Usando Capital Econômico para Determinar o Risco
O capital econômico (CE) refere-se à quantidade de capital de risco que um banco estima que precisará para permanecer solvente em um determinado nível de confiança e horizonte de tempo. O capital regulatório (RC), por outro lado, reflete o montante de capital de que um banco necessita, dadas as orientações e regras regulatórias. Este artigo, além de comparar o capital econômico e o capital regulatório, destacará como o CE é medido e examinará sua relevância para os bancos.
Gerenciamento de riscos
Os bancos e instituições financeiras devem levar em consideração as incertezas futuras de longo prazo que enfrentam.É neste contexto quesurgiram os Acordos de Basileia, com o objetivo de aprimorar as funções de gestão de risco de importantes instituições financeiras. Os acordos são recomendações para o setor bancário e são compostos por três conjuntos de regulamentos: Basileia I, Basileia II e Basileia III.
Basiléia II fornece diretrizes internacionais sobre a quantidade mínima regulatória de capital que os bancos devem manter contra seus riscos, como risco de crédito, risco de mercado, risco operacional, risco de contraparte, risco de pensão e outros. Basiléia II também estabelece diretrizes regulatórias e regras para modelagem de capital regulatório e incentiva as empresas a usar modelos de capital econômico. A CE, como conceito e indicador de risco, não é um fenômeno recente, mas rapidamente se tornou uma medida importante entre bancos e instituições financeiras.
Principais vantagens
- Os bancos e outras instituições financeiras devem levar em conta as incertezas de longo prazo.
- O capital econômico é a quantidade de capital de risco que um banco precisa para um determinado nível de confiança e período de tempo.
- A CE é essencial para apoiar as decisões de negócios, enquanto o capital regulatório tenta definir os requisitos de capital mínimo para lidar com todos os riscos.
- Um banco pode usar estimativas de CE para alocar capital nos segmentos de negócios.
- O capital econômico pode um dia substituir as exigências de capital regulatório, à medida que as estruturas da CE continuarem a crescer.
Capital regulatório
Quando os bancos calculam sua exigência de capital regulatório e capital elegível, eles devem considerar as definições regulatórias, regras e orientações. Do ponto de vista regulatório, o montante mínimo de capital é uma parte do capital elegível de um banco. O capital elegível total de acordo com a orientação regulamentar de Basileia II é fornecido por três níveis de capital:
- O capital de nível 1 (núcleo) inclui amplamente elementos como ações ordinárias, ações preferenciais qualificadase excedentes e lucros retidos.
- O capital de Nível 2 (suplementar) inclui elementos como reservas gerais para perdas com empréstimos, certas formas de ações preferenciais, dívida subordinada a prazo, dívida perpétua e outros instrumentos híbridos de dívida e patrimônio.
- O capital de Nível 3 inclui dívida subordinada de curto prazo elucroslíquidos da carteira de negociação que não foram verificados externamente.
Observe que essas camadas podem ser constituídas de várias maneiras, de acordo com os regimes jurídicos e contábeis dos países membros do Bank for International Settlement (BIS). Além disso, os níveis de capital diferem em sua capacidade de absorver perdas; O capital Tier 1 tem as melhores habilidades para absorver perdas. É necessário que um banco calcule a exigência de capital mínimo do banco para riscos de crédito, operacional, de mercado e outros para estabelecer quanto capital de Nível 1, Nível 2 e Nível 3 está disponível para suportar todos os riscos.
Capital Econômico
O capital econômico é uma medida de risco expressa em termos de capital. Um banco pode, por exemplo, se perguntar que nível de capital é necessário para permanecer solvente em um certo nível de confiança e horizonte de tempo. Em outras palavras, EC pode ser considerado como a quantidade de capital de risco do ponto de vista dos bancos; portanto, difere das medidas de requisitos de RC. O capital econômico visa principalmente apoiar as decisões de negócios, enquanto o RC visa definir os requisitos mínimos de capital contra todos os riscos em um banco, de acordo com uma série de regras e orientações regulatórias.
Até agora, uma vez que o capital econômico é antes uma medida específica do banco ou interna do capital disponível, não há uma definição doméstica ou global comum de CE. Além disso, existem alguns elementos que muitos bancos têm em comum na definição do capital econômico. As estimativas da CE podem ser cobertas por elementos de Nível 1, Nível 2, Nível 3 ou definições usadas por agências de classificação e outros tipos de capital, como ganhos planejados, lucros não realizados ou uma garantia governamental implícita.
Relevância do Capital Econômico
EC é altamente relevante porque pode fornecer respostas importantes para decisões de negócios específicas ou para avaliar as diferentes unidades de negócios de um banco. Ele também fornece um instrumento para comparar o RC.
Medida de desempenho A administração de um banco pode usar estimativas de CE para alocar capital entre os fluxos de negócios, promovendo as unidades que fornecem o lucro desejável por unidade de risco. Exemplos de medidas de desempenho que envolvem CE são o retorno sobre o capital ajustado ao risco (RORAC), o retorno sobre o capital ajustado ao risco (RAROC) e o valor econômico adicionado (EVA). A Figura 1 mostra um exemplo de cálculo RORAC e como ele pode ser comparado entre as unidades de negócios de um banco ou instituição financeira.
Figura 1: RORAC de duas unidades de negócios durante um ano
A Figura 1 mostra que a unidade de negócios 1 gera um retorno maior em termos de EC (ou seja, RORAC ) em comparação com a Unidade de negócios 2. A administração favorece a Unidade de negócios 1, que consome menos EC, mas ao mesmo tempo gera um retorno maior.
Esse tipo de avaliação é mais prático em uma abordagem ascendente, o que implica que as avaliações do CE são feitas para cada unidade de negócios e, em seguida, agregadas a um número geral do CE. Em contraste, a abordagem de cima para baixo é mais arbitrária porque o EC é calibrado em um nível de grupo e então entregue a cada fluxo de negócios, onde os critérios para alocação de capital podem ser vagos.
Comparando com o RC Outro uso do CE é compará-lo com o requisito do RC. A Figura 2 fornece um exemplo de alguns riscos que podem ser avaliados por uma estrutura de CE e como podem ser comparados ao requisito de RC.
Figura 2: Requisito de RC e estimativa de CE
Medindo EC
Embora o valor de CE de um banco seja parcialmente impulsionado por sua tolerância ao risco, a exigência de RC é impulsionada por métricas de supervisão estabelecidas nas diretrizes regulatórias e nos livros de regras. Além disso, em contraste com os modelos de capital regulatório sob Basileia II, como o modelo baseado em classificação interna avançada (AIRB) para risco de crédito, os bancos podem fazer suas próprias escolhas sobre como modelar EC. Por exemplo, os bancos podem escolher a forma funcional e as configurações de parâmetros de seu modelo. Portanto, a modelagem de CE pode ajustar ou ignorar as premissas do AIRB para risco de crédito.
O AIRB assume que uma carteira de empréstimos é grande e homogênea, que os ativos de longo prazo são mais arriscados, conforme refletido no chamado ajuste de vencimento limitado a cinco anos, e que as classificações de qualidade superior têm uma correlação mais alta para refletir o risco sistêmico. Também avalia o risco por classes de rating e assume uma correlação perfeita entre as classes de rating e a diversificação dentro de uma classe de rating.
Os modelos de valor em risco (VaR) são estruturas típicas da CE para risco de mercado, risco de crédito e outros riscos. No entanto, para risco de crédito, é geralmente referido como valor em risco de crédito (CVaR). Como exemplo, considere a distribuição de perdas de uma carteira de empréstimos para empréstimos relativamente seguros. A perda esperada representa uma perda que surge do negócio diário, enquanto a perda inesperada é o número de desvios-padrão da perda esperada (a cauda da distribuição).
No exemplo atual, suponha que a perda inesperada seja calibrada no nível de confiança de 99,95%, que corresponde a uma classificação de crédito AA. Portanto, os bancos podem calibrar seus modelos de capital econômico de acordo com o apetite de risco da administração, que geralmente está em linha com o rating alvo do banco.
Alguns bancos podem usar modelos desenvolvidos internamente para calcular seus ECs. No entanto, os bancos também podem usar software comercial para ajudá-los em seus cálculos de CE. Exemplos de tais softwares para risco de crédito são o Portfolio Manager da Moody’s KMV, Strategic Analytics, Credit Risk + da Credit Suisse e CreditMetrics da JPMorgan.
The Bottom Line
EC é uma medida do capital de risco de um banco. Não é um conceito recente, mas rapidamente se tornou uma medida importante entre bancos e instituições financeiras. O EC fornece um instrumento suplementar útil ao RC para decisões baseadas em negócios. Os bancos estão usando cada vez mais as estruturas da CE, e é muito provável que isso continue a crescer no futuro. A questão relevante pode ser se o capital econômico poderia um dia substituir as exigências de capital regulatório.