Retorno sobre Capital Ajustado ao Risco (RORAC)

O que é Retorno sobre Capital Ajustado ao Risco (RORAC)?

O retorno sobre o capital ajustado ao risco (RORAC) é uma medida de taxa de retorno comumente usada em análises financeiras, onde vários projetos, empreendimentos e investimentos são avaliados com base no capital em risco. Projetos com perfis de risco diferentes são mais fáceis de comparar entre si, uma vez que seus valores RORAC individuais foram calculados.

O RORAC é semelhante ao retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), exceto que o denominador é ajustado para contabilizar o risco de um projeto.

A Fórmula para RORAC é

O retorno sobre o capital ajustado pelo risco é calculado dividindo-se o lucro líquido da empresa pelos ativos ponderados pelo risco.

O que o retorno sobre o capital ajustado pelo risco lhe diz?

O retorno sobre o capital ajustado ao risco (RORAC) leva em consideração o capital em risco, seja ele relacionado a um projeto ou divisão da empresa. O capital de risco alocado é o capital da empresa, ajustado para uma perda potencial máxima com base nas distribuições de lucros futuros estimados ou na volatilidade dos lucros.

As empresas usam o RORAC para dar maior ênfase ao gerenciamento de riscos em toda a empresa. Por exemplo, diferentes divisões corporativas com gerentes exclusivos podem usar o RORAC para quantificar e manter níveis aceitáveis ​​de exposição ao risco.

Esse cálculo é semelhante ao retorno sobre capital ajustado ao risco (RAROC). Com o RORAC, no entanto, o capital é ajustado para o risco, não a taxa de retorno. O RORAC é usado quando o risco varia de acordo com o ativo de capital que está sendo analisado.

Exemplo de como usar o RORAC

Suponha que uma empresa esteja avaliando dois projetos em que se envolveu no ano anterior e precisa decidir qual deles deve ser eliminado. O Projeto A teve receitas totais de $ 100.000 e despesas totais de $ 50.000. O total de ativos ponderados pelo risco envolvidos no projeto é de $ 400.000.

O Projeto B teve receitas totais de $ 200.000 e despesas totais de $ 100.000. O total de ativos ponderados pelo risco envolvidos no Projeto B é de $ 900.000. O RORAC dos dois projetos é calculado como:

Project A RORAC=$100,000-$50,000$400,000=12.5%Project B RORAC=$200,000-$100,000$900,000=11.1%\ begin {alinhado} & \ text {Projeto A RORAC} = \ frac {\ $ 100.000 – \ $ 50.000} {\ $ 400.000} = 12,5 \% \\ & \ text {Projeto B RORAC} = \ frac {\ $ 200.000 – \ $ 100.000 } {\ $ 900.000} = 11,1 \% \\ \ end {alinhado}​Projeto A RORAC=$400,000

Embora o Projeto B tenha tido o dobro da receita do Projeto A, uma vez que o capital ponderado pelo risco de cada projeto é levado em consideração, fica claro que o Projeto A tem um RORAC melhor.

A diferença entre RORAC e RAROC

O RORAC é semelhante e facilmente confundido com duas outras estatísticas. O retorno sobre o capital ajustado pelo risco (RAROC) é geralmente definido como a proporção do retorno ajustado pelo risco sobre o capital econômico. Nesse cálculo, em vez de ajustar o risco do próprio capital, é o risco do retorno que é quantificado e medido. Freqüentemente, o retorno esperado de um projeto é dividido pelo valor em risco (VaR) para chegar ao RAROC.

Outra estatística semelhante ao RORAC é o retorno ajustado ao risco sobre o capital ajustado ao risco (RARORAC). Essa estatística é calculada tomando o Basileia III – que é um conjunto de reformas que devem ser implementadas até 1º de janeiro de 2022 e tem como objetivo melhorar a regulamentação, supervisão e gestão de risco no setor bancário.

Limitações do Uso de Retorno sobre Capital Ajustado ao Risco – RORAC

Calcular o capital ajustado ao risco pode ser complicado, pois requer a compreensão do valor no cálculo do risco.

Para obter informações relacionadas, leia mais sobre como os ativos ponderados pelo risco são calculados com base no risco de capital.