados em bolsas grandes e conhecidas são mais líquidos do que aqueles negociados em bolsas menores, de modo que os ETFs que investem nesses títulos também são mais líquidos do que aqueles que não o fazem.
Fator primário: Volume de negociação de ações de ETF
Como o preço de mercado afeta a liquidez de uma ação, o mesmo ocorre com o volume de negócios. O volume de negócios ocorre como resultado direto da oferta e da demanda. No mundo financeiro, os títulos de menor risco são mais livremente negociados e, portanto, têm maior volume de negociação e liquidez. Quanto mais ativamente negociado um determinado título, mais líquido ele é; portanto, os ETFs que investem em títulos negociados ativamente serão mais líquidos do que aqueles que não o fazem.
Os indivíduos que investem em ETFs com menos títulos negociados ativamente serão afetados por um spread bid-ask maior, enquanto os investidores institucionais podem optar por negociar usando unidades de criação para minimizar os problemas de liquidez.
Fator secundário: Volume de negociação do próprio ETF
O volume de negociação de um ETF também tem um impacto mínimo em sua liquidez. ETFs que investem em ações do S&P 500, por exemplo, são frequentemente negociados, o que leva a uma liquidez ligeiramente maior. Os ETFs de baixo volume normalmente seguem empresas de pequena capitalização que são negociadas com menos frequência e, portanto, com menos liquidez.
Fator Secundário: O Ambiente de Investimento
Como a atividade de negociação é um reflexo direto da oferta e demanda de títulos financeiros, o ambiente de negociação também afetará a liquidez. Por exemplo, se um determinado setor do mercado for procurado, os ETFs que investem nesse setor serão procurados, levando a problemas temporários de liquidez. Como as empresas que emitem ETFs têm a capacidade de criar ações adicionais de ETFs com bastante rapidez, essas questões de liquidez geralmente são de curto prazo.
The Bottom Line
Como acontece com qualquer título financeiro, nem todos os ETFs têm o mesmo nível de liquidez. A liquidez de um ETF é afetada pelos títulos que detém, pelo volume de negociação dos títulos que detém, pelo volume de negociação do próprio ETF e, por fim, pelo ambiente de investimento. Estar ciente de como esses fatores afetam a liquidez de um ETF e, portanto, como sua rentabilidade melhorará os resultados, o que se torna especialmente importante em ambientes onde cada ponto-base conta.