Retorno Cumulativo
O que é retorno cumulativo?
Um retorno cumulativo sobre um investimento é o valor agregado que o investimento ganhou ou perdeu ao longo do tempo, independente da quantidade de tempo envolvida. O retorno cumulativo é expresso como uma porcentagem e é o retorno matemático bruto do seguinte cálculo:
Principais vantagens
- O retorno cumulativo é a mudança total no preço do investimento ao longo de um determinado período – um retorno agregado, não anualizado.
- Reinvestir os dividendos ou ganhos de capital de um investimento afeta seu retorno cumulativo.
- Os valores de retorno cumulativo para ETFs e fundos mútuos geralmente omitem o impacto dos índices de despesas anuais e outras taxas sobre o desempenho do fundo.
- Os impostos também podem reduzir substancialmente os retornos cumulativos da maioria dos investimentos, a menos que sejam mantidos em contas com vantagens fiscais.
Compreendendo o retorno cumulativo
O retorno cumulativo de um ativo que não tem juros ou dividendos é facilmente calculado calculando-se o valor do lucro ou perda sobre o preço original. Isso pode funcionar bem com ativos como ações de crescimento que não emitem dividendos. Nesses casos, pode-se usar o preço de fechamento bruto para calcular o retorno cumulativo.
Por outro lado, o preço de fechamento ajustado fornece uma maneira simples de calcular o retorno cumulativo de todos os ativos. Isso inclui ativos como títulos que rendem juros e ações que pagam dividendos. O preço de fechamento ajustado incorpora o impacto de juros, dividendos, desdobramentos de ações e outras alterações no preço do ativo. Assim, é possível obter o retorno cumulativo utilizando o primeiro preço de fechamento ajustado como o preço original do título.
O retorno cumulativo geralmente cresce com o tempo, então tende a fazer com que as ações e os fundos mais antigos pareçam impressionantes. Conclui-se que o retorno cumulativo não é uma boa maneira de comparar investimentos, a menos que sejam lançados ao mesmo tempo.
Considerações Especiais
Fundos mútuos e ETFs
Uma maneira comum de apresentar o desempenho de fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa ( ETF ) ao longo do tempo é mostrar o retorno cumulativo com um visual, como um gráfico de montanha. Os investidores devem verificar se os juros ou dividendos estão incluídos no retorno acumulado. Os materiais de marketing ou informações que acompanham uma ilustração geralmente fornecem essas informações. Esses pagamentos podem ser contados como reinvestidos ou simplesmente adicionados como dólares brutos ao calcular o retorno cumulativo.
Uma diferença notável entre fundos mútuos e ações é que os fundos mútuos às vezes distribuem ganhos de capital aos detentores dos fundos. Essa distribuição geralmente ocorre no final de um ano civil. Consiste nos lucros que os gestores de carteira obtiveram ao fechar as participações. Os proprietários de fundos mútuos podem reinvestir esses ganhos de capital, o que pode tornar o cálculo do retorno cumulativo mais difícil.
Anúncios
Muitos anúncios usam o retorno cumulativo para fazer os investimentos parecerem impressionantes. Embora esses resultados sejam geralmente basicamente precisos, eles podem ser exagerados ou distorcidos para encorajar a ganância ou o medo. Por exemplo, alguém pode vislumbrar o retorno cumulativo da Amazon de mais de 100.000% entre sua oferta pública inicial ( IPO ) em 1997 e 2020. No entanto, muitas outras empresas relacionadas à tecnologia tiveram IPOs no final da década de 1990, e a maioria delas nunca chegou perto do da Amazon retorna. Além disso, os investidores teriam que continuar mantendo as ações por meio de um mercado baixista que reduziu seu valor em mais de 90% durante 2000 e 2001.
Os metais preciosos são outra área em que os investidores precisam examinar cuidadosamente os anúncios que usam retornos totais. Crucialmente, os anúncios de ouro não são regidos pelos mesmos regulamentos dos fundos mútuos e ETFs. Além disso, esses retornos cumulativos normalmente não subtraem os custos de armazenamento ou as taxas de seguro, que são serviços exigidos por muitos investidores. Embora as taxas de ETF de metais preciosos sejam geralmente mais baixas, elas também precisam ser deduzidas dos retornos da mercadoria para obter o retorno cumulativo que os investidores realmente receberam.
Impostos
Os impostos também podem reduzir substancialmente os retornos cumulativos da maioria dos investimentos, a menos que sejam mantidos em contas com vantagens fiscais. Os impostos são uma questão específica para os títulos por causa de seus retornos relativamente baixos e do títulos municipais costumam ser isentos de impostos, portanto, os valores de retorno cumulativo exigem menos ajustes.
Os investimentos em ações de longo prazo têm a vantagem de pagar um imposto sobre ganhos de capital relativamente baixo, que geralmente é fácil de subtrair dos retornos cumulativos. O tratamento fiscal dos dividendos é um assunto muito mais complicado. No entanto, também pode influenciar os retornos cumulativos quando os fundos reinvestem os dividendos.
Retorno Composto
Junto com o retorno cumulativo, um ETF ou outro fundo geralmente indica seu retorno composto. Ao contrário do retorno cumulativo, o valor do retorno composto é anualizado. Os retornos cumulativos podem parecer mais impressionantes do que a taxa de retorno anualizada, que geralmente é menor. No entanto, eles normalmente omitem o efeito das despesas anuais sobre os retornos que um investidor receberá. Os encargos anuais que um investidor pode esperar incluem índices de despesas de fundos, taxas de juros sobre empréstimos e taxas de administração. Quando calculadas em uma base cumulativa, essas taxas podem corroer substancialmente os números de retorno cumulativo.
Exemplo de retorno cumulativo
Por exemplo, suponha que investir $ 10.000 em ações da XYZ Widgets Company por um período de 10 anos resulte em $ 48.000. Sem impostos e sem dividendos reinvestidos, isso é um retorno acumulado de 380%.