Como funciona a estratégia

Parte do apelo da estratégia de captura de dividendos é sua simplicidade – nenhuma análise fundamental complexa ou gráficos são necessários. Basicamente, um investidor ou negociante compra ações antes da data ex-dividendo e vende as ações na data ex-dividendo ou em qualquer momento posterior. Se o preço da ação cair após o anúncio do dividendo, o investidor pode esperar até que o preço volte ao seu valor original. Os investidores não precisam deter as ações até a data de pagamento para receber o pagamento do dividendo.

Teoricamente, a estratégia de captura de dividendos não deveria funcionar. Se os mercados operassem com lógica perfeita, o valor do dividendo seria refletido exatamente no preço da ação até a data ex-dividendo, quando o preço das ações cairia exatamente no valor do dividendo. Como os mercados não operam com tamanha perfeição matemática, isso geralmente não acontece. Na maioria das vezes, um trader captura uma parte substancial dos dividendos, apesar de vender as ações com uma pequena perda após a data ex-dividendo. Um exemplo típico seria uma negociação de ações a $ 20 por ação, pagando um dividendo de $ 1, caindo no preço na data ex-data apenas para $ 19,50, o que permite a um comerciante realizar um lucro líquido de $ 0,50, capturando com sucesso metade do dividendo no lucro.

Uma variação da estratégia de captura de dividendos, usada por investidores mais sofisticados, envolve tentar capturar mais do valor total dos dividendos comprando ou vendendo opções que devem lucrar com a queda do preço das ações na data ex.

A estratégia de captura de dividendos oferece oportunidades contínuas de lucro, pois há pelo menos uma ação pagando dividendos quase todos os dias de negociação. Uma grande participação em uma ação pode ser rolada regularmente para novas posições, capturando o dividendo em cada fase ao longo do caminho. Com um investimento de capital inicial substancial, os investidores podem tirar vantagem de rendimentos pequenos e grandes, pois os retornos de implementações bem-sucedidas são compostos com frequência. Embora geralmente seja melhor se concentrar em empresas de grande capitalização de rendimento médio (~ 3%), a fim de minimizar os riscos associados a empresas menores, ao mesmo tempo em que obtém um pagamento notável.

Os comerciantes que usam essa estratégia, além de observar as ações tradicionais que pagam mais dividendos, também consideram a captura de dividendos de ações estrangeiras de alto rendimento que são negociadas nas bolsas dos Estados Unidos e fundos negociados em bolsas que pagam dividendos.

Exemplo do mundo real

Em 27 de abril de 2011, as ações da Coca Cola ( conselho de administração declarou um dividendo trimestral regular de $ 0,47 centavos e as ações saltaram $ 0,41 centavos para $ 66,93.  Embora a teoria sugira que o salto de preço equivaleria ao valor total do dividendo, a volatilidade geral do mercado desempenha um papel significativo no efeito do preço das ações. Seis semanas depois, em 10 de junho, a empresa era negociada a US $ 64,94. Este seria o dia em que o investidor na captura de dividendos compraria as ações KO.

Em 13 de junho, o dividendo foi declarado e o preço da ação subiu para $ 65,12.  Este seria um ponto de saída ideal para o negociante que não apenas se qualificaria para receber o dividendo, mas também obteria um ganho de capital. Infelizmente, esse tipo de cenário não é consistente nos mercados de ações. Em vez disso, está subjacente à premissa geral da estratégia.

Implicações fiscais das estratégias de captura de dividendos

Os dividendos qualificados são tributados em 0%, 15% ou 20% – dependendo da renda tributável geral do investidor.  Os dividendos cobrados com uma estratégia de captura de curto prazo não atendem às condições de detenção necessárias para receber o tratamento fiscal favorável e são tributados à taxa de imposto de renda normal do investidor. De acordo com o IRS, para se qualificar para as taxas especiais de imposto, “você deve ter mantido as ações por mais de 60 dias durante o período de 121 dias que começa 60 dias antes dadata ex-dividendo “.

Os impostos desempenham um papel importante na redução do benefício líquido potencial da estratégia de captura de dividendos. No entanto, é importante observar que um investidor pode evitar os impostos sobre dividendos se a estratégia de captura for feita em umaconta de negociação IRA.

Estratégias de captura de dividendos: custos adicionais

Os custos de transação diminuem ainda mais a soma dos retornos realizados. Ao contrário do exemplo da Coca acima, o preço das ações cairá na data ex, mas não pelo valor total dos dividendos. Se o dividendo declarado for de 50 centavos, o preço das ações pode recuar 40 centavos. Excluindo os impostos da equação, apenas 10 centavos são realizados por ação. Quando os custos de transação para comprar e vender os títulos totalizam $ 25 em ambos os sentidos, uma quantidade substancial de ações deve ser comprada simplesmente para cobrir as taxas de corretagem. Para capitalizar todo o potencial da estratégia, grandes posições são necessárias.

Os ganhos potenciais de uma estratégia de captura de dividendos pura são tipicamente pequenos, enquanto as perdas possíveis podem ser consideráveis ​​se um movimento de mercado negativo ocorrer dentro do período de detenção. Uma queda no valor das ações na data ex que exceda o valor do dividendo pode forçar o investidor a manter a posição por um longo período de tempo, introduzindo na estratégia o risco sistemático e específico da empresa. Movimentos de mercado adversos podem eliminar rapidamente quaisquer ganhos potenciais dessa abordagem de captura de dividendos. A fim de minimizar esses riscos, a estratégia deve ser focado em participações de curto prazo de grandes blue-chip empresas.

The Bottom Line

As estratégias de captura de dividendos fornecem uma abordagem de investimento alternativo para investidores que buscam renda. Os defensores da hipótese do mercado eficiente afirmam que a estratégia de captura de dividendos não é eficaz. Isso ocorre porque os preços das ações aumentarão na quantidade do dividendo em antecipação à data da declaração, ou porque a volatilidade do mercado, os impostos e os custos de transação mitigam a oportunidade de obter lucros sem risco. Por outro lado, essa técnica é frequentemente usada de forma eficaz por gerentes de portfólio ágeis como um meio de obter retornos rápidos.