Equilíbrio financeiro

Principais vantagens

• O financiamento de capital é usado quando as empresas, geralmente start-ups, têm uma necessidade de caixa no curto prazo.
• É comum as empresas usarem financiamento de capital várias vezes durante o processo de atingir a maturidade.
• Existem dois métodos de financiamento de capital: a colocação privada de ações junto a investidores e as ofertas públicas de ações.
• O financiamento com capital próprio difere do financiamento com dívida: o primeiro envolve o empréstimo de dinheiro, enquanto o último envolve a venda de uma parte do capital da empresa.
• Os governos nacionais e locais acompanham de perto o financiamento de capital para garantir que tudo o que seja feito siga os regulamentos. 

O financiamento de capital é diferente do financiamento de dívida; no financiamento da dívida, uma empresa assume um empréstimo e o paga com juros ao longo do tempo, enquanto no financiamento de capital, uma empresa vende uma participação acionária em troca dos fundos.

Por exemplo, investidores anjos e capitalistas de risco – que geralmente são os primeiros investidores em uma startup – tendem a favorecer ações preferenciais conversíveis em vez de ações ordinárias em troca de financiamento de novas empresas porque os primeiros têm maior potencial de crescimento e alguma proteção contra perdas. Uma vez que a empresa cresceu o suficiente para considerar a abertura de capital, pode considerar a venda de ações ordinárias para investidores institucionais e de varejo.

Posteriormente, se a empresa precisar de capital adicional, ela pode escolher opções secundárias de financiamento de capital, como uma oferta de direitos ou uma oferta de unidades de participação que inclui garantias como adoçante.

Financiamento de capital vs. financiamento de dívida

Normalmente, as empresas têm duas opções de financiamento a serem consideradas quando desejam levantar capital para as necessidades da empresa: financiamento de capital próprio e financiamento de dívida. O financiamento da dívida envolve empréstimos de dinheiro; o financiamento de capital envolve a venda de uma parte do capital da empresa. Embora existam vantagens distintas para ambos os tipos de financiamento, a maioria das empresas usa uma combinação de financiamento de capital e dívida.

A forma mais comum de financiamento por dívida é um empréstimo. Ao contrário do financiamento de capital, que não tem obrigação de reembolso, o financiamento de dívida exige que a empresa devolva o dinheiro que recebe, mais os juros. No entanto, uma vantagem de um empréstimo (e financiamento de dívida, em geral) é que ele não exige que a empresa ceda uma parte de sua propriedade aos acionistas.

Com o financiamento por dívida, o credor não tem controle sobre as operações do negócio. Depois de pagar o empréstimo, seu relacionamento com a instituição financeira termina. (Quando as empresas optam por levantar capital vendendo ações aos investidores, elas precisam compartilhar seus lucros e consultar esses investidores sempre que tomarem decisões que afetem toda a empresa.)

O financiamento de dívidas também pode colocar restrições às operações de uma empresa, de forma que ela não tenha tanta alavancagem para aproveitar as oportunidades fora de seu negócio principal. Em geral, as empresas desejam ter uma relação dívida / patrimônio relativamente baixa; os credores verão isso de maneira mais favorável e permitirão que tenham acesso a financiamento de dívida adicional no futuro, se houver necessidade urgente. Por fim, os juros pagos sobre empréstimos são dedutíveis do imposto de renda para uma empresa e os pagamentos de empréstimos facilitam a previsão de despesas futuras porque o valor não flutua.

Ao tomar a decisão de buscar financiamento de dívida ou de capital, as empresas geralmente consideram estes três fatores:

• Qual fonte de financiamento é mais facilmente acessível para a empresa?
• Qual é o fluxo de caixa da empresa?
• Quão importante é para os proprietários principais manter o controle total da empresa?

Se uma empresa deu aos investidores uma porcentagem de sua empresa por meio da venda de ações, a única maneira de removê-los (e sua participação no negócio) é recomprar suas ações, um processo denominado buy-out. No entanto, o custo para recomprar as ações provavelmente será mais caro do que o dinheiro que elas lhe deram originalmente.

Considerações Especiais

O processo de financiamento de capital é regido por regras impostas por uma autoridade de valores mobiliários local ou nacional na maioria das jurisdições. Essa regulamentação é projetada principalmente para proteger o público investidor de operadores inescrupulosos que podem levantar fundos de investidores desavisados ​​e desaparecer com os recursos do financiamento.

O financiamento de capital é, portanto, frequentemente acompanhado por um prospecto ou memorando de oferta, que contém informações abrangentes que devem ajudar o investidor a tomar uma decisão informada sobre os méritos do financiamento. O memorando ou prospecto deve conter as atividades da empresa, informações sobre seus diretores e conselheiros, como os recursos do financiamento serão usados, os fatores de risco e as demonstrações financeiras.

O apetite dos investidores por financiamento de ações depende significativamente do estado dos mercados financeiros em geral e dos mercados de ações em particular. Embora um ritmo constante de financiamento de ações seja um sinal de confiança do investidor, uma torrente de financiamento pode indicar otimismo excessivo e um topo do mercado iminente. Por exemplo, IPOs de empresas pontocom e empresas de tecnologia atingiram níveis recordes no final da década de 1990, antes do “naufrágio tecnológico” que engolfou o Nasdaq de 2000 a 2002. O ritmo de financiamento de capital normalmente cai drasticamente após uma correção sustentada do mercado devido ao risco do investidor -aversão durante tais períodos.

Perguntas frequentes sobre financiamento de capital