Canadian Royalty Trust (CanRoy)
O que é um fundo canadense de royalties (CanRoy)?
A Canadian Royalty Trust – também chamada de CanRoy trust – é uma empresa de petróleo, gás ou mineral organizada como um trust em vez de uma corporação tradicional. Essas empresas estão domiciliadas no Canadá.
Principais vantagens
- A Canadian Royalty Trust – também chamada de CanRoy trust – é uma empresa de petróleo, gás ou mineral organizada como um trust em vez de uma corporação tradicional e está estabelecida no Canadá.
- Um consórcio CanRoy é semelhante a um consórcio de energia: os investidores podem obter royalties e outras receitas, mas ao contrário de um consórcio que possui apenas direitos minerais, o consórcio CanRoy possui – mas não opera – a infraestrutura física das minas ou poços.
- Os fundos da CanRoy têm estruturas flexíveis, mas tendem a se concentrar em infraestrutura de mineração ou extração mais antiga para fluxos de caixa.
- Os investidores canadenses e estrangeiros podem comprar ações de um CanRoy, mas os tratamentos fiscais são diferentes dependendo de onde o investidor mora.
Como funcionam os trustes de royalties canadenses
Investir em um CanRoy permite que um investidor obtenha exposição indireta ao setor de energia sem ter exposição direta a empresas individuais do setor. Os fundos da CanRoy tendem a ser investidos em minas e poços mais antigos. Isso significa que a produtividade desses ativos está em declínio, de modo que a receita do fundo diminui com o tempo, a menos que mais ativos sejam comprados. CanRoys não opera fisicamente quaisquer operações de petróleo, gás ou minerais; essas atividades são administradas por terceiros com interesses diretos.
Como o principal atrativo de um consórcio CanRoy é que ele paga um alto dividendo, os investidores podem experimentar maior volatilidade e risco quando as taxas de juros ou os preços do petróleo mudam. Os investidores são atraídos por esses investimentos por causa da receita que eles proporcionam, portanto, a qualidade e a estabilidade dessa receita é um fator importante no preço unitário. Os trustes da CanRoy inicialmente não eram tributados de acordo com a alíquota do imposto corporativo, mas a política tributária do governo canadense evoluiu de forma que agora alguns trustes da CanRoy pagam impostos corporativos.
Como os fundos CanRoy têm estruturas diferentes, o IRS trata suas distribuições de maneira diferente. Na maioria dos casos, o IRS classifica um consórcio CanRoy como uma empresa que opera regularmente e trata suas distribuições como dividendos. Às vezes, eles são tratados como parcerias e os investidores recebem uma declaração do cronograma K-1 a cada ano.
Em alguns casos, os fundos CanRoy têm uma reviravolta de propriedade. Enquanto alguns trusts são estruturados sem limites à propriedade não canadense, outros estruturaram sua escritura de fideicomisso de modo que a propriedade não canadense seja limitada a um nível especificado. Se esse nível for ultrapassado, a empresa pode forçar os proprietários não canadenses a vender suas unidades.
Confianças de energia
Os fundos de energia são diferentes no Canadá e nos EUA. Os fundos de energia no Canadá podem adicionar novas propriedades minerais ao fundo, portanto, o fundo tem uma vida útil indefinida como um fundo de investimento mineral gerido ativamente. Os consórcios de energia nos Estados Unidos não podem adquirir novas propriedades, por isso têm uma quantidade fixa de ativos de reserva que diminui gradualmente à medida que os minerais são extraídos e vendidos.
Eventualmente, os fundos de energia dos EUA ficam sem ativos minerais e se tornam inúteis. Os fundos fiduciários de energia nos Estados Unidos geralmente existem apenas como meio de deter direitos de petróleo, gás e minerais. Os trustes de energia pagam aos investidores a maior parte dos lucros que coletam. Os trustes de energia são vantajosos nos Estados Unidos porque estão isentos de tributação corporativa se distribuírem mais de 90% de seus ganhos aos investidores. Desta forma, os fundos fiduciários de energia são semelhantes aos fundos fiduciários de investimento imobiliário, ou REITs.