Título conversível

O que é um título conversível?

Um título conversível é um título de dívida corporativa de renda fixa que rende o pagamento de juros, mas pode ser convertido em um número predeterminado de ações ordinárias ou ações. A conversão do título em ações pode ser feita em determinados momentos durante a vida do título e geralmente fica a critério do detentor do título.

Como um título híbrido, o preço de um título conversível é especialmente sensível a mudanças nas taxas de juros, no preço das ações subjacentes e na classificação de crédito do emissor .

Compreendendo os títulos conversíveis

Os títulos conversíveis são uma opção de financiamento flexível para as empresas. Um título conversível oferece aos investidores um tipo de título híbrido, que tem características de um título, como pagamentos de juros, ao mesmo tempo que oferece a oportunidade de possuir as ações. A taxa de conversão desse título determina quantas ações você pode obter com a conversão de um título. Por exemplo, uma proporção de 5: 1 significa que um título seria convertido em cinco ações ordinárias.

O preço de conversão é o preço por ação pelo qual um título conversível, como títulos corporativos ou ações preferenciais, pode ser convertido em  ações ordinárias. O preço de conversão é definido quando a relação de conversão é decidida para um  título conversível.

O preço e a proporção de conversão podem ser encontrados na  escritura de emissão  (no caso de obrigações conversíveis) ou no prospecto de títulos   (no caso de ações preferenciais conversíveis).

Variedades de títulos conversíveis

Um título conversível básico oferece ao investidor a opção de mantê-lo até o vencimento ou convertê-lo em ações. Se o preço das ações diminuiu desde a data de emissão do título, o investidor pode manter o título até o vencimento e receber o valor de face. Se o preço das ações aumentar significativamente, o investidor pode converter o título em ações e manter ou vender as ações a seu critério. Idealmente, um investidor deseja converter o título em ações quando o ganho com a venda das ações exceder o valor de face do título mais o valor total dos pagamentos de juros restantes.

As obrigações convertíveis obrigatórias devem ser convertidas pelo investidor a uma taxa de conversão e nível de preço específicos. Por outro lado, um título conversível reversível dá à empresa o direito de converter o título em ações ou manter o título como um investimento de renda fixa até o vencimento. Se o título for convertido, será feito a um preço e taxa de conversão predefinidos.

Benefícios e desvantagens de títulos conversíveis

A emissão de títulos conversíveis pode ajudar as empresas a minimizar o sentimento negativo do investidor que envolveria a emissão de ações. Cada vez que uma empresa emite ações ou patrimônio líquido adicional, aumenta o número de ações em circulação e dilui a propriedade do investidor existente. A empresa pode emitir títulos conversíveis para evitar sentimentos negativos. Os detentores de títulos podem, então, se converter em ações caso a empresa tenha um bom desempenho.

A emissão de títulos conversíveis também pode ajudar a fornecer aos investidores alguma segurança em caso de inadimplência. Um título conversível protege o principal dos investidores no lado negativo, mas permite que eles participem do lado positivo caso a empresa subjacente tenha sucesso.

Uma empresa iniciante, por exemplo, pode ter um projeto que requer uma quantidade significativa de capital, resultando em uma perda nas receitas de curto prazo. Porém, o projeto deve levar a empresa à lucratividade no futuro. Os investidores em títulos conversíveis podem recuperar parte de seu principal em caso de falência da empresa, enquanto também podem se beneficiar da valorização do capital, convertendo os títulos em ações, se a empresa for bem-sucedida.

Os investidores podem desfrutar do componente de valor agregado embutido nos títulos conversíveis, o que significa que são essencialmente um título com opção de compra de ações, especialmente uma opção de compra. Uma opção de compra é um acordo que dá ao comprador da opção o direito – não a obrigação – de comprar uma ação, título ou outros instrumentos a um preço especificado dentro de um período específico. No entanto, os títulos conversíveis tendem a oferecer uma taxa de cupom ou taxa de retorno mais baixa em troca do valor da opção de conversão do título em ações ordinárias.

As empresas se beneficiam, pois podem emitir dívidas a taxas de juros mais baixas do que as ofertas tradicionais de títulos. No entanto, nem todas as empresas oferecem títulos conversíveis. Além disso, a maioria dos títulos conversíveis são considerados mais arriscados / mais voláteis do que os instrumentos de renda fixa típicos.

Prós

• Os investidores recebem pagamentos de juros a taxas fixas com a opção de converter em ações e se beneficiar da valorização do preço das ações.

• Os investidores obtêm alguma garantia de risco de inadimplência, uma vez que os detentores de títulos são pagos antes dos acionistas comuns.

• As empresas se beneficiam ao aumentar o capital sem diluir imediatamente suas ações.

• As empresas podem pagar taxas de juros mais baixas sobre suas dívidas em comparação com o uso de títulos tradicionais.