Um Guia para Investir no Core-Satellite
O investimento por satélite central é um método de construção de portfólio projetado para minimizar custos, obrigações fiscais e volatilidade, ao mesmo tempo em que oferece uma oportunidade de superar o desempenho do amplo mercado de ações como um todo. O núcleo da carteira consiste em Standard and Poor’s 500 Index (S&P 500). Posições adicionais, conhecidas como satélites, são adicionadas ao portfólio na forma de investimentos gerenciados ativamente.
Aqui está como funciona o investimento do núcleo-satélite:
Construção de portfólio
Primeiro, olhe para a parte central do seu portfólio. Os ativos serão alocados para investimentos que devem ser administrados de forma passiva. Por exemplo, você pode colocar metade dos ativos dedicados a ações em um fundo de índice que acompanha o S&P 500.
Para a parte gerenciada ativamente, o objetivo é selecionar investimentos em que a habilidade do gerente de portfólio oferece uma oportunidade de obter retornos maiores do que aqueles gerados pela parte passiva do portfólio.
Neste exemplo, você poderia colocar 10% da carteira em um fundo de títulos de alto rendimento e dividir a parte restante das ações igualmente entre um fundo de biotecnologia e um fundo de commodities. A alocação de ativos pode ser dividida conforme mostrado na Figura 1 abaixo.
figura 1
Lembre-se de que este portfólio é apenas um exemplo. A parte central da carteira pode ser usada para rastrear qualquer índice, incluindo aqueles que refletem intencionalmente um viés de estilo para valor sobre crescimento, crescimento sobre valor, títulos do governo sobre títulos corporativos, mercados domésticos sobre mercados estrangeiros ou o que você preferir. Da mesma forma, o céu é o limite na porção de satélite.
A Essência da Estratégia
Independentemente dos investimentos específicos escolhidos para cumprir a alocação de ativos – custo, volatilidade do portfólio e retornos de investimento são as considerações subjacentes.
Uma breve revisão de cada área fornece uma visão adicional:
Custos
A parte principal do portfólio ajuda a minimizar os custos porque os investimentos passivos são quase sempre mais baratos do que seus equivalentes ativos. Como os investimentos passivos rastreiam os índices, o portfólio muda apenas quando o índice muda. Como os índices não mudam com frequência, os custos de transação e o imposto sobre ganhos de capital são minimizados. A gestão ativa da carteira, por outro lado, é baseada na negociação. Cada negociação gera custos de execução e obrigações fiscais potenciais na forma de ganhos de capital.
Volatilidade
Beta é uma medida da volatilidade do mercado de ações. A volatilidade é algo que muitos investidores preferem evitar. Ao dedicar uma grande parte de um portfólio a investimentos passivos, o beta do portfólio total não deve ser alto. Adicionar investimentos, como um fundo de commodities, que não estão correlacionados aos movimentos do mercado de ações como um todo, ajuda a limitar a volatilidade geral quando os mercados estão em fluxo.
Devoluções
Gestores ativos buscam superar seus benchmarks. Ao alocar uma minoria do portfólio à gestão ativa, surge a oportunidade para um gestor ativo superar o benchmark, aumentando assim o retorno gerado pelo portfólio geral e resultando em retornos superando o benchmark para o portfólio como um todo.
Como implementar a estratégia
Um portfólio de satélite central pode ser implementado de várias maneiras. Um portfólio baseado em fundos mútuos, conforme mostrado na Figura 1, é apenas uma implementação potencial. Essa estratégia também pode ser implementada usando várias combinações de contas gerenciadas separadamente, fundos negociados em bolsa (ETFs), fundos mútuos, ações, títulos e qualquer outra combinação de investimentos de rastreamento de índice central juntamente com investimentos em busca de alfa.
The Bottom Line
A abordagem do núcleo do satélite oferece uma oportunidade de acessar o melhor de todos os mundos. Desempenho acima da média, volatilidade limitada e controle de custos, todos juntos em um pacote flexível que pode ser projetado especificamente para atender às suas necessidades.